Sprzedane pozostałe 3000 akcji po 3,18 zł w Wirtualnym Portfelu Dywidendowym, całkowity zysk na tej pozycji to 14% a maksymalny wzrost kursu od kupna to 26% (bez uwzględniania odcięcia dywidend). Czytaj dalej „Asbis – zamknięcie pozycji”
"Rozwój bloga wspierany jest reklamami, których treść jest niezależna od prowadzącego."
Tag: Asbis
Asbis – zamknięcie pozycji
Asbis – jest dobrze a będzie jeszcze lepiej ?
Asbis mocno zaskoczył rynek publikując wyniki na poziomie zysków (Ebit, Ebitda, netto) znacznie lepsze (średnio 10%) od oczekiwań analityków jak i do wyników sprzed roku. W poście tym krótko podsumuję opublikowane wyniki i skupię się na oszacowaniu wyników za 4 kwartał trwającego roku. Czytaj dalej „Asbis – jest dobrze a będzie jeszcze lepiej ?”
Asbis – niejednoznaczne wyniki ale obecna wycena niska
Dziwnie kurs Asbisu ostatnio się zachowuje gdyż przybliżone wyniki w zasadzie „były znane już wcześniej” dzięki podniesionej 31.10.2018 r. przez Zarząd prognozie przychodów i zysków link a rynek jakby temu nie dowierzał. Muszę przyznać że zazwyczaj jest „gra” pod dobre wyniki a tutaj było odwrotnie, kurs spadał przed i mocno wzrósł po wynikach. Czytaj dalej „Asbis – niejednoznaczne wyniki ale obecna wycena niska”
Czy Asbis pokaże w 3 kw 2018 wzrost zysku o ponad 50% r/r ?
W środę Asbis opublikował nowe prognozy roczne przychodów i zysku netto link które nie ukrywam są dla mnie pozytywnym zaskoczeniem.
Spółka oczekuje przychodów pomiędzy 2,1 mld USD – 2,2 mld USD a zysk netto 11,50 mln USD – 13 mln USD.
Spółka oczekuje przychodów pomiędzy 2,1 mld USD – 2,2 mld USD a zysk netto 11,50 mln USD – 13 mln USD.
Czytaj dalej „Czy Asbis pokaże w 3 kw 2018 wzrost zysku o ponad 50% r/r ?”
Wpływ obecnych zawirowań w Rosji na spółki z moich portfeli
Większość czytelników bloga zapewne wie iż w ostatnim tygodniu nałożone zostały przez USA kolejne sankcje na Rosję (sankcje dotyczą głównie firm i osób powiązanych z obecną władzą w Rosji).
Reakcja rynków na nałożone sankcje była natychmiastowa, kurs moskiewskiej giełdy RTS i rosyjskiego rubla spadły gwałtownie po 12-15%.
Reakcja rynków na nałożone sankcje była natychmiastowa, kurs moskiewskiej giełdy RTS i rosyjskiego rubla spadły gwałtownie po 12-15%.
Każdy inwestor powinien w takiej sytuacji postawić sobie pytanie czy te zawirowania mogą wpłynąć na spółki których akcje ma w portfelu. Może warto sprzedać aby obniżyć ryzyko lub dokupić akcji aby zwiększyć szanse na zarobek. Ja znalazłem w swoich wirtualnych portfelach aż dwie takie spółki ale jeśli konflikt pomiędzy USA i Rosją się zaogni to pewnie wszystkie spółki to odczują (mam na myśli ich kursy) gdyż mogą na giełdach zawitać mocniejsze spadki.
Pierwszą spółką która może odczuć negatywnie sytuację w Rosji jest Asbis. Poza mniejszą sprzedażą negatywnie na wyniki może wpłynąć mocne osłabienie RUBla do USD.
Asbis w Rosji i krajach byłego ZSRR osiąga blisko 50% wszystkich przychodów więc bardzo dużo.
Asbis w Rosji i krajach byłego ZSRR osiąga blisko 50% wszystkich przychodów więc bardzo dużo.
O tym iż kurs RUB/USD jest istotny zwracają też uwagę analitycy dm boś w swojej ostatniej rekomendacji
Na wykres kursu RUB/USD naniosłem poglądowo zyski netto z ostatnich 5 lat aby w przybliżeniu sprawdzić czy faktycznie waluta może mieć wpływ na zysk netto.
Ja widać na powyższym wykresie w okresach gdy kurs RUB jest mocniejszy do USD i nie ma dużych gwałtownych wahań wówczas wyniki Asbisu są wysokie. Natomiast w latach 2014 i 2015 gdy Rubel gwałtownie spadł w związku z konfliktem Rosji na Ukrainie wówczas Asbis zanotował mocny spadek zysku (w 2014 roku) oraz dużą stratę w 2015 roku. Nie wczytywałem się w te raporty ale zakładam że słabsze wyniki były zarówno na poziomie operacyjnym (osiągana niższa marża) jak i strata na transakcjach walutowych.
Kolejną spółką na której wyniki może mieć wpływ spadek Rubla to Inter Rao Lietuva (IRL). W przypadku tej spółki prawdopodobnie odwrotna jest korelacja niż w przypadku Asbisu, czyli osłabienie Rubla pozytywnie wpływa na wyniki. IRL jest pośrednikiem sprzedaży energii którą sprzedaje w EUR głównie na Litwie (78% przychodów) a jest ona głównie importowana w Rublach z Rosji (65%).
Na wykres kursu RUB/EUR naniosłem poglądowo zyski netto z ostatnich 5
lat aby w przybliżeniu sprawdzić czy faktycznie waluta może mieć wpływ
na zysk netto.
lat aby w przybliżeniu sprawdzić czy faktycznie waluta może mieć wpływ
na zysk netto.
Ja można zauważyć na powyższym wykresie czym bardziej jest niższy kurs RUB/EUR tym lepsze są wyniki IRL, szczególnie to widać w latach 2014 i 2015 gdy Rubel spadł kilkadziesiąt %.
Podsumowując: powyższa analiza jest pewnym uproszczeniem gdyż wiele czynników poza kursem walutowym wpływa na wyniki, jednak jeśli obecna tendencja osłabienia Rubla będzie trwała to z pewnością przełoży się w odczuwalny sposób na wyniki tych firm.
Obecnie rynki są mocno nieprzewidywalne i prognozowanie zysków w dłuższym terminie jest wręcz niemożliwe. Ja jeszcze dwa tygodnie temu w poście o Asbis link napisałem
i jak widać po dwóch tygodniach nie mam już pewności że jest to najmocniejsza spółka w portfelu a ryzyko iż działa głównie w Rosji i krajach dawnego bloku sowieckiego już zaczęło się materializować.
p.s. spółką na której wyniki może mieć pozytywny wpływ obecny spadek rubla jest Unimot, czyli spółka która miałem jakiś czas temu w portfelu a wielu czytelników bloga posiada ją pewnie nadal. Nie wczytywałem się w ostatni raport i nie znam dokładnych danych ale z tego co pamiętam Unimot większość sprzedawanego w Polsce oleju napędowego importuje z Rosji i Białorusi więc obecne osłabienie Rubla jest korzystne dla firmy. Ta sytuacja może tłumaczyć mocny wzrost premii lądowej w ostatnich dniach, dzisiaj to 7,41%, wczoraj 7,23% a w piątek 6,99% – rok wcześniej w podobnym okresie tak wyglądały premie lądowe
Pisząc tego posta korzystałem z danych finansowych spółki przez nią opublikowanych, z wykresów walut ze strony stooq.pl, z danych finansowych na bankier.pl, rekomendacji bm boś oraz premii lądowej wyliczanej przeze mnie.
Przypominam o koniecznym przeczytaniu zasad portfela link i o ryzyku inwestycyjnym link zasady. Aktualny stan Wirtualnego Portfela Fundamentalnego oraz posiadane akcje link rachunek.
Przedstawione informacje są prywatnymi opiniami autora i nie stanowią
rekomendacji inwestycyjnych w rozumieniu Rozporządzenia Ministra
Finansów z dnia
19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje
dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z
2005
roku, Nr 206, poz. 1715). Analiza nie spełnia wymogów stawianym
rekomendacjom w rozumieniu w/w ustawy. Zgodnie z powyższym autor nie
ponosi jakiejkolwiek odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne
podejmowane na podstawie niniejszej analizy. Czytelnik musi być świadomy, że wyłącznie on ponosi
odpowiedzialność z tytułu podejmowanych decyzji inwestycyjnych.
Asbis z prognozą zysku netto na 2018 r. i propozycją dywidendy
Asbis dzisiaj podał link prognozę przychodów i zysku netto na 2018r. i założenia jej wyglądają następująco:
W mojej ocenie jest to mocno zachowawcza prognoza i faktyczne wyniki będą znacznie lepsze a wnioskuję to na podstawie poniższych faktów.
Po pierwsze rok temu prognoza przychodów i zysków Zarządu mocno się rozminęła z faktycznym wykonaniem gdyż przychody miały wynieść 1,20 mld-1,30 mld USD, faktycznie spółka osiągnęła przychody 1,484 mld USD a zysk netto 6,90 mld USD. Przychody wyższe były od prognozy o 14% a zysk netto 15% (od maksymalnego zakresu przedziału).
Po drugie obecne prognozy przychodów wskazują na 28% wzrost przychodów (od maksymalnego zakresu przedziału) a po dwóch miesiącach 2018 roku przychody są wyższe o 84% r/r (338 mln usd do 183 mln usd).
Po trzecie na podstawie wyższych przychodów za styczeń i luty można oczekiwać nawet kilkuset % wzrostu zysku netto w 1 kw 2018 w stosunku do roku poprzedniego. Kilkanaście dni temu zrobiłem luźne wyliczenia które zakładają że jeśli przychody w marcu wyniosą 203 mln usd to zysk 1 kw 2018 powinien być taki sam jak w 4 kw 2017 (te same przychody wyniosą) i mógłby wynieść 3,8 mln usd i być wyższy nawet 533% r/r.
Poza prognozami przychodów i zysku Asbis poinformował link też o
rekomendacji na ZWZA 0,06 USD co przy kursie usd/pln 3,40 da 20 groszy
dywidendy czyli stopa dywidendy wyniesie 5,90%.
rekomendacji na ZWZA 0,06 USD co przy kursie usd/pln 3,40 da 20 groszy
dywidendy czyli stopa dywidendy wyniesie 5,90%.
W świetle powyższych informacji można zakładać iż realny zysk netto wyniesie minimum 10 mln usd (34 mln zł, ja liczę na wyższy) co przy obecnej kapitalizacji da c/z 5,60 co przy spółce tak wzrostowej i dywidendowej jest niską wartością. Asbis wydaje się najmocniejszą pro-wzrostową spółką w moich wirtualnych portfelach (fundamentalnym i dywidendowym) i spore w tej spółce pokładam nadzieje. Oczywiście ma swoje zagrożenia jak choćby fakt iż jest to spółka zagraniczna działająca głównie w Europie Środkowo-Wschodniej (głównie Rosja i kraje dawnego bloku sowieckiego).
Przypominam o koniecznym przeczytaniu zasad portfela link i o ryzyku inwestycyjnym link zasady. Aktualny stan Wirtualnego Portfela Fundamentalnego oraz posiadane akcje link rachunek.
Przedstawione informacje są prywatnymi opiniami autora i nie stanowią
rekomendacji inwestycyjnych w rozumieniu Rozporządzenia Ministra
Finansów z dnia
19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje
dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z
2005
roku, Nr 206, poz. 1715). Analiza nie spełnia wymogów stawianym
rekomendacjom w rozumieniu w/w ustawy. Zgodnie z powyższym autor nie
ponosi jakiejkolwiek odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne
podejmowane na podstawie niniejszej analizy. Czytelnik musi być świadomy, że wyłącznie on ponosi
odpowiedzialność z tytułu podejmowanych decyzji inwestycyjnych.
Asbis ze skokowym wzrostem przychodów wskakuje do Wirtualnego Portfela Fundamentalnego
Asbis jest dystrybutorem komputerów i sprzętu IT na terenie całego świata.
Kupiłem 1500 akcji po 3,37, okres inwestycji do 15 miesięcy, oczekiwany wzrost kursu 10-20%.
Jest to drugi po ABC Data zakup dystrybutora sprzętu IT dlatego nie jest to duża pozycja aby nie było dużego zaangażowania w tą samą branżę. W przypadku tej inwestycji są aż cztery powodu zakupu akcji:
1. Bardzo mocna dynamika wzrostu przychodów w 4 kwartale 2017r. Asbis dzisiaj poinformował link iż w grudniu 2017 wzrosły przychody r/r o 52% a w całym 4 kwartale wzrost wyniósł aż 48%.
2. Silne osłabienie dolara do większości walut. Asbis jest importerem towarów głównie z Chin za co płaci w dolarach więc czym słabszy dolar tym większe może osiągnąć marże. W ciągu ostatnich 12 miesięcy dolar spadł do Eur o 15% a do PLN 18%.
3. Niska wycena patrząc na wskaźniki i spodziewana znacznie niższa po wynikach rocznych. Obecne wskaźniki link c/z to 8,29, c/wk 0,57, c/zo 2,14, ev/ebidta 5,42.
4. Korzystna technika. Kurs przebywa w trendzie wzrostowym który powinien być kontynuowany.
Poniżej załączam dane z raportu za 3 kw 2017 oraz moje szacunki zysku za 4 kw i cały 2017r. Założyłem że w 4 kw w stosunku do 3 kw spadnie (wcale to nie jest pewne) marża brutto do 5% z 5,36%. Szacuję że w całym 2017 zarobili 10,2 mln USD co może dać spadek wskaźnika c/z do 5,50.
Nie ukrywam iż liczę że obecny rok będzie jeszcze lepszy niż poprzedni, zakładam że zarówno przychody jak i zysk netto mogą wzrosnąć około 20%.
W zasadzie nie ma do czego się przyczepić, bilans jest prawidłowy, przepływy operacyjne za 12 miesięcy dodatnie (za 3 kw 2017 są na razie ujemne), płaci dywidendy na poziomie 4-5%, dobrze komunikuje się z rynkiem pomimo iż jest to zagraniczna spółka (raporty finansowe w języku polskim i angielskim).
W przypadku tej inwestycji gram z trendem wzrostowym i liczę na mocną poprawę zysków w tym roku.
Jeśli chodzi o ryzyka to ciężko mi powiedzieć czy Asbis podobnie jak polskie spółki (patrz Action) jest zagrożony naliczeniem przez polski US jakimiś zaległymi podatkami Vat (zakładam że nie ma tego ryzyka).
Zwracam też uwagę na słaby sentyment do małych i średnich spółek na GPW oraz coraz większe
ryzyko globalnej bessy na giełdach (lub przynajmniej głębszej korekty).
ryzyko globalnej bessy na giełdach (lub przynajmniej głębszej korekty).
Uwaga – wszystkie dane finansowe, wskaźniki oraz wykres zostały zaczerpnięte z www.biznesradar.pl.
Przypominam o koniecznym przeczytaniu zasad portfela link i o ryzyku inwestycyjnym link zasady. Aktualny stan Wirtualnego Portfela Fundamentalnego oraz posiadane akcje link rachunek.
Przedstawione informacje są prywatnymi opiniami autora i nie stanowią
rekomendacji inwestycyjnych w rozumieniu Rozporządzenia Ministra
Finansów z dnia
19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje
dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z
2005
roku, Nr 206, poz. 1715). Analiza nie spełnia wymogów stawianym
rekomendacjom w rozumieniu w/w ustawy. Zgodnie z powyższym autor nie
ponosi jakiejkolwiek odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne
podejmowane na podstawie niniejszej analizy. Czytelnik musi być świadomy, że wyłącznie on ponosi
odpowiedzialność z tytułu podejmowanych decyzji inwestycyjnych.
Przedstawione informacje są prywatnymi opiniami autora i nie stanowią rekomendacji inwestycyjnych w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 2005 roku, Nr 206, poz. 1715). Analiza nie spełnia wymogów stawianym rekomendacjom w rozumieniu w/w ustawy. Zgodnie z powyższym autor nie ponosi jakiejkolwiek odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podejmowane na podstawie niniejszej analizy. Czytelnik musi być świadomy, że wyłącznie on ponosi odpowiedzialność z tytułu podejmowanych decyzji inwestycyjnych.