W środę
Asbis opublikował nowe prognozy roczne przychodów i zysku netto
link które nie ukrywam są dla mnie pozytywnym zaskoczeniem.
Spółka oczekuje przychodów pomiędzy 2,1 mld USD – 2,2 mld USD a zysk netto 11,50 mln USD – 13 mln USD.
Szacując co kwartał zyski spółek których akcje znajdują się obecnie w Wirtualnych Portfelach przyjąłem iż
Asbis w 3kw18 odnotuje spadek zysku o 50% r/r a możliwe że będzie ponad 50% wzrostu zysku
link.
Analizując powody takiego rozstrzału dochodzę do wniosku że powinienem bardziej brać pod uwagę kurs rubla i juana a nie rubla i dolara, nie uwzględniłem też faktu iż nawet przy spadku marży to dynamicznym wzrostem przychodów (wzrost wyniesie ok. 46% r/r) uda się osiągnąć wyższe zyski.
Rok 2018 już się kończy dlatego podane przez spółkę prognozy zysku powinny zostać zrealizowane i nie powinno być większych zaskoczeń w wynikach. Zakładając że spółka zarobi w całym roku 12,25 mln USD (środek z przedziału prognozy 11,50 mln USD-13 mln USD) to można spróbować oszacować ile może zarobić w samym 3 kwartale jak i całym roku.
Wg powyższych wyliczeń zysk netto w drugim półroczu 2018 wzrośnie r/r o 58% czyli o kwotę 3,40 mln USD.
Wg historycznych wyników za 2 i 3 kw roku 2016 i 2017 ustaliłem jaki średni % stanowi 3 kwartał w wynikach 2 półrocza i po przełożeniu danych na prognozę zysku w 2 półroczu 2018 wyliczyłem iż hipotetyczny zysk w 3 kw 2018 wyniesie 3,255 mln USD i będzie wyższy o 56% r/r.
Na koniec jeszcze próba szacunku c/z po wynikach za 3 kw 2018 i za cały 2018rok.
Podsumowując: na podstawie najnowszych prognoz Zarządu i powyższych wyliczeń można zakładać że wyniki Asbisu w obecnym półroczu będą dużo lepsze r/r. Zysk w 2 półroczu może wzrosnąć o 58% a w samym 3 kw 2018 o 56% co spowodowałoby spadek wskaźnika c/z odpowiednio do 3,51 i 4,30. Obecne dynamiki wzrostu przychodów i zysku są bardzo wysokie ale w związku z coraz wyższą bazą trudno oczekiwać aby spółka nadal tak szybko rosła. Wydaje mi się że dalszy progres na poziomie 10% r/r powinien być kontynuowany dlatego obecna kapitalizacja spółki wydaje się niska, nie współmierna do osiąganych zysków i wypłacanych dywidend przez spółkę.
Ryzyka w przypadku tej spółki są niezmienne czyli dalsza izolacja Rosji (głównego odbiorcy ich produktów) która może doprowadzić do ubożenia tamtejszych konsumentów czy upadłości kontrahentów, słaby sentyment do małych i średnich spółek na GPW oraz coraz większe
ryzyko globalnej bessy na giełdach (lub przynajmniej głębszej korekty).
Warto jednak zauważyć że kurs Asbis jest pod dużych spadkach gdyż od szczytu w kwietniu 2018 spadek sięgał już 35% więc realne jest duże odreagowaniu spadków któremu powinny pomóc rekordowe wyniki.
Zaznaczam że nie jestem zawodowym analitykiem, nie mam uprawnień i
odpowiednich narzędzi do profesjonalnej analizy dlatego to nie są
żadne rekomendacje czy prognozy a tylko moje oczekiwania.
Pisząc tego posta korzystałem z informacji opublikowanych
przez spółkę, z narzędzi technicznych na parkiet.com i stooq.pl oraz z portalu ekonomicznego biznesradar.pl.
Przypominam o koniecznym przeczytaniu zasad portfela
link i o ryzyku inwestycyjnym
link zasady. Aktualny stan Wirtualnego Portfela Dywidendowego oraz posiadane akcje
link rachunek.Przedstawione informacje są prywatnymi opiniami autora i nie stanowią
rekomendacji inwestycyjnych w rozumieniu Rozporządzenia Ministra
Finansów z dnia
19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje
dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z
2005
roku, Nr 206, poz. 1715). Analiza nie spełnia wymogów stawianym
rekomendacjom w rozumieniu w/w ustawy. Zgodnie z powyższym autor nie
ponosi jakiejkolwiek odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne
podejmowane na podstawie niniejszej analizy. Czytelnik musi być świadomy, że wyłącznie on ponosi
odpowiedzialność z tytułu podejmowanych decyzji inwestycyjnych.
Co myślisz o spółce przed wynikami za 4q?W 4q spółka wypracowuje najwyższe przychody i zyski…..
Z Asbisem mam trochę problem i nie do końca wiem jak go rozwiązać :-) Z jednej strony wiemy że wyniki za 4 kw 2018 będą jeszcze lepsze r/r bo wskazuje na to prognoza zarządu i wykonanie po 3 kwartałach. Jednak już w wynikach za 3 kw widać było że osłabienie rubla do dolara mocno obniża marże i gdyby nie wycena kontraktów walutowych to zysk netto nie byłby taki super. Może tak się stać iż w nowym roku marże będą z tego powodu niższe i jeśli dodamy że baza jest coraz wyższa (doskonale to widać po sprzedaży w listopadzie która wzrosła o 7% r/r) to wyniki w 2019 mogą być porównywalne (lub lekko nawet gorsze) z 2018 rokiem. Czekam na jakieś istotne informacje z firmy i ani nie dokupuję ani nie sprzedaję akcji – wszystko wskazuje że Asbis jest w stanie płacić 15% dywidendy więc stresu nie ma.
Rubel do Dolara 1,50, robi się ciekawie, a Asbis ruszył wkońcu
Wyniki już 27.02 a kurs odbity od oporu wciąż nie reaguje. Czyżby tak miało zostać?
Za bardzo się przejmujecie tym Asbisem. Przy obecnej wycenie, osiąganych zyskach i perspektywach na przyszłość spółka może spokojnie 15% dywidendy wypłacać więc teoretycznie wzrost kursu jest nie potrzebny. W zależności od wyników i ewentualnej prognozy zarządu na obecny rok możliwe że będę jeszcze dobierał akcje.
Zgadzam się (tym bardziej że na IKZE mam te akcje) ale po najgorszym w mojej historii roku 2018 chyba za nerwowy się zrobiłem:-)
Ja też na pół gwizdka inwestuję, dlatego często wychodzę po 10-20% zarobku aby nie stracić tego co jest.
Sprzedałem po 3,15, ale wróciłem dzisiaj po 2,86, zebrałem 20K papiera, ktoś tutaj pilnuje kursu, ale sądze że w dłuższej perspektywie 3,50 pewne
Technicznie fzktycznie fajnie, ale po pierwsze to dystrybutor a po drugie zarejestrowany na Cyprze. No, ale tez sie czaje na ta spolke.
Nieuk.
Zamiarem tego posta nie jest nakłonienie do kupna tylko pokazanie na liczbach ile wyniki mogą być lepsze i że spółka wygląda na nisko wycenianą. Cypr może być ryzykiem ale ja widzę dobrą komunikację z rynkiem (raporty miesięczne, raporty kwartalne w 2 językach, konferencje po wynikach) oraz dzielenie się zyskiem z akcjonariuszami. Spadki były raczej zbyt duże i kurs ma potencjał powrótu przynajmniej w kierunku 3,30 jak nie wyżej. Oczywiście czas pokaże jak będzie.
niestety kurs wyskoczył już kilkanaście % do góry i okolice 2.90 jest linia oporu.
jak skoryguje do 2.60 można się zastanowić nad kupnem. jednak bym się z tym nie śpieszył.
przy obecnym słabym rynku każdy zakup jest ryzykowny.
pirx