Sprzedałem wszystkie pozostałe 120 akcji po 35,97, strata bez prowizji wyniosła 9% (k:123×50,64, k:12×47,70, k:35×46,60, k:19×42,70, k:31×42,50, k:50×45,20, k:37×45,10, s:35×44,75, s:50×44,80, s:27×45,70, k:75×45,24, s:60×42,79, k:90×34,32, s:50×39,70, s:130×38,29, s:120×35,97 + dywidenda 280zł). Maksymalny wzrost kursu od mojego zakupu to 15% (od 45 do 52zł).
Unimot pomimo iż dużo nie straciłem dał mi się psychiczne mocno w kość gdyż z początkowego zysku 15% było w pewnych momentach 20% straty. Mocne spadki podczas trwania moich wczasów w zasadzie zepsuły mi je i mam mocny uraz do tej firmy. Od wielu lat inwestowania nie przeżywałem tak inwestycji i uznałem że należy koniecznie sprzedać i zapomnieć o tej spółce aby odpocząć psychicznie (wyluzować). Oczywiście powodem sprzedaży są też zaskakująco niskie zyski za 2 kw 2017 które były o połowę niższe niż moje szacunki, co więcej porównując do 1 kw przychody były wyższe o 15% a zysk o 50% niższy !!!. Nie potrafię na chwilę obecną jasno określić dlaczego było tak słabo i nie będę dociekał. Kupując akcje Unimotu liczyłem że dzięki pozyskanym 96 mln z nowej emisji akcji oraz wprowadzonym przez polski rząd pakietami paliwowymi i przewozowymi wyniki poprawią się wręcz skokowo. Obecnie jak dla mnie problemem jest oszacowanie przyszłych wyników pomimo podawanych comiesięcznych informacji o przychodach. Pomimo dobrych długoterminowych perspektyw dla spółki (zwiększanie handlu olejem napędowym czy otwierania nowych stacji) nie zamierzam w najbliższym czasie wracać do spółki.

Przypominam o koniecznym przeczytaniu zasad mojego bloga i o ryzyku inwestycyjnym link zasady. Aktualny stan mojego rachunku i posiadane akcje link rachunek.

Przedstawione informacje są prywatnymi opiniami autora i nie stanowią
rekomendacji inwestycyjnych w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia
19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje
dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 2005
roku, Nr 206, poz. 1715). Czytelnik musi być świadomy, że wyłącznie on ponosi
odpowiedzialność z tytułu podejmowanych decyzji inwestycyjnych. Każda inwestycja
powinna być konsultowana z licencjonowanym doradcą inwestycyjnym.

Postanowiłem napisać tego posta gdyż zachowanie kursu zaczyna mnie niepokoić i nie ukrywam iż nie tak wyobrażałem sobie tą inwestycję gdy zapisywałem się na akcje nowej emisji link poprzednia analiza.

Oczywiście żałuję że nie sprzedałem podczas pierwszego notowania akcji na gpw (po przejściu z newconnect) gdyż z 20% wówczas zysku zrobiło się obecnie 11% straty.

Ciężko mi jednoznacznie stwierdzić jakie są główne powody spadku ale może się na to składać kilka czynników:

– realizacja zysków po udanym debiucie na gpw która nakręciła spadki,

– niska płynność w okresie wakacyjnym,

– na pewno technicznie słabo Unimot wygląda (50% jest spadku od naciąganego trochę szczytu),

– planowane przez posłów wprowadzenie opłaty paliwowej 20 groszy + vat na litrze paliwa link,

– uchwalenie w sejmie nowelizacji ustawy ws zapasów gazu link .

Odnośnie trzech pierwszych punktów nie będę się odnosił a tylko napiszę o dwóch ostatnich. Jeśli chodzi o opłatę paliwową to w mojej ocenie będzie ona bez wpływu na wyniki Unimotu, gdyż wszystkie firmy handlujące paliwami będą musiały podnieść ceny o około 25 groszy. Ponadto obecnie widać że Unimot czy Orlen  podniosły mocniej obecne marże i zakładam że się tak dzieje aby w dniu obowiązywania zwiększonej opłaty paliwowej nie było szoku dla kierowców i wówczas ceny nie wzrosną skokowo o 25 groszy tylko np. o 15 groszy. Doskonale to widać w różnicy cen hurtowych oleju napędowego pomiędzy Orlenem a Unimotem, jeszcze miesiąc temu cena Orlenu była wyższa o 137 zł na 1000 m3 (3243 do 3106 zł) a wczoraj było to już 206 zł (3360 do 3154).
Druga wprowadzana zmiana przez rząd polski na pierwszy rzut oka wygląda niekorzystnie dla importerów gazu (a nim jest Unimot) gdyż w zasadzie oznacza zaprzestanie importu tego paliwa (a czy i handlu to trudno mi obecnie powiedzieć). Nie jestem w stanie określić czy może to wpłynąć na pogorszenie wyników, na pewno spadną trochę przychody a raczej do tej pory straty ten segment przynosił np. w 1 kw 2017 było to 0,758 mln straty. Poniżej informacje o strukturze przychodów z raportu finansowego Unimot za 1 kw 2017

Na podstawie opracowanego przez OBS http://www.gazetagieldowa.pl/2017/06/unimot-przychody-rosna-ale-co-z-marza.html modelu matematycznego wyliczającego szacunkową premie lądową można sobie w przybliżeniu oszacować wyniki jakie może Unimot pokazać w raporcie za 2 kw. Zaznaczam że to są tylko szacunki i moje przewidywania i nie muszą się sprawdzić gdyż nie znam wielu innych kosztów jakie mogła ponieść firma choćby nawet na budowę stacji paliw czy aplikacji tankuj24.

	Styczeń	Luty	Marzec	Kwiecień	Maj	Czerwiec ?
Przychody	215 090	169 063	257 803	242 408	200 000	214 643
Premia lądowa w %	5,30%	6,40%	6,80%	6,60%	6,40%	6,40%
Premia lądowa w zł	11 400	10 820	17 531	15 999	12 800	13 737
Premia za I i II kw			39 750			42 536
Premia lądowa , różnica w %						1,07
Zysk netto za I i II kw 2017			7 936			8 492
Zysk netto za i półrocze 2016 i 2017			10 439			16 428
Różnica w % między pierwszym półroczem 2016 i 2017						1,57

Powyższa tabela jest w tysiącach złotych, przychody za maj pomniejszyłem o 35,385 mln gdyż w tym miesiącu jednorazowo sprzedali sporo biopaliw a w tym przypadku nie znam marży i ile faktycznie tej sprzedaży było, przychody za czerwiec to też szacunek a zrobiłem go powiększając przychody z czerwca 2016 roku o 25%.
Przy powyższych założeniach zysk netto w 2 kw 2017 może być wyższy o 7% od zysku z 1 kw 2017, zysk za 1 półrocze 2017 może być wyższy r/r o 57% a zysk za 2 kw 8,492 mln może być wyższy o 225% od uzyskanego w 2 kw 2016 (2,607 mln). Zaznaczam że jest to tylko szacunek i mogę się mylić ale gdyby się sprawdziło to wzrost zysk w 2 kw byłby imponujący – wzrost o 225% r/r. Niestety wyniki za 2 kw 2017 będą opublikowane 28 września więc dosyć odległy termin, chyba że zarząd poda wcześniej szacunki wyników.

Podsumowując: zapowiadają się bardzo dobre wyniki za 2 kw i na chwilę obecną za 3 kw (może się to zmienić gdy zostanie zatwierdzona opłata paliwowa i nie wiadomo jaki wpływ może mieć zmiana w ustawie o zapasach gazu), warto też dodać iż 3 kw będzie pierwszym w którym będą obowiązywały pakiety paliwowe i przewozowe.

Oczywiście łatwiej jest przewidzieć (oszacować) wyniki niż zachowanie kursu, dlatego możliwe są dalsze spadki jak i wzrosty pod dobre wyniki, każdy inwestor powinien we własnym zakresie ocenić ryzyko i podjąć odpowiednią decyzję (ciąć straty i sprzedawać czy trzymać i liczyć na odbicie kursu).

Zapraszam do dyskusji o Unimot tylko pod tym postem aby nie „zapychać” innych postów.
Jeżeli gdzieś zrobiłem błąd w wyliczeniach i nie tylko to proszę napiszcie mi o tym (może być w komentarzu pod tekstem).

Przypominam o koniecznym przeczytaniu zasad mojego bloga i o ryzyku inwestycyjnym link zasady. Aktualny stan mojego rachunku i posiadane akcje link rachunek.

Unimot – multienergetyczna spółka prowadząca działalność w zakresie obrotu olejem napędowym, gazem płynnym i ziemnym, biopaliwami, energią elektryczną.

Dokonałem (dokonam) zapisu na 270 akcji po 45zł, okres inwestycji od 1-25 miesięcy, oczekiwany wzrost 10-50%.

Bardzo dużo o tej spółce napisano w ostatnich dniach w związku z nową emisją akcji (warto przeczytać raport przygotowany przez oferującego akcje DM BOŚ link) i przeniesieniem notowań z newconnect na rynek główny GPW, dlatego skupię się tylko na powodach dlaczego postanowiłem zakupić te akcje. Głównym powodem jest dynamiczny rozwój spółki która co roku podwaja swoje przychody i zyski. 

Oczywiście nie możliwe jest utrzymanie takich dynamik w przyszłości, jednak zakładam że w kolejnych 5 latach realny jest coroczny wzrost w okolicach 25%. Na pewno w tym pomogą środki pozyskane z emisji, czyli blisko 100 mln, które zostaną przeznaczone za zwiększenie kapitału obrotowego, rozwój aplikacji do sprzedaży paliw on-line tankuj24 czy rozwój własnych stacji paliw Avia. Przy założeniu 25% corocznego wzrostu zysku to wzrośnie on aż o 200%  z obecnych 30 mln do 90 mln. A jak te liczby odnoszą się do kapitalizacji i c/z. Obecnie jest 5.831.797 akcji i 2.200.000 akcje nowej emisji czyli łącznie będzie 8.031.797 akcji po 45zł (cena akcji nowej emisji) a obecna kapitalizacja firmy wyniesie 361,431 mln. C/z po emisji to 12 przy założeniu stałego kursu akcji i wzrostu zysku do 90 mln (za 5 lat) c/z spadnie do 4 !!! Jak widać jest to niska wartość i w mojej ocenie nie realna do utrzymania, kurs powinien zmierzać do urealnienia tej ceny czyli poziomu chociaż 10 (czyli 150% wyżej). Kolejnym powodem zakupu są zmiany w otoczeniu prawnym firmy, od sierpnia 2016 rząd Polski wprowadził tzw. pakiet paliwowy a od marca 2017 obowiązywać będzie pakiet przewozowy, oba te pakiety mają zmniejszyć wyłudzenia Vat i wyeliminować nieuczciwą szarą strefę. Wyeliminowanie nieuczciwych dostawców z rynku paliw powinno zwiększyć przychody firm legalnie funkcjonujących szczególnie w obrocie najwyżej marżowym olejem napędowym czyli np. Unimotu. Pozytywnie na wyniki może wpływać bogacenie się naszego społeczeństwa, spadek bezrobocia czy nawet program 500+ (wiem że to może śmieszyć) ale w drugim półroczu 2016 sprowadzono do polski rekordowo tanich używanych samochodów (to może być efekt 500+) a w salonach sprzedano najwięcej od wielu lat nowych samochodów, dlatego jak każdy samochód zostanie zatankowany to w skali kraju zrobią się potężne kwoty.  Kolejnym czynnikiem wzrostowym powinien być czynnik psychologiczny gdyż jeszcze miesiąc temu akcje Unimotu były handlowane na newconnect po 92 zł a teraz można je kupić 50% niżej, wielu inwestorów będzie uważało iż jest to okazja życia (kupić coś 50% taniej :-) Za wzrostami kursu powinna też przemawiać hossa jaką mamy obecnie na gpw i na świecie, sporo firm zrobiło się dosyć drogo wycenianych dlatego zarządzający funduszami mogą sporą część środków przeznaczyć na tanio jednak wyceniany Unimot. Trzeba też pamiętać że OFE i większość TFI nie mogą inwestować na rynku newconnect więc przeniesienie notowań na gpw pozwoli tym funduszom zainwestować w Unimot. Dzisiaj nie typowo bo nie podaję ani wskaźników finansowych ani sytuacji technicznej gdyż oba są mocno zaburzone przez nową emisję – nie wiadomo ile akcji jest objętych oraz kurs ostatnio mocno spadł ze względu na niską cenę emisyjną.

Do największych ryzyk zaliczam ryzyko dużego wzrostu ropy na rynku światowym oraz dalszego umacniania się dolara w odniesienie do złotówki. Oba te czynniki mogłyby mocno podnieść ceny benzyny na polskich stacjach a to z pewnością zmniejszy konsumpcje paliw gdyż ludzie ograniczą podróże samochodem.

Przypominam o koniecznym przeczytaniu zasad mojego bloga i o ryzyku inwestycyjnym link zasady

Aktualny stan mojego rachunku i posiadane akcje link rachunek