Jest to kontynuacja zainicjowanego w czerwcu link poprzedni post cyklu poszukiwania za pomocą skanera akcji z https://www.biznesradar.pl/skaner-akcji/ tanich i ciekawych spółek jako potencjalnych inwestycji.
W poprzednim poście zdefiniowałem filtry tak aby skaner wyszukał mi jak najtańsze spółki patrząc na wskaźnik c/z ale żeby to były spółki które dobrze generują gotówkę i ich nakłady inwestycyjne są niższe od amortyzacji.

Skaner akcji przy tak zdefiniowanych parametrach wyłuskał aż 21 spółek z rynku GPW (newconnect nie omawiałem) i poniżej załączam tabelką jak od tego czasu zachowały się kursy i co mogło mieć na takie zachowanie kursu (okres 08.06.2017 – 1.10.2017r.).

Jak widać powyżej 10 spółek kursy spadły a 11 wzrosły i w zasadzie kierunek kursu zależał od opublikowanych wyników kwartalnych, gdy były lepsze to wzrosty a jak gorsze to spadki. Na spadki kilku też miało wpływ odcięcie dywidendy od kursu ale też były w tym zestawieniu wyjątki od reguły kiedy pomimo gorszych wyników kurs wzrósł np. Ovostar czy Arteria.

Znamy już w zasadzie wszystkie wyniki za poprzedni kwartał dlatego uznałem że jest właściwa chwila aby ponownie uruchomić skaner akcji na tych samych kryteriach co poprzednio. Jeśli ktoś chce może odrobinę pozmieniać sobie kryteria na zapisanych przeze mnie skanerze link skaner prezesa .

Jak widać na powyższym zestawieniu  jest obecnie mniej firmy spełniających moje kryteria, kilka wypadło i kilka nowych się pojawiło. jak łatwo zauważyć wśród powyższych firm nie ma żadnej z mojego portfela a siedem w ostatnim roku miałem w portfelu. Minimum dwie spółki z powyższej listy powinny pojawić się jeszcze w moim portfelu w tym roku ale zakupu chciałbym dokonać dopiero po wynikach za 3 kw, może do tego czasu kursy nie odjadą za bardzo.
Krótko ustosunkuję się do firm których nie było w poprzednim zestawieniu.
Komputronik – niska wycena wynika głównie z wielomilionowego sporu z Clean Carbon.
FastFin – branża pożyczkowa i ciągłe problemy z wykupami zapadających obligacji.
Chemos – nie znam spółki, wyniki podciągnięte jakimiś pozostałymi przychodami operacyjnymi.
Interferie – branża hotelarska, raczej wysoka wycena i nie w moim zainteresowaniu.
Decora -działa w branży wykończenia wnętrz które mocno rośnie dzięki bumowi w budownictwie mieszkaniowym, trochę negatywnie wpływa wzrost kosztów surowców, jest w moim zainteresowaniu.
Enter – trochę zaskoczenie że wpadła do zestawienia ale jest jak dla mnie zbyt droga a rosnące ceny paliwa mogą negatywnie wpływać na przyszłe wyniki.

W ostatnim czasie zacząłem poszukiwać i inwestować w spółki mocno poprawiające przychody i zyski dlatego stworzyłem jeszcze sobie drugi skaner z innymi kryteriami link skaner potencjał.

Jak widać powyżej do kryteriów wyszukiwania przyjąłem wzrosty przychodów i zysków k/w i r/r o minimum 25% i 15 spółek spełniło te kryteria.
Czy z tych spółek jakaś potencjalna się inwestycja pojawiła o tym poniżej:
08Octava – developer wysoko wyceniany, odpada.
4FunMedia – nie dawno wypadła z mojego portfela ale gdyby kurs się mocniej obniżył to z chęcią kupię bo dobre są perspektywy.
Aviaaml – jest w moim obecnie portfelu.
APSEnergy – wysoka wycena, słabe przepływy operacyjne.
Bytom – wysoka wycena, w trakcie łączenia z Vistulą i nie długo zniknie z giełdy.
CIGames – droga spółka z branży gier, tylko dlatego pojawiła się w zestawieniu bo wydała grę która krótkotrwale podbije wyniki, perspektywy słabe dla firmy.
DOMDev –  jeden z największych deweloperów w Polsce, nie inwestuję w branżę.
Feerum – słabe wyniki i zbyt duża wycena.
Immoblie – wyniki takie sobie a wycena jednak wysoka.
JHMDeve – podobnie jak z domdev z zasady nie inwestuję w deweloperkę.
Mobruk – branża budowlana i notowania na 2 fixingach czynią zbyt duże ryzyko.
MCI – fundusz private equity bardzo wysoko wyceniany.
Platyninw – spółka ze stajni Patrowicza mocno spekulacyjna i nie warta uwagi.
Robyg – branża deweloperska unikana przeze mnie.
Sunex – spółka w 3 lata spadła o 92%, obecnie wydaje się nisko wyceniana (wysoka amortyzacja) ale musi poprawić przepływy operacyjne.

Niestety w powyższym spółkach nie znalazłem takiej która będzie miała coś co mnie zainteresuje do kupna. Oczywiście są dobre spółki jak DomDev, Robyg czy 4fun media ale z opisanych powyżej powodów nie wpadną do mojego portfela.

Cały ten post proszę traktować szkoleniowo a nie jako rekomendację do
zakupu którejś z wymienionych spółek, intencją moją jest pokazanie jak
dzięki dostępnym narzędziom w internecie (skaner akcji z biznesradar.pl)
można sobie ułatwić analizę spółek i być może znalezienie tej jedynej
„perełki”. Nie ukrywam iż poza co kwartalnym „ręcznym” przeglądaniem
podawanych przez firmy raportów finansowych to skaner akcji i cały
serwis biznesradar.pl jest moim głównym narzędziem analitycznym.
Zachęcam do korzystania ze skanera akcji, do definiowania własnych
parametrów a osoby inwestujące na newconnect mogą sobie wybrać rynek
newconnect nawet na zdefiniowanym przeze mnie skanerze link skaner, zapewniam że pojawią się nawet ciekawe firmy tylko płynność tych spółek to największy problem.

Przypominam o koniecznym przeczytaniu zasad mojego bloga a
szczególnie informacji o ogromnym ryzyku które jest w przypadku
inwestowania na giełdzie link zasady i ryzyko.
Przedstawione informacje są prywatnymi opiniami autora i nie stanowią
rekomendacji inwestycyjnych w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia
19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje
dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 2005
roku, Nr 206, poz. 1715). Czytelnik musi być świadomy, że wyłącznie on ponosi
odpowiedzialność z tytułu podejmowanych decyzji inwestycyjnych. Każda inwestycja
powinna być konsultowana z licencjonowanym doradcą inwestycyjnym.

Za nami publikacje ostatecznych raportów finansowych firm za rok 2016r. (potwierdzonych przez audytorów) i mamy też raporty za 1 kw więc jest właściwy czas aby na spokojnie powrócić do przedstawionych wyników i poszukać „okazji inwestycyjnych”.

W internecie jest kilka dostępnych skanerów akcji w większości w płatnych abonamentach, jednak moim zdaniem zdecydowanie najlepszy skaner akcji jest dostępny w serwisie biznesradar.pl link skaner a dużym bonusem jest to iż jest całkowicie bezpłatny. Dzięki temu skanerowi każdy inwestor może sobie zdefiniować dowolne kryteria doboru spółek które są w jego ocenie najważniejsze w analizie fundamentalnej. Nie będę opisywał jakie są możliwe do wyboru kryteria gdyż każdy może sobie sprawdzić i popróbować w swoim zakresie a przejdę od razu do kryteriów z których korzystam. W swoim inwestowaniu główny nacisk kładę na generowanie gotówki przez firmę oraz na rozsądną wycenę dlatego zdefiniowałem takie kryteria link mój skaner.

Jak wyżej widać zdefiniowałem kryteria: c/z 0-10, EV/EBIDTA 1-8, Udział zysku netto w przepływach operacyjnych 0-100, Nakłady inwestycyjne / Amortyzacja 0-1 i wybrałem spółki z GPW (Newconnect na razie odpuszczam choć nie ukrywam i tam też ciekawą spółką wypatrzyłem).

Cena do zysku i Ev/Ebidta już kilka razy omawiałem na blogu więc nie będę pisał ale krótko o pozostałych. Wskaźnik „Udział zysku netto w przepływach operacyjnych” określa jaki jest udział zysku w wygenerowanej gotowce z podstawowej działalności przedsiębiorstwa, w idealnym przedsiębiorstwie wartość powinna wynosić 100 a takich nie ma. Poziomy poniżej oznaczają że spółka więcej wygenerowała gotówki operacyjnej niż faktycznie wykazała zysków, taka sytuacja może wynikać z odroczonych terminów płatności, z zapłaty zaległych faktur czy dużych kosztów finansowych które obniżają zysk ale są ujęte w przepływach z działalności finansowej. 

Drugi wskaźnik „Nakłady inwestycyjne / Amortyzacja 04K” jest niejako porównaniem czy bieżąca działalność inwestycyjna (Capex) jest większa od zakończonych inwestycji (Amortyzacja), inaczej mówiąc czy firma nadal więcej inwestuje (wydaje fizycznie gotówkę) czy odlicza stare inwestycje (zabieg tylko księgowy obniżający zysk netto bez wypływu gotówki). Poziomy w skanerze poniżej 1 są pozytywne (oczywiście krótkoterminowo) gdyż oznaczają mniejsze aktualne inwestycje i więcej generowanej gotówki dla firmy. 

Tak zdefiniowany skaner pokazał mi kilkanaście firm które historycznie (tak, historycznie bo wyniki firm to historia) osiągnęły wyniki godne zainteresowania. 

Wśród powyższych firm w moim portfelu znajduje się tylko Astarta, a Wistil, Arteria, Interaolt, Efekt i Delko w ostatnich miesiącach sprzedałem choć patrząc na wskaźniki są nadal atrakcyjne. Nasuwa się pewnie pytanie dlaczego pozostałe spółki które mam obecnie w portfelu nie spełniły kryteriów, czy może są za drogie albo coś z nimi jest nie tak ? Żeby właściwie odpowiedzieć na to pytanie trzeba byłoby przeanalizować każdą spółkę oddzielnie ale przykładowo 4 fun media ma wyższy c/z bo 13 (pozostałe się mieszczą w zakresach) i w przypadku tej spółki oczekuję mocnej poprawy zysku netto i spadek wskaźnika c/z, w przypadku Helio (największej pozycji w portfelu)  kryteriów nie spełnia Capex / Amortyzacji.
Wracając do wygenerowanej listy potencjalnych inwestycji kolejnym krokiem jest przeanalizowanie wszelkich raportów (finansowych i nie tylko), perspektyw tych firm na przyszłość oraz wszelkich zagrożeń. Część firm znam i kilku się przyjrzałem to krótko o każdej z nich.
WISTIL – jedna z najtańszych na GPW ale niski ff i notowania na podwójnym fixingu uzasadniają obecne dyskonto.
SEKO – potencjalna inwestycja, jest to importer i dzięki umocnieniu złotówki wyniki powinny się w kolejnych kwartałach poprawić.
ZEPAK – spółka całkowicie zawiesiła inwestycje co w przypadku spółki energetycznej może w przyszłości znacząco zmniejszyć przychody, trudny temat.
IMC – na pierwszy rzut oka tania spółka ale z tego co pamiętam w przypadku tej spółki możliwa jest zamiana obligacji na akcje i wówczas nie będzie tak tanio.
PMPG – dosyć niska wycena może wynikać z toczących wielomilionowych spraw sądowych przeciwko spółce oraz słabym perspektywom dla wydawców prasy (choć przenoszą treści do internetu).
MOL – zagraniczna spółka paliwowa wygląda nieźle ale mi wystarczy spółek nie krajowych.
WDX –  potencjalna inwestycja, ładnie się rozwija a wysoka amortyzacja zaniża mocno zysk netto
COGNOR – potencjalna inwestycja, pomimo bardzo dużej uchwalonej emisji akcji w przypadku udanego refinansowania długu spadną znacznie koszty odsetkowe.
ARTERIA – słabe perspektywy na przyszłość o czym nawet zarząd wspomina.
INTERAOLT – możliwy powrót do tych akcji ale nie wcześniej niż po kolejnych wynikach gdyż jest ryzyko pogorszenia zysku netto.
CUBEITG – duże ryzyko utraty płatności, może mieć problemy ze spłata zapadających w tym roku obligacji.
EUROTEL – zapowiada się raczej stagnacja wyników a firma dla osób które oczekują corocznej dywidendy w okolicach 10%.
BALTONA – firma z problemami, straciła ostatnio lotnisko dla swoich sklepów wolnocłowych, trochę ryzykowna.
WIKANA – deweloper czyli branża w którą nie inwestuję.
KOMPAP – tania spółka z wysoką amortyzacją zaniżającą zysk netto ale z mało perspektywiczną branżą papierniczą, do obserwowania jako potencjalny zakup.
EFEKT – dosyć tania spółka ale w obecnym roku nie przewiduję poprawy wyników (2016r. Światowe Dni Młodzieży poprawiły wyniki) więc pewnie będzie trend boczny.
OVOSTAR –  rolna spółka Ukraińska, większy potencjał widzę w Astarcie którą mam w portfelu.
AATHOLD – nie znam dobrze spółki i muszę się jej przyjrzeć jeszcze.
DELKO – ze względu na silną konkurencję wydaje się że wyniki na poziomie zysku netto będą płaskie lub nawet słabsze r/r w kolejnych kwartałach.
MIRBUD – branża budowlana która nie jest w moich zainteresowaniach ze względu na wieczne problemy z płatnościami i niedoszacowywanie kontraktów (a później straty na nich)

Cały ten post proszę traktować szkoleniowo a nie jako rekomendację do zakupu którejś z wymienionych spółek, intencją moją jest pokazanie jak dzięki dostępnym narzędziom w internecie (skaner akcji z biznesradar.pl) można sobie ułatwić analizę spółek i być może znalezienie tej jedynej „perełki”. Nie ukrywam iż poza co kwartalnym „ręcznym” przeglądaniem podawanych przez firmy raportów finansowych to skaner akcji i cały serwis biznesradar.pl jest moim głównym narzędziem analitycznym.
Zachęcam do korzystania ze skanera akcji, do definiowania własnych parametrów a osoby inwestujące na newconnect mogą sobie wybrać rynek newconnect nawet na zdefiniowanym przeze mnie skanerze link skaner, zapewniam że pojawią się nawet ciekawe firmy tylko płynność tych spółek to największy problem.

Przypominam o koniecznym przeczytaniu zasad mojego bloga a
szczególnie informacji o ogromnym ryzyku które jest w przypadku
inwestowania na giełdzie link zasady i ryzyko.