Od razu zastrzegam że jest to analiza zrobiona na szybko „gorąco” więc jest możliwe że może zawierać błędy a zaprezentowany wynik mogłem źle ocenić.

Podawane wyniki przez spółki zawsze w pierwszej kolejności porównuję ze swoimi szacunkami gdy analizowałem spółkę. I tak w analizie z lutego link oczekiwałem 12 mln zysku w 4 kw 2018.

Auto Partner oficjalnie zarobił w 4 kw 2018 13,17 mln czyli 10% wyżej od mojego szacunku, 180% więcej r/r (wg zysku z biznesradar) ale wyciągając zysk za 4 kw 2017 z dzisiejszego raportu to wychodzi mi nawet 224% wzrostu zysku. Poniżej zamieszczam dla wzrokowców moją roboczą tabelkę z wyliczeń finansowych 4 kwartału gdyż niestety nie jest sam 4 kwartał podany w sprawozdaniu.Jak widać powyżej przychody w 4 kw wzrosły o 22%, zysk ze sprzedaży o 34%, zysk netto o 224% a marża (i to najważniejsze) wzrosła z 24,70% do 27,01%. W ocenie wyniku warto też zerknąć na rozbicie przychodów i kosztów finansowych (konkretnie działalności walutowej) i tutaj mamy w 4 kwartale lepszy wyniki r/r o 1,459 mln – tą kwotę niektórzy mogą nie uwzględniać jako poprawę zysku tylko jako niepowtarzalną operację.

Przeglądając inne pozycje raportu pozytywnie wyglądają przepływy operacyjne (podstawa każdej firmy), które były dodatnie 7,8 mln a jeszcze rok temu było to 9 mln ujemnych. Jest to jak dla mnie istotna informacja gdyż pomimo dynamicznego rozwoju który wymaga zatowarowywania nowych punktów spółce udaje się generować gotówkę na pozostałych placówkach.

Z raportu można tez wyczytać o 53% wzroście sprzedaży eksportowej która obecnie stanowi 33% łącznych przychodów grupy.

Powklejam (aby nie przepisywać) istotne informacje z raportu

Czytając list Prezesa Zarządu to odnoszę wrażenie że jest on optymistyczny co do dalszego rozwoju spółki.

Sprzedaż w pierwszych dwóch kwartałach roku rośnie o około 20% i w mojej ocenie można zakładać że w całym roku wzrost może wynieść 15-20%, a to powinno się przełożyć na minimum 20% wzrost zysku netto. Obecne c/z 10 jest umiarkowaną wyceną jak na spółkę wzrostową jak i w stosunku do konkurencyjnego Inter Carsu (c/z 13,80).

Oczywiście zbytnio w hurraoptymizm sugeruję nie popadać gdyż tempo rozwoju może powoli hamować (wnioski takie mam po coraz niższej liczbie otwarć nowych placówek).

Na podstawie znanych już informacji o sprzedaży za 1 kwartał 2019 zrobiłem szacunek zysku netto za ten okres i oczekuję 15 mln zysku czyli 16% więcej r/r. Ze względu nie znaną mi wielkość wzrostu kosztów energii mam świadomość że mogłem zbyt przeszacować zysk.

Obowiązkowo każdy posiadacz akcji powinien zerknąć na raport biegłego rewidenta w którym zwraca on uwagę na duże zapasy itp.

Przepraszam za chaotyczny trochę wpis bo chciałem zdążyć przed otwarciem sesji, więcej tak nie będę robił bo mogą pojawić się błędy.

Dzisiaj o 10:30 jest konferencja z zarządem więc jakieś istotne informacje mogą podczas niej paść.

Przypominam o koniecznym przeczytaniu zasad portfela link zasady i o ryzyku inwestycyjnym link ryzyko.

Autor analizy zastrzega że może posiadać akcje spółki Auto Partner w swoim rzeczywistym portfelu inwestycyjnym.

Przedstawione informacje są prywatnymi opiniami autora i nie stanowią rekomendacji inwestycyjnych w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 2005 roku, Nr 206, poz. 1715). Analiza nie spełnia wymogów stawianym rekomendacjom w rozumieniu w/w ustawy. Zgodnie z powyższym autor nie ponosi jakiejkolwiek odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podejmowane na podstawie niniejszej analizy. Czytelnik musi być świadomy, że wyłącznie on ponosi odpowiedzialność z tytułu podejmowanych decyzji inwestycyjnych.

Zachęcam do odwiedzania forum bloga link, przeczytania pokazowego artykułu „Jak skutecznie zarabiać na giełdzie” link, do posta z historycznymi wynikami link oraz do subskrypcji nowych artykułów..

Uwaga – w związku z wprowadzeniem możliwości wsparcia bloga link, osoby wspierające w pierwszej kolejności otrzymywać będą analizy kolejnych spółek (będą też wiedziały wcześniej o kolejnej analizowanej spółce). Dla pozostałych czytelników bloga analiza będzie dostępna po 24 godzinach.