Krótko się skupię tylko na podsumowaniu wyników za 4 kwartał 2018 i istotnych informacjach które napisał zarząd w raporcie, natomiast osoby nie znające tej spółki odsyłam do analizy link z przed 3 tygodni w której opisałem biznes i perspektywy.
Zacznę od tego iż zaprezentowane wyniki są lepsze na poziomie zysku netto od moich oczekiwań gdyż spółka zarobiła 2,221 mln a ja szacowałem 1 mln zysku netto. Na lepszy wynik od moich oczekiwań wpłynęły trochę lepsze przychody i marża na sprzedaży która wyniosła 12,75% przy 11,60% rok wcześniej. Ktoś na pewno zwróci uwagę iż zysk jest niższy r/r ale tak jak napisałem we wcześniejszej analizie 1,397 mln to było extra przychodów księgowych.
Tendencje wynikowe widać dobrze w powyższej tabeli, czyli wzrost przychodów o 8%, wzrost marży o 1,15 pp, spadek pozostałych kosztów operacyjnych (to wszystko tendencje pozytywne) ale są i niestety negatywne tendencje jak wzrost kosztów ogólnego zarządu czy spadek pozostałych przychodów operacyjnych. Z tego co widzę amortyzacja jest wyższa o 0,6 mln r/r i ona pewnie trochę psuje obraz wyników. Przepływy operacyjne były wyższe r/r (9,4 mln do 8,1 mln), o wysokość zysku netto poprawił się bilans.
W zasadzie nie widzę sensu więcej opisywać wyniki a każdy zainteresowany może sobie w nie zerknąć.
Dla mnie obecnie jest ważniejszej że spółka gdyby nie jednorazowe (mam nadzieję że jednorazowe) koszty w 1 półroczu ok. 4,5 mln złotych powinna pokazać dużo lepsze r/r do wyniki. Zysk skorygowany za ostatni rok wynosi około 10,80 mln co przy obecnej kapitalizacji dałoby c/z 7,40.
Niestety w raporcie nie wyczytałem informacji a na to liczyłem kiedy ruszy skup akcji i w jakiej faktycznie będzie formie przebiegał.
Podsumowanie: wnioski moje wysnute w sporządzonej kilkanaście dni temu analizie nie zmieniają się. Spółka realnie jest w stanie zarabiać rocznie około 9-10 mln zł co dawałoby c/z ok. 8. W krótkim terminie na kurs mogą pozytywnie wpływać uruchomienie dużego skupu akcji oraz wyniki finansowe które na poziomie zysku netto (nie wiem jak inne składowe będą wyglądać) zarówno w 1 jak i 2 kwartale powinny być dużo lepsze r/r.
Przepraszam za mało obszerny wpis ale nie widziałem sensu powielać informacji o których ostatnio pisałem. Jak coś pojawi się ciekawego w dniu dzisiejszym (jakiś wywiad z zarządem) to najwyżej uzupełnię analizę.
Przypominam o koniecznym przeczytaniu zasad portfela link zasady i o ryzyku inwestycyjnym link ryzyko.
Autor analizy zastrzega że może posiadać akcje spółki Trans Polonia w swoim rzeczywistym portfelu inwestycyjnym.
Przedstawione informacje są prywatnymi opiniami autora i nie stanowią rekomendacji inwestycyjnych w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 2005 roku, Nr 206, poz. 1715). Analiza nie spełnia wymogów stawianym rekomendacjom w rozumieniu w/w ustawy. Zgodnie z powyższym autor nie ponosi jakiejkolwiek odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podejmowane na podstawie niniejszej analizy. Czytelnik musi być świadomy, że wyłącznie on ponosi odpowiedzialność z tytułu podejmowanych decyzji inwestycyjnych.
Zachęcam do odwiedzania forum bloga link, przeczytania pokazowego artykułu „Jak skutecznie zarabiać na giełdzie” link, do posta z historycznymi wynikami link oraz do subskrypcji nowych artykułów..
Uwaga – w związku z wprowadzeniem możliwości wsparcia bloga link, osoby wspierające w pierwszej kolejności otrzymywać będą analizy kolejnych spółek (będą też wiedziały wcześniej o kolejnej analizowanej spółce). Dla pozostałych czytelników bloga analiza będzie dostępna po 24 godzinach.