Postanowiłem wprowadzić stałą pozycję na blogu czyli posty z moimi oczekiwaniami odnośnie perspektyw na przyszłość „portfelowych” spółek w świetle przedstawionych wyników i moje ewentualne „ruchy” na tych spółkach.
Niestety (nie lubię od tego słowa zaczynać analizy) ale wyniki za 2 kwartał 2018 potwierdziły negatywne tendencje widoczne już od ponad 2 lat a mianowicie spadek przychodów. Niestety (znowu to słowo) mam wrażenie że spadek przychodów jeszcze przyspieszył gdyż w 1 kw spadek r/r to -4,14% a w obecnym -8,31%.
Powody pogorszenia mogą być dwa: wcześniejsze Święta Wielkiej Nocy które przesunęły część przychodów na 1 kwartał oraz zauważalny spadek liczby kart sim który zaczął się w marcu tego roku. Spółka w lutym raportowała jeszcze 70.231 aktywnych kart czyli wzrost o 5,89% r/r (66.325 rok wcześniej) a obecnie jest kart 68.283 czyli o 4,30% mniej r/r (71.348).
W 1 kwartale zarząd tłumaczył spadek przychodów rozwiązaniem jednej z umów hurtowych oraz szybciej zmniejszającej się bazie klientów i można zakładać że utrzymywało się to w 2 kwartale.
Przejdę teraz do zysku netto bo to jest najważniejsze w zasadzie w każdej firmie.
Jak widać na powyższym rysunku od 1 kwartału 2017 następuję spadek zysku w tempie około 15% r/r czyli nawet więcej niż jest spadek przychodów (4 kw 2017 zawierał ok. 1,6 mln jednorazowego odpisu, zdecydowanie nie do powtórzenia). Wydaje się że spadek zysku powinien trochę wyhamować od przyszłego roku ale na chwilę obecną rozsądnie jest zakładać w analizie 10% spadek zysku. Wstępnie spróbuję oszacować na najbliższe lata zysk netto, możliwą dywidendę oraz możliwą stopę zwrotu z inwestycji.
Wg założeń zysk netto w 2018r. ma wynieść 9 mln by w kolejnych latach spadać o 10%. Dywidenda w 2019 roku wyniesie 2 zł (wyższa niż w tym roku pomimo spadku zysku) gdyż spłacone zostały kredyty (brak zadłużenia finansowego), raczej zakończone większe inwestycje i będzie spadała po 0,1 zł co roku. Zakładam też średnioroczny spadek kursu o 1 zł, powolny wzrost c/z (niekorzystny).
Powyższe założenia sprawiają że możliwa rentowność z tej inwestycji w najbliższych 4-5 latach może wynieść w okolicach 6-7 %.
Oczywiście proszę pamiętać iż są to tylko założenia i szacunki które mogą się nie sprawdzić a zamiast oczekiwanych zysków mogą być bolesne straty. Niestety w akcjonariacie jest Quercus TFI i nie jest wykluczone jak trwająca spirala spadków na giełdzie się rozkręci to Quercus będzie zmuszony sprzedawać akcje Telestrady co przy niskiej płynności mocno obniżyć kurs.
Z racji tego iż Telestrada znajduje się w Wirtualnym Portfelu Dywidendowym zostaje ona na dłuższy czas w portfelu a ewentualna jej sprzedaż może wynikać z jakiś nieprzewidywalnych w chwili pisania postu wydarzeń.
—————————————————————————————————————————
O aktualną analizę techniczną Telestrady pokusił się ponownie Jake Grabowski.
Telestrada,
miesięczny, logarytmiczny, niekorygowany o odcięcia dywidend.
Spółka jest mało płynna ale trendowa postanowiłem skupić się na szerszym spojrzeniu. Trend wzrostowy na Telestradzie trwa jednak nieprzerwanie od roku 2009. Ostatni miesiąc
przyniósł test linii trendu wzrostowego co może być spowodowane
trzema czynnikami:
akcję Telestrada warta była w pierwszej połowie 2017 roku i od
tamtego czasu jej cena sukcesywnie spada
dywidendy za rok 2017 miała właśnie miejsce w sierpniu 2018 roku i
było to nominalnie 1,80 zł widać na wykresie miesięcznym ewidentne
przyspieszenie spadków
obecnie pozostawia wiele do życzenia – więcej jest sprzedających
obecnym poziomie znosi już 78% ruchu wzrostowego zapoczątkowanego w
2016 roku.
11 a 12 zł oznaczyłem strefę konsolidacji z któej Telestrada
wybiła na początku 2016 roku. Powinna to być strefa wyznaczająca
lepsze wsparcie dla ceny akcji.
wykazuje słabość i należy go obserwować. Potencjalne przebicie
krótkoterminowego trendu spadkowego – trwającego już ponad rok,
zaznaczonego na czerwono – będzie sygnałem powrotu siły na
walor.
obsuwać z miesiąca na miesiąc coraz niżej do wyznaczonych
wsparć. Należy mieć na uwadze, że w przeszłosci wzrosty były
dynamiczne prawdopodobnie wywoływane kolejnymi dobrymi wynikami. W
fundamentach należałoby szukać pozytywów np. oczekiwanie na
bardzo dobry raport i zakup przy wyznaczonych wsparciach może być w
tym przypadku dobrą taktyką.
Zamieszczam również
wykres ze stooq.pl z odciętymi dywidendami.
główne ryzyka są to słaba płynność waloru związana z niskim ff i
notowaniem na newconnect, zawirowania na polskiej giełdzie związane z masowym wycofywaniem środków z TFI w kilku funduszach oraz powolny i nieunikniony spadek przychodów
(starzenie się klientów, konkurencja czy rezygnacja z łączy kablowych).
przez spółkę, z portalu ekonomicznego biznesradar.pl oraz stooq.pl.
rekomendacji inwestycyjnych w rozumieniu Rozporządzenia Ministra
Finansów z dnia
19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje
dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z
2005
roku, Nr 206, poz. 1715). Analiza nie spełnia wymogów stawianym
rekomendacjom w rozumieniu w/w ustawy. Zgodnie z powyższym autor nie
ponosi jakiejkolwiek odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne
podejmowane na podstawie niniejszej analizy. Czytelnik musi być świadomy, że wyłącznie on ponosi
odpowiedzialność z tytułu podejmowanych decyzji inwestycyjnych.
Oponeo 4 września 800 tys akcji po 23 zł
Altus miał 2,3 mln; Aegon TFU 1,1 mln… tylko ktoś z nich mógł sprzedać taki pakiet.
Pozdrawiam Jacek
Altus duży wolumen ok 4% akcji, a jest godz 11.30 …ktoś duży wychodzi.
Pozdrawiam Jacek
Na Oponeo była transakcja ciekawe po jakiej cenie.
http://biznes.pap.pl/pl/news/espi/info/2603541,oponeo-pl-sa-(18-2018)-zawiadomienie-o-przekroczeniu-progu-5–ogolnej-liczby-glosow-na-walnym-zgroma Pozdrawiam Jan
Coraz większe zainteresowanie orłem chyba dobre wyniki będą i nieracjonalny 25% spadek kursy był przez plotki że Altus będzie sypał. Nikt nie będzie sypał na takich spółkach z takim wolumenem tylko będą transakcje pakietowe. Kupuj plotki sprzedawaj fakty ja trochę kupiłem. Jan
Ciekawe, że na niektóre firmy to, że Altus jest w akcjonariacie działa, a na inne nie. Np na ACG nie działa w ogóle.
Wniosek może być taki, że kurs nie dlatego spada, że Altus jest w akcjonariacie.
Reasumując:
—"nieracjonalny 25% spadek kursy był przez plotki że Altus będzie sypał" – to Plotka, że dlatego kurs spadał
—"25% spadek kursy" – to fakt, że spadł
Rafff
Od plotki się zaczęła lawina i jeszcze potrwa trochę czasu zanim się zatrzyma. Ludzie z wyprzedzeniem zaczęli sprzedawać akcje, w funduszach (różnych firm) jak zaczęły spadać im wyceny to też zaczęli sprzedawać i mammy efekt domina. Generalnie z kilku spółek Altus były komunikaty że wychodził i pewnie z wielu coś też sprzedał.
Prezesie masz dostęp do BOŚ – Komunikat Ultimate Games liczy na sprzedaż w '18 kilkudziesięciu tys. kopii najnowszej gry dostęp dla klientów pakietu zielonego. Mógłbyś napisać co tam jest w tym artykule albo go skopiować. Jan
Świetnie, że wspomniałeś o Quercusie w akcjonariacie.
Mam mieszane odczucia odnośnie Telestrady.
Minusem są ostatnie transakcje sprzedaży przez insaidera.
Nie podobają mi się spadające przychody spółki.
Nie jestem pewien czy spółka utrzyma wysoką stopę dywidendy przez kilka lat. Czy nie będą potrzebne nakłady inwestycyjne?
Telestrada płaci wysokie nagrody z zysku. (patrz uchwały walnego)
Jakie widzę pozytywy.
Spółka może przejść z New Connect na GPW
Niskie zadłużenie 0,36
Wykres? Roczny spadkowy, maxymalny wzrostowy
Średnie obroty … powiedzmy da się przełknąć
Mam wątpliwości co do Telestrady i dlatego nie widzę jej w swoim portfelu.
Pozdrawiam Jacek
Witam.
Za zwalenie kursu tak nisko odpowiedzialny jest jeden akcjonariusz, ktory pozbywa się większości posiadanych akcji nie tylko tej spolki.
Po części masz racje ale płynność i pogarszające się perspektywy też na spadek kursu wpłynęły.