"Rozwój bloga wspierany jest reklamami, których treść jest niezależna od prowadzącego."

Decora – gdy wartość godziwa jest wyższa od kursu

Decora – jest producentem i dystrybutorem artykułów wykończenia wnętrz są to: artykuły podłogowe (listwy, podkłady izolacyjne), artykuły okienne (karnisze) oraz artykuły sufitowe i ścienne (listwy, kasetony, rozety).


Decora jest kolejną ze spółek z listy obserwowanych o których pisałem w tym poście. Na chwilę obecną nie trafi ona do mojego portfela ale może tak się stać pod pewnymi warunkami (o tym dalej w tekście). O spółce wypowiadałem się już wielokrotnie na blogu, sporo było analiz na różnych portalach giełdowych więc dzisiaj krótko a konkretnie. Spółka zrobiła się „mocno grana” przez inwestorów gdy we wrześniu 2018 roku istotny akcjonariusz (Przewodniczący Rady Nadzorczej) Włodzimierz Lesiński wraz ze spółką ogłosili wezwanie na zapisywanie się do sprzedaży 4,56 mln akcji po 10zł, cenę później podnieśli na 11,40zł. Wg nieoficjalnych informacji wezwanie było po to aby wykupić akcje od OFE (mają ok. 35% akcji) gdyż Lesiński nie chciał upaństwowienia spółki w przypadku nacjonalizacji OFE.

Niestety (dla wzywających) w wezwaniu skupiono tylko 1,110 mln akcji ale OFE zgłosiły wniosek ogłoszenia Walnego który uchwali skup z kwotą powyżej 22zł za akcję czyli w kwocie która wg OFE jest wartością godziwą. Kurs oczywiście po takiej informacji rośnie o blisko 60% ale najciekawsze jest w tym że do 15zł zaczyna skupować akcje Lesiński.

Na walnym nie został uchwalony skup akcji po 22zł (ani żaden nowy) w następstwie czego kurs spadł krótkotrwale do 13,50 zł, jednak do skupowania znowu przystąpił Lesiński podbijając kurs na 15zł i do dnia dzisiejszego skupuje akcje po 15zł.

Na obecną chwilę mamy sytuację że po 15zł skupuje Lesiński a OFE za mniej niż 22zł nie sprzedadzą więc niejako mamy pat. Dlatego w tej sytuacji warto spojrzeć na wycenę spółki.

Obecnie wskaźniki finansowe wydają się na właściwych poziomach gdyż c/z 7,88, c/wk 1,26, ev/ebidta 7,81 czy zadłużenie ogólne 0,33.

Jednak gdyby uwzględnił skupione akcje przez spółkę (mają zostać umorzone) ale i dodatni podatek (wygląda że z 5 mln mniej zapłacili) to wskaźniki byłyby na wyższych poziomach czyli mniej korzystne.

Spółka jeśli zapłaciła normalny 19% podatek to wg moich szacunków mogła zarobić w 4 kw 2018r. ok. 2,5 mln zł (najgorszy kwartał w roku) co oznaczałoby spadek zysku o 37% r/r. Ponadto dużym znakiem zapytania pozostają wyniki za 1 kw 2019 które mogą być niższe r/r. Spółka rok temu miała ponownie niski podatek oraz miała wysokie przychody z różnic kursowych (ok.2,9 mln) co widać na powyższym zestawieniu. Pozytywnie natomiast mogą wpływać na zyski firmy spadające ceny surowców które jeśli nie od 1 kw 19 to na pewno już od 2 kw 2018 będą pozytywnie wpływać na osiągane rentowności.

Cena polistyrenu spadła w rok czasu około 15% a aluminium podobnie czyli też 15% (cen polichlorku winylu nie potrafię odnaleźć).

Powstaje pytanie kiedy i czy (jaki mam plan na tą spółkę) mogą trafić akcje Decory do blogowych portfeli ?

Decora publikuje wyniki roczne 29 marca 2019 roku i w związku z tym okres zamknięty w którym Insajderzy nie mogę nabywać akcji zaczyna się miesiąc wcześniej czyli 28 lutego 2019r. Liczę że jak Lesiński nie będzie mógł skupował już akcji po 15zł (ze względu na okres zamknięty) to wówczas kurs może zacząć spadać (kierunek 12?). Wariant drugi (czyli kiedy ewentualnie mogę wrzucić do portfela) będzie wtedy gdyby wyniki za 4 kw 2018 okazały się jakoś nadzwyczajnie dobre, gdyby było widać że wzrosły im przychody i marża na sprzedaży ładnie poprawiła.

Ryzyk dla samej działalności Decory większych obecnie nie widzę tym bardziej jak widać Przewodniczący Rady Nadzorczej wierzy w spółkę i skupuje akcje. Na pewno gdyby było spore spowolnienie gospodarcze w Europie to wówczas wyniki mogą w jakimś stopniu ucierpieć. Trzeba też mieć na uwadze że cały czas jest realna bessa na światowych giełdach, jednak po możliwym zakończeniu podwyżek stóp procentowych w USA (analitycy zaczynają już obniżki wyceniać) ryzyko to zmalało.

Kolejną analizą spółki z listy obserwowanych będzie Atlas (dzisiaj mocne wzrosty i obroty).

Pisząc tego posta korzystałem z informacji opublikowanych przez spółkę, ze stron: infostrefa.com, parkiet.com, plastech.pl, oraz z portalu ekonomicznego biznesradar.pl .

Przypominam o koniecznym przeczytaniu zasad mojego bloga a szczególnie informacji o ogromnym ryzyku które jest w przypadku inwestowania na giełdzie link zasady i ryzyko

Przedstawione informacje są prywatnymi opiniami autora i nie stanowią rekomendacji inwestycyjnych w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 2005 roku, Nr 206, poz. 1715). Analiza nie spełnia wymogów stawianym rekomendacjom w rozumieniu w/w ustawy. Zgodnie z powyższym autor nie ponosi jakiejkolwiek odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podejmowane na podstawie niniejszej analizy. Czytelnik musi być świadomy, że wyłącznie on ponosi odpowiedzialność z tytułu podejmowanych decyzji inwestycyjnych.


Zachęcam do odwiedzania forum bloga link ,przeczytania pokazowego artykułu „Jak skutecznie zarabiać na giełdzie” link oraz do subskrypcji nowych artykułów.

avatar
  Subscribe  
Powiadom o

Przedstawione informacje są prywatnymi opiniami autora i nie stanowią rekomendacji inwestycyjnych w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 2005 roku, Nr 206, poz. 1715). Analiza nie spełnia wymogów stawianym rekomendacjom w rozumieniu w/w ustawy. Zgodnie z powyższym autor nie ponosi jakiejkolwiek odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podejmowane na podstawie niniejszej analizy. Czytelnik musi być świadomy, że wyłącznie on ponosi odpowiedzialność z tytułu podejmowanych decyzji inwestycyjnych.