Buczek ewidentnie stracił nosa i się pogubił w ostatnim roku gdyż stawia na małe i średnie spółki które zawodzą.
Ostatnio czytałem ciekawy artykuł w którym przypominali jego życiorys i początki na Quercusa. Buczek pracował chyba w ING, założył Quercusa którego wprowadził na newconnect. Akcje chyba były obejmowane w okolicach 90 groszy i następnie spadły w okolice 60 groszy i celowo zrobili kolejną emisję akcji chyba po 40 groszy aby wszyscy którzy pierwotne obejmowali mogli sobie uśrednić. Jak widać opłaciło się bo w pewnym momencie byli 1000% do przodu. Quercus mocno się rozwinął dzięki funduszom małych i średnich akcji a teraz to już nie działa i firma trochę siada.

Ostatnio wypowiadałem się o Rainbow i zaczynają się trochę potwierdzać moje spostrzeżenia, poinformowali oni że przychody w marcu wzrosły tylko 5% czyli słabo. Oczywiście nie można jeszcze wyciągać negatywnych wniosków bo marzec był mroźny i okres przedświąteczny ale trzeba uważać.

Dzisiaj jedyni dobrze ze spółek moich zachował się Eurotel. Też ciekawie ktoś zagrał bo przed końcem sesji za 100k wciągnął akcji i kurs podbił. Jutro jest raport roczny i albo zagrał pod niego albo jakiś insajder wie że będzie dobry.

Nie wiem czy zauważyliście ale w ostatnich dniach jest wysyp komunikatów z przesunięciem raportu rocznego na wcześniejszy termin (głównie 27.04). Wynika to z tego iż zmieniły się jakieś zasady w raportowaniu i jeśli ktoś 30 kwietnia podałby raport musiałby wg nowych zasad go sporządzić więc chcą tego firmy uniknąć.

Ze spółek mnie interesujących wstępne szacunki podało dzisiaj ich kilka.
Vindexus podał lepsze szacunki od moich oczekiwań, zysk w 4 kw wzrósł o 13% a przychody płaskie.
Polwax natomiast podał szacunki za 1 kw i tutaj zapowiada się fatalny rok, zysk spadł 55% a przychody 12%. Z miesiąc temu z kimś na blogu dyskutowaliśmy na temat wyników, ja pesymistycznie pisałem że jak zarobią z 15 mln to będzie dobrze, po dzisiejszych szacunkach to jak 12-13 mln zarobią to chyba wszystko będzie.

Faktycznie iFirma poleciała mocniej, powodem na pewno jest niższa dywidenda niż akcjonariusze oczekiwali. Trochę dziwne są zagrywki z tą dywidendą bo niby porozumienie chciało ją wyższą z zysków lat ubiegłych ale patrząc na uchwały z głosowania to nikt nie głosował przeciw ( nie załączyli ani nie napisali co się stało z uchwałą o wypłatę zysków z poprzednich lat). Może być tak jak pisze @Jr że celowo dali projekt wyższej dywidendy aby móc w tym czasie sprzedawać akcji (oczywiście to może być nasza fantazja nie mająca poparcia w faktach).

Pewnie że mogłem sprzedać Asbis po informacji o zejściu OFE tylko że zasadą portfela jest zawieranie transakcji po kursie zamknięcia lub otwarcia sesji, informacje podali w trakcie sesji a na koniec sesji był już sporo niżej i nie było co zbierać.

Ja mam dostęp i nic ciekawego nie napisali, wszystko to co wiemy to napisali. Zwrócili uwagę na ładny wzrost marży i na dywidendę która może być jeśli będą się trzymali polityki dywidendy.

Z tym infem Getbacku to nie jest powiedziane że jakąś karę Kąkolewski poniesie. Wszystko wskazuje że rozmowy były z jakimiś pracownikami i pewnie jakieś wstępne ustalenia też, wniosek 3 godziny złożony po komunikacie musiał być kilka tygodni przygotowywany i omawiany z pracownikami PKO BP. Oczywiście można się przyczepić do użytych słów w komunikacie które świadczyły że wniosek jest już w zaawansowanym stadium rozpatrywania, jednak całkowite odcięcie się PKo i PFR od finansowania Getbacka też nie jest prawdziwe.

Widać po Twoim poście że ciekawie było na walnym.

Faktycznie szkoda że CDRL mocną cofkę zaliczył, wiele wskazywało że się wybije górą. Pozytywne jest to że wyniki mają szanse wrosnąć na poziomie zysku netto o 50-60% w tym roku, pytanie czy światowe giełdy mocniej nie zanurkują bo po okresie spokoju znowu zaczyna się robić nerwowe i czy to nie przydusi CDRL.

Jak poszukasz wyżej w komentarzach 19 kwietnia to pisliśmy o Unified i raczej nic nowego nie ma co dodawać.
Sam doskonale zdefiniowałeś ryzyka i szanse i sam podjąłeś decyzję o zakupie, to się ceni. Niestety przypadek Getbacku (gdzie wg raportów finansowych wszystko jest ok a kurs spada w przepaść i dopiero po długim czasie okazuje się że w spółce jest źle) sprawia że trzeba uważać na każde niepokojące informacje płynące z firm a taką na pewno wypuścił Unified.

Wywiad neutralny nic raczej nie wnoszący chociaż w kontekście dywidendy odwołala się do polityki dywidendy. Co ciekawe ta polityka zakłada wypłatę do 50% zysku jednostkowego który wyniósł w 2017 34 mln, czyli teoretycznie mogliby jakieś 7 groszy wypłacić.

W kontekście Kani to dzisiaj są najnowsze dane o cenach zbytu wieprzowiny i ceny są niższe aż 16% r/r, to całkiem duży spadek.

Nigdy nie korzystałem z bossa skanera więc nie wiem co się zmieniło. Próbuję go właśnie trochę rozszyfrować.

@ romek – zgadzam się że realne reko zrobili i nie chodzi nawet o kurs rekomendacji a przedstawione prognozy przychodów i zysku. Ja widzę szansę że zyski będą nawet wyższe jeśli kurs usd/pln będzie powoli rósł, ma na myśli powolny po 1-2 grosze wzrostu miesięcznego, wówczas będą mieli dobre marże i wykażą dodatkowo zysk z zabezpieczeń walutowych.

Strasznie męczący jest obecnie rynek i podatny na różne informacje. Asbis informuje o zejściu OFE poniżej 5% ogólnej liczby akcji i kurs od razu nurkuje w dół. Oczywiście obawy rynku mogą być uzasadnione bo tak jak pisałem w poście o zawirowaniach w Rosji, wyniki za 2 kw mogą być nieprzewidywalne a jeśli rubel nadal będzie słabł to i perspektywy Asbisu się pogorszą. Mój plan żeby go sprzedać po wynikach za 1 kw 2018 zaczyna robić się zagrożony, na szczęście będzie po drodze dywidendy 20 groszy więc trochę może to poprawić wynik na tej inwestycji.
ABC Data faktycznie też środek sesji miała słaby (pewnie po wywiadzie z Panią prezes na Parkiet TV, jeszcze nie przejrzałem go).
Ciekawie jest na Kani, czwartą sesję z rzędu ktoś na zamknięciu sporą gotówką zbiera akcje i podbija kurs, trochę to bezsensowne zagranie ale nie mi oceniać. Ostatnio gdzieś czytałem artykuł o branży mięsnej w kontekście ASF które przesuwa się w kierunku wielkopolski gdzie jest dużo zlokalizowanych zakładów hodujących świnie. Jeśli tam dojdzie ASF może się to negatywnie odbić na całej branży mięsnej, Kania też może mieć jakieś problemy bo będzie musiał pewnie importować wieprzowinę a to może trochę czasu zająć zanim uruchomią import we właściwej wysokości.

Większej jakoś dywidendy w tym roku nie oczekuję, 1,70zł to może być max. Oni w zeszłym roku spłacili cały kredyt ok.4,5 mln, drugie tyle pewnie poszło na nową siedzibę do której w zeszłym roku się przeprowadzili więc z gotówki się mocno wypstrykali. Zakładam że będą stopniowo ją podnosili co roku (1,50, 1,70, 2, 2,50) pod warunkiem że nie będzie nowych inwestycji. Ja zamiast dywidendy wolałbym żeby znowu przejęli jakąś firmę tylko większą (tak do 100 mln) i znowu ładnie by wyniki poprawili.

A no niestety, tam też musiał być jakiś przekręt (mocno chyba ktoś kredytów nawyłudzał), co najgorsze znajomy został chyba z akcjami Eurocent, kupił po 3zł kurs doszedł do 11 zł (był ze 300% do przodu) nie sprzedał i teraz ma 0.
Ja nigdy więcej nie inwestuję już w firmy pożyczkowe (mogą manipulować rezerwami) oraz spółki windykatorów (przykład Getbacka wystarczy za powód).

Wojtek pewnie zna lepiej iFirmę więc nie będę dobrym doradzcą, jednak ja już od pół roku sceptycznie podchodzę do iFirmy. Oni są już po okresie dużego wzrostu, nie mają nowych produktów które mogą dać nowy impuls do wzrostu i raczej można się spodziewać powolnego wzrostu biznesu (tak z 10% rocznie). Uwzględniając nawet odprawę 0,2 mln (nie wiem czy była ale wierzę że tak) to i tak c/z 11 to raczej neutralna wycena która nie daje podstaw do wzrostu kursu. Wydaje mi się że kurs może z rok czasu stać w miejscu lub lekko spadać, dopiero jak poprawią się zyski ze 20% to może wróci do powolnych wzrostów.

W poście http://www.analizyprezesa.pl/2018/03/asbis-z-prognoza-zysku-netto-na-2018-r.html wklejałem małą tabelkę z szacunkiem zysków za 1 kw 2018. Wówczas i obecnie porównałem wyniki obecnego kwartału do 4 kw 2017 a nie do 1 kw 2017. Tak jest lepiej i prawidłowo gdyż kwartały następują po sobie, uwzględniają obecne tendencje i marże rynkowe a także kurs walutowy. W 4 kw 2017 przychody mieli 541 mln usd, zysk netto wyniósł 3,8 mln usd a marża netto wyniosła 0,7 %. W 1 kw 2018 mamy przychody 503 mln usd (bardzo porównywalne z 4 kw) i jeśli marża netto będzie taka sama czyli 0,7 % to zysk netto wyniesie 3,5 mln usd – nawet więcej niż 3 mln usd które napisałem. Ale załóżmy że jakieś koszty mieli większe (chociaż kurs walutowi im sprzyjał bardziej niż w 4 kw) to spokojnie realne jest 3 mln usd.

Solar podał info że dokonał odpisu aktualizującego należności na 43 mln od firmy Grutex. To był wałek ostatnich kilku lat, oni końcówkę niesprzedanych kolekcji rzekomo sprzedawali do firmy Grutex która to miała dalej sprzedawać. Oczywiście należności co roku wzrastały a Solar nie robił odpisu bo Grutex co roku przedstawiał opinie biegłego że towar jest sprzedawalny (coś w tym stylu).

Raczej pozytywny sygnał, oni dobrze generują gotówkę i jej nie potrzebują dlatego chcę ją wytransferować do akcjonariuszy.

A kto jest rozczarowany bo nie bardzo rozumiem komu to pytanie zadałeś ?
Asbis przychody zwiększył ponad 50% w całym pierwszym kwartale czyli bardzo mocny progres, firma jak się rozwija na poziomie 10% to już jest fajnie a tu mamy znacznie większy wzrost. Niska wycena, dywidenda i prawdopodobnie 400% wzrost zysku w 1 kw r/r dobrze świadczy o perspektywach (tylko te zawirowania ostatnie w Rosji psują trochę nastrój).

Niestety Altus jest moją kolejną bolączką która wynika z problemów Getbacka. Wyniki roczne są w zasadzie znane i nie powinny się w jakikolwiek sposób zmienić (chociaż w ubiegłym roku raport roczny miał kilka milionów wyższy zysk niż w raporcie za 4 kw), przy obecnym kursie dywidenda będzie lekko powyżej 12% (skupu nie oczekuję). W ostatnim tygodniu widoczne są spadki kursu (wszystkie TFI spadają) a jest to wynikiem problemów z obligacjami Getbacka. Wg różnych informacji Altus ma jakieś 300 mln w funduszu wierzytelności których wierzytelności serwisuje Getback, wg prezesa Altusa Osieckiego są to pieniądze w pełni bezpieczne gdyż mogą oni w każdej chwili przenieść te wierzytelności do innego serwisera (podobno zgłaszają się windykatorzy aby przejąć te wierzytelności do obsługi). Jednak z drugiej strony we wczorajszym pulsie biznesu jest artykuł którego nie do końca rozumiem, padają w nim takie stwierdzenia "Sebastian Buczek zakłada, że rzeczywiste straty wyniosą po kilkanaście milionów złotych. Twierdzi, że wszystkie obligacje, jakie posiada, są zabezpieczone na aktywach funduszy wierzytelności Altus TFI i Saturn TFI". "Chodzi o to, że wiele funduszy wierzytelności było sprzedawanych bogatszym inwestorom indywidualnym, ale windykator obejmował znaczny pakiet certyfikatów jako gwarancję tego, że w jego interesie będzie dbanie o ściąganie długów i tym samym wypracowywanie zysku przez fundusz. Altus i Saturn mają również fundusze, których jedynym beneficjentem jest GetBack. Sławomir Kamiński, prezes Saturna TFI, twierdzi, że właśnie takich dotyczy zabezpieczenie. Z jego słów wynika, że mający zabezpieczenie wykazują na razie wstrzemięźliwość. Same zabezpieczenia mają zróżnicowaną formę. W efekcie realizacja zabezpieczenia może się sprowadzać do samego przekierowania przepływów z odzysku długów poza fundusz, jak i zabrania funduszu do innego TFI. Oba warianty oznaczałyby, że pieniądze z windykacji nie popłyną do mającego problemy płynnościowe GetBacku." Wygląda to że kliencie Altusa nie powinni stracić na tych problemach z Getbackiem gdyż Altus może przenieść do innych windykatorów ale sam fakt że pojawia się Altus w powiązaniach z Getbackiem może powodować spory niepokój zarówno dla akcjonariuszy Altus TFI (czyli dla nas) jak i klientów TFI. Teraz najważniejsze pytanie czy wygra rozsądek czy panika, jeśli panika to kurs może Altusa zlecieć pewnie w okolice 12 zł a może i niżej.
A jak mogą wyglądać wyniki ? Tu nie powinno być jakiś negatywnych zaskoczeń, zyski skonsolidowane powinny w tym półroczu być lepsze r/r ze względu na przejęcie BPH TFI ale ja w przypadku tej firmy patrzę na zyski jednostkowe (samego Altusa z którego wypłacane są dywidendy). Zakładam że wyniki w 1 kw były gorsze o 5% i wyniosły 20 mln a w całym roku zysk ostrożnościowo w związku z obecną sytuacją szacuję na 70 mln co dałoby spadek jakieś 13% z 80 mln. Gdyby to się sprawdziło to za rok na dywidendę poszłoby 63 mln czyli 11% stopa dywidendy.

Pojawił się jeszcze świeży artykuł który trochę wyjaśnia

Piotr Osiecki zapewnia, że zabezpieczeniem obligacji GetBacku są wyłącznie certyfikaty, które w funduszach Altus TFI wykupił sam windykator.

Chciałbym podkreślić, że ze względu na tajemnicę zawodową możemy mówić wyłącznie o informacjach publicznie dostępnych. To, w jakich funduszach GetBack jest właścicielem certyfikatów można sprawdzić w jego sprawozdaniach finansowych. Z racji tego, że certyfikaty są własnością GetBacku, może nimi swobodnie rozporządzać, w tym może je obciążać w związku z umowami kredytowymi, czy też emisją własnych obligacji. Jeśli są jakiekolwiek zabezpieczenia, to dokonane na majątku GetBacku i nie odbiega to
od praktyki rynkowej. Zabezpieczenie obligacji GetBacku w żaden sposób nie dotyka klientów detalicznych, bądź naszych klientów instytucjonalnych, w jakichkolwiek innych funduszach – tłumaczy Piotr Osiecki, prezes Altus TFI.

Na stronie http://www.kowr.gov.pl/analiza/raporty-tygodniowe-o-sytuacji-na-rynku-zboz-miesa-i-produktow-mleczarskich są cotygodniowe i miesięczne raporty na temat cen mięsa i innych produktów rolnych. Ja co tydzień jej analizuję i wychodzi że w 1 kw 2018 ceny były niższe r/r około 5% (mam na myśli najważniejszy produkt czyli zbyt mięsa wieprzowego). Obecnie jako że mamy po świętach a rok temu jeszcze nie było świąt (ostatnie dane są 8 kwietnia) to ceny mięsa wieprzowego są niższe aż o 14% r/r, zakładam że jeszcze w kolejny tydzień może być na podobnym poziomie a później niższe ceny unormują się na poziomie 5-8% niższym r/r (tak pewnie do końca kwartału). Wyniki za 1 kw 2018 na poziomie zysku netto powinny być dobre ale będą obciążone sporymi kosztami finansowymi związanymi z obligacjami i kredytami (oni zapłacili około 1 mln premi dla posiadaczy obligacji bo przekroczyli wskaźniki długu do ebidta, ponadto uruchomione było na koniec kwartału spore zadłużenie na refinansowanie i pewnie koszty opłat i prowizji wyniosły ze 3 mln). Oczekuję 16 mln zysku netto co dałoby ponad 50% wzrostu zysku netto (10,4 mln rok wcześniej), dla mnie najważniejszą i najbardziej oczekiwaną informacją będą przepływy operacyjne choć może być to ostatni kwartał ze słabymi gdyż duża sprzedaż pewnie poszła na koniec kwartału przed samymi świętami a zapłata pewnie będzie dopiero w tym. Minimum 15 mln zysku oczekuję tez zysku w obecnie trwającym kwartale.

Jeśli chodzi o Ferro to jest zrobiona rezerwa ale nie jest jeszcze zapłacone zobowiązanie, jak będzie kiedyś wyrok to pieniądze wyślą, rezerwę rozwiążą i temat zamknięty. Ta sprawa jest już bez żadnego wpływu na obecne wyniki.

Nie pisałem o Voxel, po ostatnich wynikach coś ją analizowałem ale nie pamiętam o co chodziło, muszę się wczytać w raporty.

Jeśli chodzi o PKN to rosnące ceny ropy na świecie będą w długim terminie niekorzystnie wpływać na wyniki bo czym droższa cena benzyny na stacjach tym mniejszy będzie popyt bo ludzi nie będzie stać na tankowanie. W krótkim terminie w związku z przeszacowaniami wyniki pokażą lepsze. Ja już nie pamiętam dokładnie ale chyba prognozy zysku na ten rok zakładają z 5 mld zysku czyli z 40% spadek r/r. Takie 5 mln przy kapitalizacji 38 mld to raczej daje niską wycenę bo c/z poniżej 8 ale to co powtarzam od dawna w przypadku spółek państwowych, ile by nie zarabiali to nie oznacza żadnych korzyści dla akcjonariuszy. W przypadku tych spółek liczy się interes rządu a nie akcjonariuszy.

Nie zgodzę się z Tobą, więcej będziesz jeździł samochodem jak benzyna będzie po 4 zł niż jak będzie po 6 zł. Są też poziomy psychologiczne które jak ceny przekroczą to popyt może spaść. Jak z 5 lat temu ceny benzyny rosły to PKN przez długi czas trzymał ceny poniżej 5zł choć konkurencja miała już wtedy kilka % wyższe ceny bo pkn uważał że jak 5 zł przekroczą to ludzie przestaną jeździć prywatnymi samochodmi.

Trzymam do okolic dywidendy (obecnie to 12% stopa będzie) i nie nie kombinuję (wczoraj nawet po 14,50 odrobinę dobrałem). Niestety robi się mini panika na akcjach Tfi i słabo cała trójka notowana na giełdzie wygląda. Nie obawiam się wyników Altusa ale z rynkiem nie wygrasz. Skarbiec też robią się znowu atrakcyjne poziomy a on będzie miał z 15% stopę dywidendy, ale tutaj czekam z zakupem do okolic wakacji.

Nie mówię nie, jak będziesz w okolicach to napisz do mnie emaila i jak będę mógł to się spotkamy.

Na blogu prowadzę dwa wirtualne portfele: fundamentalny i dywidendowy. Głównym i najważniejszym jest fundamentalny portfel bo taki sposób inwestowania jest mottem bloga i każdy zakup lub sprzedaż są komunikowane oddzielnym postem w którym jest zawarta analiza zakupu i spółki. Natomiast z portfela dywidendowego transakcje kupna lub sprzedaży podawane są w jednym i tym samym poście umieszczonym po prawej stronie bloga http://www.analizyprezesa.pl/2017/09/wirtualny-portfel-dywidendowy.html?m=1.
Wszystkie transakcje z obu postów widoczne też są na biznesradar.pl gdzie można tworzyć różne portfele.

4-5 miesięcy poruszaliśmy ten temat gdy ktoś na blogu napisał że nie ma w Biedronkach w jego okolicy bakali Helio a są Atlanty. Okazało się że w jakimś stopniu Atlanta wróciła do biedry a jej produkty są w części kraju sprzedawane. W moich okolicach czyli Wołomin są produkty Helio a nie ma Atlanty, możliwe że chodzi o względy logistyczne, aby było jak najtaniej od zakładów produkcyjnych to mają swoje obszary. Swoją drogą to Atlanta jak na razie fatalne wyniki pokazuje i co dziwne oni twierdzi że obecny kurs usd/pln jest niekorzystny dla nich (sporo zaczęli exportować)- to przeczy logice bo przecież głównie importują ze strefy dolarowej.

Info o skupie było wiadome od dawna, tu nie ma żadnego zaskoczenia.

Unified nigdy mnie nie zachwycał choć może dlatego że nie rozumiałem dobrze branży i tego czym się zajmują. Kurs spadł blisko 50% w tydzień więc sporo a cena zrobiła się niska patrząc na prognozę 12 mln zysku w tym roku (c/z spadłoby do 5,20). Oczywiście tak jak w przypadku Getbacku najgorsza dla inwestowania jest niepewność, nie wiemy co takiego prezes Unified zrobił swojej spółce że ma postawione zarzuty, nie wiemy też kto na niego złożył doniesienie do prokuratury. Rozsądne wydaje się odpuścić jednak sobie zakup do momentu wyjaśnienia sprawy, kupić się zawsze zdąży a kasę ma się tylko jedną (chyba że ktoś dużo zarabia to ma stały dopływ kasy:-).

Zdecydowanie Asbis ale nie dłużej niż do czerwca – wyniki za 1 kw 2018 pewnie będą 300-400% lepsze r/r (jak podadzą przychody za marzec to spróbujemy dokładnie oszacować), dojdzie 20 groszy dywidendy i technika pomaga.
Zakup do czerwca bo 2 kwartał 2018 może być różny przez zawirowania w Rosji, oczywiście jak sytuacja się unormuje to można na dłuższy termin potrzymać.

ABC Dacie ciąży nieszczęsny podatek i dopóki to się nie wyjaśni to trzeba ostrożnie podchodzić choć potencjał w spółce jest.

Jeśli chodzi o Livechat to w miarę prosto się ich liczy zyski, ja zawsze porównuję średni kurs usd/pln ostatni kwartał (średnio 3,51) do przedostatniego (3,59) i na tej podstawię szacuję zysk. Kurs był średnio niżej 2,5% plus doszło trochę nowych klientów w kwartale (pewnie około 1000) więc zakładam zysk na 12 mln (rok wcześniej też 12 mln a kwartał wcześniej 12,4 mln). Boś szacuje zysk na 11,20 mln.
Co do obecnie trwającego kwartału to przepraszam ale prawdopodobnie się pomyliłem, oczywiście kwartał się nie skończył jeszcze ale jednak patrząc na obecny kurs to powinny być jednak lepsze r/r, pewnie wyniosą ze 13 mln co oznaczałoby z 18% wzrostu r/r – ten kwartał to jeszcze nie wiadomo.
Podsumowując : poprzedni kwartał płaski wynik r/r a trwający może być w okolicach 15% lepszy r/r (ale jeszcze trwa i kursu ostatecznego nie znamy).

W przypadku Livechata weź pod uwagę że wyniki 1 kw i 2 kw będę gorsze r/r i nie wiadomo jak rynek zareaguje na to.

W mojej analizie kupna zamieściłem wszystkie rekomendacje biur maklerskich http://www.analizyprezesa.pl/2017/12/dynamiczny-getback-w-wirtualnym.html
Haitong jedną z najniższych rekomendacji dał ale nie zmienia to faktu iż się mocno pomylił, http://infostrefa.com/infostrefa/pl/wiadomosci/28453986,haitong-bank-rekomenduje-kupuj-getback-cena-docelowa-30-zl

Jeśli czujesz firmę, jesteś przekonany do niej i to jest Twój świadomy wybór to kupuj. Nie moge znaleźć co ostatnio napisałem po wynikach Lentexu ale mnie na chwilę obecną nie przekonuje spółka i ja osobiście wstrzymałbym się z kupnem przynajmniej do wyników za 1 kw. Baza jest bardzo wysoka za 1 kw 2017, ostatni kwartał też nie był jakiś dobry i nie można wykluczyć że wyniki będą jeszcze spadać a to może pociągnąć jeszcze kurs do dołu. Jeśli mogę Ci coś zasugerować to poczekaj do wyników które są 18 maja, wtedy dopiero sobie zdecydujesz czy kupować.

Wyniki ABC Daty w moim odczuciu są trochę gorsze niż się wydawały po wstępnych szacunkach. Głównie to przepływy operacyjne były w 4 kw sporo gorsze r/r +39 mln do 80 mln rok wcześniej, spółka to tłumaczy że zwiększoną sprzedaż mieli w końcówce 4 kw 2017. Ponadto jak było wiadomo zawiązali podatek odroczony ale w przychodach finansowych wrzucili 3,3 mln dotyczące braku dopłaty do kupna S4E. Prawidłowo gdyby uwzględnił te dwie jednorazowe transakcje to faktyczny zysk wyniósłby ok. 35 mln co dałoby c/z 7,15. Nic nowego nie napisali na temat trwającej kontroli podatkowej więc czynnik ryzyka nadal pozostaje. Patrząc na te wyniki (spore zadłużenie, pokazany oficjalny zysk netto, ryzyko podatkowe) to wydaje się że ABC jest prawidłowo wyceniana i kurs nie powinien zareagować na opublikowane wyniki. Oczywiście inwestując patrzy się na przyszłość a nie przeszłość dlatego dobrze wygląda wzrost marży na sprzedaży która wyniosła w 4 kw 2017 6,02% i wzrosła z 5,30% r/r. Istotne iż jest ona wyższa nawet od tej z 1 kw 2017 gdzie było 5,90% marży czyli można zakładać że jeśli w 1 kw 2018 osiągnęli marżę jak w całym roku (6,1%) to zysk ze sprzedaży wzrośnie o 5 mln co może się przełożyć na jakieś 2,5 mln wyższego zysku netto (około 4 mln do 1,5 mln rok wcześniej).
Podsumowując: raport roczny jaj nie urywa (przepraszam za słownictwo) jednak można oczekiwać iż wyniki tego roku będą lepsze co już powinno być widoczne po 1 kw 2018 gdzie zysk netto oczekuję że wzrósł o 166% do 4 mln.

Pomyliłem się i skorygowany zysk wyniósłby ok. 31 mln a c/z 8, a nie jak napisałem 35 mln i c/z 7,15.

Zakładam że Unimot pokaże około 30% niższy zysk netto r/r, na chwilę obecną można też zakładać że za 2 kwartał zysk może być nawet 20% wyższy pod warunkiem że premie lądowe utrzymają się na obecnym poziomie. Pamiętaj że to jest mój szacunek a nie żadna pewność (rekomendacja :-)

Pewnie w tych okolicach ale nie trzymaj mnie za słowo i nie postaw na to żadnych pieniędzy bo mogę się mylić. Jeśli chodzi o 2 kw to już nie pamiętam czemu był trochę gorszy, oni wtedy byli po emisji akcji więc pewnie koszty z nią związane, ponadto dokupili paliwa bo zwiększyli zapasy obowiązkowe i mogło być przeszacowanie ich na koniec kwartału jeśli ropa spadła.

Ja wracam do swojej zasady którą złamałem w przypadku Getbacka że w debiutantów na giełdzie nie inwestuję. Muszą przynajmniej ze 3 raporty finansowe pokazać aby móc właściwie ich ocenić. Większość spółek ma wcześniej raporty koloryzowane i podciągane (w ostatnich dwu latach jest ze 20 spółek których wyniki po IPO mocno siadły).

@ Rafał Święch – jak się przyglądałem tym spółką z 6 miesięcy temu to zdecydowanie najlepiej mi wyglądał CDProjekt i to jest jedyna spółka z branży która mogłaby znaleźć się w moim portfelu. Oni Gwinta wydali w 2 kwartale 2015 roku, w 2015 roku mieli zysku 342 mln i sprzedaż nadal jest na dobrym poziomie bo pokazali w następnych latach zyski po ponad 200 mln zł. Nie znam się na grach i ich popularności ale można sobie założyć że nowa gra którą wydadzą zarobi 400 mln w pierwszym roku + 150 mln dołożą stare czyli roczny zysk wyjdzie ze 550 mln (tak strzelam i kwoty mogą być zupełnie inne), później może spaść w okolice 400 mln rocznie i znowu jak wydadzą kolejny hit powinna im stała sprzedaż rosnąć. 11 Bit trochę gorzej wygląda ale jednak jak się porówna kapitalizację oraz fakt iż wcześniej wydali swój hit to ich wysoka sprzedaż też sporo się utrzymywała czyli jakby nie patrzył obie spółki są porównywalne. Trzeba na pewno byłoby się zorientować która firma ma wcześniej grę (chyba 11bit na dniach) i jakie są szanse na osiągnięcie sukcesu globalnego.

Po porodzie to był tylko roczny, jednak przez poprzednie okresy w raportach kwartalnych wydzielali segmenty i było wiadomo ile zarabiała motoryzacja a ile deweloperka.

Dla mnie każda spółka z branży game dev jest mocno przewartościowana, ja tylko odpowiedziałem którą spółkę bym kupił gdybym "musiał". Nie interesuję się ta branżą, nie znam jej i nie rozumiem fenomenu gier bo nie gram.

O ABCDacie pisaliśmy już trochę, niby MCI mówili że za mniej niż 6 zł nie sprzedadzą akcji więc trochę jeszcze brakuje. ABC Data gdyby nie ryzyko podatków to już kosztowałaby ze 3 zł a tak kisi się na 2zł.

A ja jestem spokojny o wyniki ABC Daty (oczywiście nie wiem czy naliczą im jakiś podatek zaległy), marże w tym roku będą rekordowe i wyniki także, pomoże w tym słaby dolar oraz wzrost sprzedaży Xiaomi. Przypomnę też że weszli od kwietnia do biedronki a każdy wie jakie daje ona możliwości, 3000 sklepów x 10 sprzedanych telefonów miesięcznie x 50 zysku na telefonie = 1,5 mln miesięcznego zysku. Oczywiście nie wiemy czy to będzie stała współpraca (zakładam że tak bo telefony rozeszły się momentalnie), nie wiemy czy faktycznie zarabiają 50zł na jednym telefonie ale potencjał sprzedaży na sklep jest większy niż 10 sztuk na miesiąc.

A ja w opisie postu napisałem że mi się podoba inicjatywa SII bo oni często piszą o małych spółkach w które głównie ja inwestuję i jest szansa że ich rekomendacje będą pokrywać się z moimi inwestycjami. Pierwszą spółką której analizę zrobią będzie CDRL (czyli ostatni zakup do portfela) i może będzie to bodziec do wzrostu kursu. Ciekawy jestem też jak oni prognozują zyski w tym i najbliższych latach i czy są zbieżne z moimi oczekiwaniami.