Na podsumowanie ogłoszonych w piątek świetnych wyników grupy IRL użyję następujących przymiotników: najlepszy drugi kwartał i najlepsze 12 miesięcy w historii spółki, najniższa w historii wycena w oparciu o wskaźnik c/z, najwyższa możliwa stopa dywidendy w przyszłym roku (może nawet i w okolicach 30%), największa niewiadoma co dalej ?

IRL jest najczęściej (kolejny przymiotnik:-) analizowaną spółką na blogu (do tej pory 11 wpisów/postów) dlatego nie będę powtarzał na czym ich biznes polega i jakie są zagrożenia (a jest ich sporo) a osoby zainteresowane odsyłam do poprzednich wpisów link.

IRL zarobił w 2 kwartale 2019 roku 3,9 mln euro (oczekiwałem 4 mln eur zysku) co stanowi ogromny progres w stosunku do rok wcześniej gdy spółka zanotowała 0,17 mln eur straty. Bardzo mocno też wyglądały przychody które wzrosły o 89% do 90 mln eur.

Na taki progres biznesu miały wpływ wydarzenia z ubiegłego roku gdy dynamicznie zaczęły rosnąć ceny energii w europie, wielu sprzedawców (pośredników) nie było na to przygotowanych i zbankrutowało, a odbiorcy energii musieli szukać nowych i stabilnych dostawców jakim jest na rynku litewskim (tu głównie działa spółka) z pewnością IRL. Rok temu grupa IRL nie była przygotowana na taki rozwój przypadków (wzrost cen energii i nowych klientów), prawdopodobnie źle zakontraktowała wolumeny energii u swojego głównego dostawcy energii (czytaj rosyjskiego monopolisty i głównego akcjonariusza) dlatego wykazała stratę. Sytuacja ta się zmieniła począwszy od 3 kwartału 2018 roku (wsparcie głównego akcjonariusza w dostarczaniu każdej ilości energii) i grupa notuje od tego czasu rekordowe wyniki gdyż za ostatnie 12 miesięcy osiągnęła 19,374 mln eur zysku netto i 378,704 mln eur przychodów. Przeliczając osiągnięty zysk na złotówki po kursie 4,35 otrzymamy 84 mln zysku co da c/z na poziomie 2,97. Jest to na pewno niska wycena gdyż spółka nie jest nadmiernie zadłużona, ma wysoką amortyzację (amortyzacja farmy wiatrowej) zaniżającą zysk netto, dobrze generującą gotówkę i płacącą co roku rekordowe dywidendy (najwyższe na GPW biorąc pod uwagę stopy dywidendy).

Jest szansa że jeśli spółka utrzyma zyski w obecnym półroczu to dywidenda w 2020 może wynieść nawet 16 mln eur (70 mln zł), co dałoby 3,5 zł na akcje a stopa dywidendy wyniosłaby 27%.

Czy tak się stanie dowiemy się za około 6 miesięcy ale trzeba pamiętać że jest wiele zagrożeń dla spółki i możliwe że tak mocne wyniki nie pojawią się w przyszłości. Dlaczego tak może być odsyłam do wcześniejszych postów link a w skrócie przypomnę że mogą być to: od 2020 roku brak dopłat od rządu Litwy do wytwarzanej przez wiatraki energii, możliwy zakaz na Litwie importu energii sprowadzanej z Rosji (a taką sprzedaje IRL) czy wygaszanie pozytywnego wpływu na wyniki wzrostu energii.

Zakładam że bardzo dobre wyniki utrzymają się jeszcze tylko przez 2 najbliższe kwartały a później nastąpi powolny spadek zysków (spadek może gwałtownie przyspieszyć gdy Litwa zabroni importu energii z Rosji ale to dopiero prawdopodobnie okolice roku 2025).

Akcje IRL znajdują się w wirtualnym portfelu dywidendowym i planuję zrobić takie ruchy:

• dokupię akcji gdy stojąca od dłuższego czasu, sukcesywnie „podszczypywana” na sprzedaży po 12,50 zł duża „pajdka” za 0,85 mln zł zostanie całkiem wykupiona co wygeneruje silny sygnał kupna
• sprzedam akcje gdy zobaczę pogorszenie wyników lub pojawią się informacje o wstrzymaniu lub ograniczeniu importu energii z Rosji na Litwę.

Zainteresowanych lepszym poznaniem spółki zachęcam do odwiedzania strony spółki link na której w języku polskim (raporty są w języku angielskim) opisują dokonania minionych kwartałów.

Przypominam o koniecznym przeczytaniu zasad portfela link  i o ryzyku inwestycyjnym link zasady. Aktualny stan Wirtualnego Portfela Dywidendowego oraz posiadane akcje stronach myfund.pl pod tym linkiem i/lub na biznesradar.pl pod linkiem Wirtualny Portfel Dywidendowy

Przedstawione informacje są prywatnymi opiniami autora i nie stanowią rekomendacji inwestycyjnych w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 2005 roku, Nr 206, poz. 1715). Analiza nie spełnia wymogów stawianym rekomendacjom w rozumieniu w/w ustawy. Zgodnie z powyższym autor nie ponosi jakiejkolwiek odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podejmowane na podstawie niniejszej analizy. Czytelnik musi być świadomy, że wyłącznie on ponosi odpowiedzialność z tytułu podejmowanych decyzji inwestycyjnych.

Zachęcam do odwiedzania forum bloga link, przeczytania pokazowego artykułu „Jak skutecznie zarabiać na giełdzie” link, do posta z historycznymi wynikami link oraz do subskrypcji nowych artykułów.

Uwaga – w związku z wprowadzeniem możliwości wsparcia bloga link, osoby tego dokonujące w pierwszej kolejności otrzymywać będą analizy kolejnych spółek (będą też wiedziały wcześniej jak będzie kolejna analizowana spółka). Dla pozostałych czytelników bloga analiza będzie dostępna po 24 godzinach od publikacji.