Telestrada jest
operatorem telekomunikacyjnym, działającym na rynku usług biznesowych
(hurtowych) i domowych (detalicznych). Świadczy usługi telefonii
komórkowej, mobilnego dostępu do internetu, dostępu do internetu w
oparciu o łącza dedykowane DSL, aDSL itp.

Kupiłem 400 akcji po 17,70 zł, okres inwestycji nawet 36 miesięcy, oczekiwany zarobek 10-15% rocznie.

Druga spółka która pojawia się w nowo otwartym portfelu której szczegółową analizę napisałem kilka miesięcy temu i do przeczytania której zachęcam link. Przez te 4 miesiące sprawdziła się zakładana przeze mnie mocna poprawa wyników na poziomie zysku netto, a po odcięciu dywidendy  kurs jest niżej o 7%. Telestrada zaraportowała w 2 kw zysk 2,976 mln przy 0,405 mln straty r/r (strata była zabiegiem księgowym), w 3 kw zysk wzrósł o 27% do 2,889 mln, przychody w obu kwartałach spadały po około 4%. Jest kilka powodów mocnej poprawy zysku netto w tym roku w stosunku do poprzedniego: poza księgowym zabiegiem na 2,60 mln obniżającym zysk w 2 kw 2016 wpłynęły na to inne czynniki. Pierwszy to niższa amortyzacja (1,3 mln do 4,5 mln rok wcześniej) a drugi to poprawa rentowności wynikająca z zakończenia procesu przenoszenia klientów stacjonarnych z „kabla” na sim którzy przez 6 miesięcy mieli upusty w abonamencie.

Aktualnie Telestrada za ostatnie 12 miesięcy osiągnęła zysk netto 11 mln, co przy nie uwzględnieniu skupionych własnych akcji (99.992) i kapitalizacji 55,183 mln daje c/z poniżej 5. Moim zdaniem jest to bardzo niska wycena tym bardziej że jest spółką dywidendową (stopa dywidendy około 7%) i oczekuję że w perspektywie roku może dwóch stopa dywidendy może wzrosnąć nawet do 15%. Na wzrost dywidendy wpłynąć powinna w 2 kw 2017 spłata całkowita kredytu inwestycyjnego oraz z końcem tego roku zakończenie budowy nowej siedziby firmy i przeniesienie do niej całej działalności. Firma nie mając kosztów finansowych (kredyt) oraz inwestycyjnych (zakończona budowa) będzie mogła przeznaczać znacznie większe kwoty dla akcjonariuszy a ma do tego ogromne możliwości. Telestrada świetnie generuje gotówkę, za ostatnie 12 miesięcy przepływy operacyjne wyniosły 17,56 mln link przepływy co jest kwotą znacznie wyższą od osiągniętego zysku (11 mln). 

Patrząc na osiągane wyniki uważam iż firma może maksymalnie zarabiać 11,50-12 mln rocznie, ale szczyt tej kwoty może być w połowie przyszłego roku a później możliwy jest powolny spadek zysku (pewnie po 3-5% rocznie). Ważne – kwota 11,50-12 mln zysku uwzględnia niski podatek dochodowy tak jak do tej pory, jeśli rzeczywista stopa podatkowa będzie w okolicach 20% wówczas zysk roczny to okolice 10 mln.
Wskaźniki finansowe są bardzo niskie: c/z 5,03, c/zo 5,05, c/wk 3,46, ev/ebidta 3,10 link wskaźniki
Od strony technicznej krótkoterminowo kurs znajduje się w trendzie bocznym (17-19,50) a średnioterminowo mamy trend wzrostowy. 

Moje
zagranie jest proste: liczę na mocny wzrost dywidend w najbliższych
dwóch latach oraz na nieznaczną jeszcze poprawę zysku w 4 kw 2017 i 1 kw 2018 a to
powinno się przełożyć na wzrost kursu.

W przypadku tej inwestycji
główne ryzyka są dwa i się one nie zmieniają: słaba płynność waloru związana z niskim ff i
notowaniem na newconnect oraz powolny i nieunikniony spadek przychodów
(starzenie się klientów, konkurencja czy rezygnacja z łączy kablowych).

Uwaga – wszystkie dane finansowe, wskaźniki oraz wykres zostały zaczerpnięte z www.biznesradar.pl.
 
Przypominam o koniecznym przeczytaniu zasad portfela link  i o ryzyku inwestycyjnym link zasady. Aktualny stan Wirtualnego Portfela Fundamentalnego oraz posiadane akcje link rachunek.