Każdą spółką warto się zainteresować ale nie koniecznie od razu kupować akcje. Patrząc na wartość księgową, bilans i osiągane zyski Marvipolu wydaje się nisko wyceniana ale jaka przyszłość spółki (osiągane zyski) może być to trudno powiedzieć.

Zawieszenie obrotu akcjami spółki Krezus SA
data aktualizacji 27 grudnia 2018

W dniu 27 grudnia 2018 r., na podstawie art. 20 ust. 2 ustawy o obrocie instrumentami finansowymi, z powodu okoliczności wskazujących na możliwość dokonywania obrotu akcjami Krezus SA (Spółka) z naruszeniem interesów inwestorów, z upoważnienia Komisji Nadzoru Finansowego (KNF) skierowano do Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie (GPW) żądanie zawieszenia obrotu akcjami Spółki.

Pomimo zaleceń KNF, Krezus SA nie poinformował, w jakim zakresie i w jaki sposób prowadzona jest obecnie działalność gospodarcza Spółki i jakie są możliwości kontynuacji tej działalności. Informacje przekazywane przez Krezus SA nie są pełne i nie ukazują całego obrazu sytuacji gospodarczej i finansowej Spółki oraz jej płynności. Do czasu przekazania pełnej i rzetelnej informacji w powyższym zakresie przez Krezus SA, obrót akcjami Spółki jest dokonywany w okolicznościach wskazujących na możliwość naruszenia interesów inwestorów.

Takie są uroki spekulacyjnych spółek dlatego jak już sporadycznie zaspekuluję to tylko w spółki które mają jakieś fundamenty, w Krezusie to raczej została wydmucha z ogromną liczbą długów (podobna ogromna kolejka wierzycieli). Oczywiście nie zamierzam dołować do to w nie moim stylu. Co do esek to może być dobry pomysł bo jakby nie patrzył w USA wszystkie główne indeksy są w bessie (wg książkowej teorii spadły ponad 20% od ich szczytów).

@ Nieuk – znałem prezesa Tuorę z Cormaya z tego samego banku co Danksa ?
Podpisuję się pod tym co napisałeś, badziew z potężnymi stratami od lat. Nie ma sensu sobie głowy zawracać i tracić czasu jak coraz więcej atrakcyjnie wycenianych spółek jest.

Jeśli dobrze branżę znasz i wiesz że zmiany prawne (energetyczne) będą korzystnie dla oze to kupuj. Ja nie znam branży i mam w pamięci okres z przed 3-5 lat kiedy takie spółki mocno rosły a następnie kursy spadły 80-90% np. Sunex. Nie pomogę w tym temacie.

Przewidywanie jakichkolwiek scenariuszy w przypadku spółki której ostatnie 12 miesięcy to prawie same kłamstwa (przynajmniej kilka) nie ma najmniejszego sensu. Nie potrafię przez to nawet w przybliżeniu określić jaka może być cena godziwa (ale spróbuję to zrobić). ABC w ostatnich 3 latach robiła szereg odpisów dotyczących lat poprzednich i gdyby nie te odpisy to roczne zyski byłyby na poziomie minimum 25 mln zł (bliżej 30 mln). Normalna cena przy przejmowaniu spółek to 8-10 krotność zysku netto to mielibyśmy wartość przejmowanej spółki na 200-240 mln. Patrząc natomiast na wartość księgową gdzie obecne c/wk to 0,49 i teoretycznie c/wk powinna być 1 (100% wyżej) to biorąc pod uwagę zyski firmy oraz wartość księgową to cena w miarę uczciwa (nie wiem czy w przypadku tej spółki słowo uczciwa może być używane) to 1,80 zł (mamy bez uwzględniania odpisów wtedy c/z ok. 9 a c/wk 0,90).
W zasadzie powinna być wyższa bo odpisy obniżały WK ale dla przejmującego jest ryzyko że jeszcze jakieś zaległe podatki mogą wyjść i ryzyko obniża całe przejęcie.

Ciężko powiedzieć jak może wyglądać dalszy rozwój wypadków na spółce, wygląda na to że ze 12% akcji mają fundusze i może one będą walczyć o wyższą cenę wezwania. Cudów (choć mamy święta) bym jednak nie oczekiwał i na więcej niż 1,50zł nie liczył. Ze względu na duży ff trzeba też brać pod uwagę że dużo akcjonariuszy w przypadku braku podniesienia ceny wezwania może do niego nie przystąpić i jak wezwanie nie dojdzie do skutku to kurs może wówczas spaść.

Nie ma co patrzeć teraz na giełdę bo do czwartku jak handel na gpw się rozpocznie może się wiele zmienić. Trump Powella wyrzuci z FED-u (takie w piątek wieczorem plotki się pojawiły) i mamy 10% wzrosty na giełdach.
Bierz się za sprzątanie, prezenty, kościółek a nie giełdy :-)

PCC dotyka syndrom całej naszej GPW czyli brak gotówki i teraz dochodzą globalne spadki więc jest trudno przewidzieć jak może zachować się kurs w przyszłości. Wiele wskazuje że na poziomie zysku netto trzeba będzie oczekiwać od spółki raczej płaskich wyników (w latach 2018-2019 zysk netto ok. 245 mln a od 2020 zysk może się obniżyć pewnie w okolice 200 mln na co wpłyną wyższe ceny energii ?). Przy obecnym kursie dywidenda pewnie będzie w okolicach 11% czyli bardzo atrakcyjna. To wszystko pewnie wiesz bo nie odkryłem ameryki ale jak może zachowywać się kurs ? Patrząc co się dzieje w USA to mam wrażenie że kurs może zjechać na 75zł a po wynikach i propozycji dywidendy jest realny wzrost do 90zł (to moje subiektywne odczucie, wrzuciłem sobie firmę do obserwowanych jako potencjalny zakup).

Na temat Alumetal pozytywnie pisałem we wrześniu http://www.analizyprezesa.pl/2017/10/krotkie-analizy-firm-z-gpw.html i od tego czasu troszkę jakby negatywnych informacji napłynęło. Najpierw gorsze wyniki za 3 kw od mojego luźnego szacunku (choć i tak sporo lepsze r/r), teraz doszły odpisy na podatek na Węgrzech, wzrosło mocno ryzyko podwyżek cen energii oraz coraz więcej pisze/mówi się o spowolnieniu w gospodarce światowej co może negatywnie wpłynąć na sprzedaż nowych samochodów. Niestety to wszystko może sprawiać że wyniki i kurs mogą być w najbliższych miesiącach pod lekką presją.

Nie pomogę w temacie bo nigdy w teorię się nie wgłębiałem choć nieświadomie jak każdy inwestor szacujący przychody i zyski w przyszłych okresach używałem tych metod (głównie Bottom UP). Jak @Nieuk stwierdził w giełdzie nie zawsze są ważne niskie c/z czy osiągane zyski tylko co coś dlatego może ma rację i nie ma co analizować możliwego wzrostu biznesu spółek.

Nie ukrywam iż oczekiwałem spadków ale nie w takim tempie. Spadek o 15% o którym napisałeś liczyłem że zajmie z 6 mcy a zrealizowali w miesiąc. Nie jestem aż takim pesymistą i uważam że jeszcze max 10% spadną choć to już będzie wtedy bessa książkowa. Dlatego nie moim zdanuem nie powinno być mocnej bessy bo nie ma poważnych zapalnych czynników jak we wcześniejszych latach (kredyty subprime).
Gpw w środę mnie pozytywnie zaskoczyła bo się oparła spadkom to czwartek i piątek oddała z nawiązką dlatego raczej i wig20 denko się urwało i minimum 5% poleci w dół. I dolar wrócił do trendu umacniania się. Na pewno się w tym tygodniu działo.

Pewnie że nie ma co rozpaczać, zgodnie z moim mottem inwestycyjnym "lepiej stracić okazję niż kasę". Niestety dzisiaj od 15 byłem prawie cały czas w ruchu i nie miałem możliwości wyłapać wszystkich informacji o ABC Data.
Ja też powoli się przymierzam do zakupów (Mercator tez jest w moim zainteresowaniu) ale doskonale wiesz że brak kapitału może jeszcze kursy zdołować i trzeba spokojnie podchodzić do tematu.

Wiele na PCM się nie dzieje ale na WIG20 za to zaraz będą cuda ogłaszać. -1,70 % jest spadku a nie zdziwię się jak na koniec sesji jeszcze na plus wyjdą.

@ Dawid – cały czas uważam że dolar w średnim terminie będzie mocniejszy tylko trzeba cierpliwości.

Abc data będzie przejmowana i jestem wściekły bo mogłem dzisiaj kupić po 95 po informacji iż spośród opcji strategicznych wybrali inwestora strategicznego.
Po sesji podali ostateczne info że jest umowa ramowa z Also i albo po kursie ok. 1,20 albo ok. 1,40 (nie wiem czy abc marketing jest w grupie). Cena niska gdyż mci główny akcjonariusz twierdził kiedyś że po 3-4 zł może sprzedać.

Nie lubię się tłumaczyć bo nie widzę potrzeby ale ze 2 lata temu na blogu pisałem że prezes Danksa był moim klientem jak pracowałem w banku i było to przed 2005 – czyli 13 lat temu więc dawno temu. Jak ktoś ma jakieś wątpliwości to może zgłaszać sobie do KNF czy gdzie tam chce.

Danksem będę się pewnie zawsze interesował bo znałem prezesa firmy i dobrze zarobiłem na akcjach.
Zaproponowana cena to jak dla mnie złodziejstwo i jak duzi akcjonariusze nie wstrząsną firmą to lepiej nie będzie.
2 lata temu zrobili emisję po 80 groszy i mieli pozyskaną kasę zainwestować a oni nic z nią zrobili i teraz chcą odkupić po 70 groszy. To jest kpina, gdzie koszt pieniądza w czasie, gdzie inflacja itd. Minimum przyzwoitości to 90 groszy (80 groszy emisja i inflacja za 2 lata). Na początku roku dochodziły mnie słuchy że skup ma być robiony w okolicach 1,20 więc nie wiem co się zmieniło że tak obniżyli.
Niestety raczej nie ma co liczyć na podniesie ceny wezwania bo jak widać nie chcą się z gotówką rozstawać.

Jutro ostatni dzień bo zostaną tylko później 27 i 28, 31 grudnia sesji nie ma.

Od strony bycia na giełdzie to nic w fundamentach się nie poprawiło i raczej lepiej nie będzie (może nawet być gorzej).
Jednak PCM jest łakomym kąskiem dla instytucji które mają dostęp do taniego pieniądza gdyż koszty finansowe rocznie wynoszą ok. 40 mln i takie PKO jak przejmie już na tych kosztach ma czysty zysk. Zakładając że PCM rocznie zarobi 10 mln a PKO zyska dodatkowo 30 mln na odsetkach (40 mln minus 10 mln koszt pozyskania pieniądza) to mają 40 mln zysku przy 140 mln kapitalizacji (uproszczone c/z 3,5 a przejmuje się raczej przy c/z 10). Trzeba też pamiętać że w PCM są nie pracujące a generujące samochody poleasingowe które można sprzedać z dużym upustem (np. 25%) i w ten sposób można uwolnić sporo dodatkowej gotówki.

Ciekawy jest też komentarz analityków Ipopemy którzy wyliczają że wartość likwidacyjna spółki to 18 zł (50% wyższa od ceny wezwania)
"Ogłoszone wezwanie jasno wskazuje, że jest ciągle wartość w PCM i aktywa leasingowe mogą być atrakcyjne dla inwestorów strategicznych/finansowych. Jednocześnie uważamy, że zaproponowana cena jest tylko zaproszeniem do rozmów, gdyż – naszym zdaniem – jest dużo poniżej wewnętrznej wartości spółki. Nasz uproszczony model wartości likwidacyjnej spółki daje co najmniej 18 zł na akcję przy konserwatywnych założeniach: 30 proc. odpisu wartości rezydualnej floty i samochodów poleasingowych i 0-10 proc. dyskonta zastosowanego do innych aktywów" – napisał w porannym komentarzu Jańczak.

Trzeba też pamiętać że 80% akcji mają różne fundusze które akcje obejmowały w okolicach 40zł i raczej będą twardo negocjować.

Jakby nie liczył cena wezwania 11,38zł jest bardzo niska i uważam że nie ma szans aby ktokolwiek w takiej cenie sprzedał akcje PCM. Cena ta jest raczej rozpoczęciem negocjacji i PKO powinien ją podnosić (start wezwania jest dopiero w styczniu). Liczę że do 15zł cenę wezwania podniosą (godziwa to pewnie sporo jest powyżej 20zł) ale trzeba być czujnym gdyż jak fundy w zaparte będą walczyły o lepszą cenę to PKO może zrezygnować całkiem z wezwania.

ps żeby było jasne nikogo nie namawiam do kupna bo jak to na giełdzie jest ryzyko. Nie ukrywam bo napisałem o tym na blogu że kupiłem trochę akcji po 11,80zł ale czy zarobię to nie wiem – uważam jednak że stosunek zysku do ryzyka jest wysoki.
Jedyne co mnie niepokoi i zastanawia to dlaczego ktoś tak duże pakiety na sprzedaży od wczoraj kładzie, mam nadzieję że to wynika z optymalizacji podatkowej którą do jutra można robić.

Nie znam tego rynku dobrze i nie wiem ile firm leasingowych wywodzi się z banków. Po wezwaniu pojawiały się informacje że może pojawić się inny wzywający ale pod to bym nie grał.
W mojej ocenie Fundy poniżej 20zł nie sprzedadzą PCM a czy PKO tyle będzie chciało zapłacić to mam wątpliwości (15 max). Mam nadzieję że podobnie jak przy Tarczyńskim OFE wspólnie napiszą iż cena jest poniżej wartości godziwej a Pko będzie proponować więcej. Nie zamierzam też długo trzymać bo jak PKO zrezygnuje to kurs może mocno wtedy zjechać. Trzeba być czujnym i nie za bardzo pazerny.

Nie bronię Ci kupować :-) bo możesz mieć rację że pora na odbicie.
Może być podobna sytuacja jak ostatnio w przypadku Rainbow, kurs spadał bo wszyscy wiedzieli że wyniki za 3 kwartał (najważniejszy w roku) będą fatalne i faktycznie były a od opublikowania wyników kurs urósł 40%.
Ja jednak uważam że lepiej trzymać się strategi iż jeśli spodziewam się lepszych wyników to można kupować, jeśli jednak mają być gorsze (w przypadku MDG możliwe że nawet 2 kwartały będą słabe) to lepiej nie spieszyć się z kupnem.

Dzisiaj na giełdzie mocna przecena i patrząc na usa to dalej spadki na gpw się szykują. Jutro wygasają kontrakty więc dzień będzie się swoimi prawami kierował więc jak się sesja zakończy będzie zależało od "grubasów".
Mnie powoli korci kupno ropy bo spadki są ogromne i wyprzedane spore, wsparcie jest z 10% niżej i będę obserwował (ale czy kupię coś to nie wiem).

Są jeszcze certyfikaty ingturbo.pl , trochę podobne do produktu Raiffeisena. Normalnie kupujesz jak akcje ale najlepiej je mieć przy silnych trendach, marazm i dni wolne to robi się strata.

Kurs spadł 20% od szczytu miesiąc temu więc sporo. Wydaje mi się że spadki mogą częściowo wynikać ze spadku optymalizacji podatkowej choć pewności ze względu na sporego sprzedającego nie mam. W weekend zrobię krótką analizę czy warto zaryzykować kupno.

Coś pisałem ze 2 miesiące temu ale też teraz poszukałem i nie mogłem znaleźć.
Odkąd pamiętam to unikałem tej spółki gdyż po prostu nie rozumiałem od czego jej wyniki zależą (nadal tak jest więc krótko).
Kurs w rok spadł 90% więc zrozumiałe że rodzi się pokusa aby zagrać pod odbicie. Oczywiście trzeba sobie odpowiedzieć jaki jest powód tych spadków ? Nie znam dobrze spółki więc mogę zgadywać że pogarszające się perspektywy dla spółki co widać po spadku zysku o 60% w tym roku z powodu podobno narastającej konkurencji w USA (możliwe że będą musieli z tego powodu obniżyć ceny wniosków za płatności od ubezpieczycieli nawet 20%). Kolejny powód spadków to może być zagrożenie ze strony Apple który zaprezentował swoje nowe produkty, w tym zegarek, który potrafi wykrywać odbiegający od normy rytm serca. To sprawia, że zegarek działa jak elektrokardiogram, czyli urządzenie wykonujące EKG. MDG jest dostawcą rozwiązań systemowych oraz algorytmicznych w diagnostyce kardiologicznej, w szczególności w zakresie analizy sygnału EKG i są obawy o to, że spółce wyrósł duży konkurent.

Patrząc na ostatnich wyniki widać iż każdy kwartał jest coraz gorszy więc należy zakładać że wyniki za 4 kwartał będą sporo gorsze (zgaduję że nawet 60-80%) więc nie ma za bardzo pod co obecnie grać. Wydaje się że spółka będzie mogła realnie zarabiać ok. 10 mln zł (oczywiście pewności nie mam) więc obecna kapitalizacja 88 mln wydaje się właściwa choć przy tak silnym trendzie spadkowym i przynajmniej dwóch kwartałach dużo słabszych wyników kurs może jeszcze trochę spaść.
Z powodu oczekiwanych gorszych wyników ja bym akcji nie kupił.

@ Sławek prośba – nie pisz co minutę komentarzy bo za chwilę zapchamy całego posta (przypomnę że powyżej 200 komentarzy robi się nie czytelnie). Jak chcesz opisać co się dzieje w usa i na walutach to proponuję podsumować jednym wpisem po sesji w usa.
Może od stycznia zmienię dostawcę oprogramowania bloga i wtedy będzie można 1000 komentarzy wpisywać więc będzie można szaleć, teraz proszę o wstrzemięźliwość.

Handlujący energią (w tym nieszczęsny Unimot) mogą trochę stracić ale może nie aż tak dużo. Czytając ten artykuł to my konsumenci mamy mieć ceny sprzedaży z początku 2018 roku czyli ok. Firmy prywatne cenę nie wyższą niż 270 zł za mwh czyli prawie żadna obniżka dla nich bo ceny na 2020 to ok. 285 zł za mwh.
Zobaczymy co ostatecznie wejdzie w życie.

Jutro może i tak ale w dłuższym terminie raczej nie. Z tego to na bloombergu zobaczyłem to Fed podniesie stopy w 2019 roku dwa razy (ostatnio planował 3 razy) ale rynek oczekiwał tylko jednej podwyżki. Mnie doświadczenie nauczyło że są wędrówki kapitałów do wyższych stóp % a te w USA są już sporo wyższe od Europy w tym Polski. Dlatego jak faktycznie będą nadal podnosić stopy % to dolar musi się umacniać, w Europie wątpie w pidwyżki w 2019. Dla mnie poziom równowagi na eur/usd to 1,10 i obstawiam za rok taki mniej więcej kurs.
Dla mnie jedna rzecz jest niepojęta. Wszyscy wiedzieli że w usa podniosą stopy to po co rynki i eurusd rosła jak teraz cały wzrost został oddany.
Nie ma co wnikać, info dla rynków akcji lekko negatywne.

To nie jest żadna zaliczka dywidendowa, zauważ że to dotyczy spółki zależnej SAM. Spółka zależna wypłaca dywidendę na rzecz Stalexportu Autostrady SA która nie ma żadnego wpływu dla nas akcjonariuszy. Infor jak dla mnie nieistotne.

Pisząc iż jest to informacja bez znaczenia miałem kontekst przyszłej dywidendy. Mają na jednostkowym raporcie 200 mln wolnej gotówki więc te 10 mln z dzisiejszego komunikatu nic nie zmienia.
Możemy sobie tylko pogdybać po co z końcem roku informują o wypłacie zaliczki dywidendy ze spółki zależnej. Może być tak że w związku z całkowitą spłatą koncesji mają teraz dzielić się z państwem dywidendą z SAM więc może wypłacili wszystkie zyski z przed spłaty koncesji a teraz zyski będą już dzielone z państwem. Swoją drogą to niezłą blokadę na sprzedaży ktoś postawił bo 220.000 akcji.

A Ksiązęk raz zrobił – i tutaj z Prezesem się pięknie różnimy." – czy ten Prezes to mnie miałeś na myśli ? Bo jeśli o mnie to rozumiem że bardziej Ci chodzi o dawanie dawanie szans osobom które zrobiły w konia a nie czy można zarobić? Myślę że aż tak bardzo się nie różnimy, ja też nie lubię kłamców przez których straciłem pieniądze (szczególnie casus Getbacku) i nie inwestuję w takie spółki na których straciłem kasę. W przypadku BAHu nie straciłem kasy (miałem akcje akcje ale udało mi się większość sprzedać przed dniem tej dużej dywidendy) i obecnie jak pisałem nie mam akcji w rzeczywistym portfelu więc w stosunku do BAH i Książka nie mam aż tak krytycznego stosunku.
Obecna inwestycja (spekulacja) jakby to zwał to oczywiście jest gdybanie bo nie wiemy jak może faktycznie przyszłość wyglądać. I tutaj pozostaje własna wiedza i znajomość branży lub wiara w to co obiecuje/twierdzi obecny zarząd BAH.
Podczas prezentacji z analitykami po rozwiązaniu umowy https://ba-holding.pl/relacje-inwestorskie/prezentacje-inwestorskie/spółka podali przykłady marży netto osiąganej przez różnych dilerów na świecie (od 1,5% do 3,1%, polskich danych nie mieli bo nie są łatwo dostępne) i podali prosty przykład jak to może wyglądać: za 3 lata sprzedaż jako diler ok. 2500 samochodów x 200.000 za auto + 100 mln aftersales i od całości 2% marży netto co daje 12 mln rocznego zysku netto (oczywiście w przyszłych latach wartości te mają rosnąć bo JLR zamierza sprzedawać 10.000 aut a BAH pewnie połowę z tego). Zakładając że zarobią w latach 2018-2020 ok. 75 mln i tak jak obiecują wypłacą akcjonariuszom 80% dywidendy czyli 60 mln zł to odcinając same dywidendy od obecnej kapitalizacji 80 mln (80-60=20 mln) zostałoby 20 mln kapitalizacji spółki. Jeśli faktycznie będą od 2021 zarabiać 12 mln jak zarząd przykładowo wyliczył to mamy c/z 1,7 (20/12).
Dlatego jakby nie patrzył jeśli zarząd mówi prawdę i zrealizuje to o czym mówi to jak jest szansa na zarobek na inwestycji w BAH. Oczywiście każdy musi we własnym zakresie rozstrzygnąć czy wierzy w zapewnienia firmy i czy jest zawracać sobie głowę bo może lepiej w inne perspektywiczne i uczciwsze spółki zainwestować.

W tym roku jako dilerzy z grupy pewnie sprzedadzą ok. 1400 aut (po 11 miesiącach jest 1269) a czy jest możliwe zwiększenie do 2500 w 2021 nie mam pojęcia.

Na https://www.biznesradar.pl/dywidenda/LIVECHAT masz zawsze ładnie pokazane kiedy jest ostatni dzień notowania z prawem do otrzymania dywidendy. Na lvc jest to 27.12.