Teliani – zwiększa z każdym rokiem swoje przychody niestety nie idzie to w parze z zyskiem, pomimo dobrego 4 kwartału cały rok wygląda dużo słabiej niż 2015r. (spadek zysku o 38%),
przepływy operacyjne porównywalne z zyskiem, bilans prawidłowy, aktualna wycena wydaje się prawidłowa chociaż nie można wykluczyć niewielkich spadków kursu ze względu na niską płynność.

Verbicom – wynik jest dużo gorszy r/r na poziomie przychodów i zysku netto tylko ten z 2015r. był mocno i dziwnie zaburzony (zużycie materiałów i energii na 1,632 mln zamiast być kosztem było
dochodem oraz dużo był wyższy koszt zakupu sprzedanych towarów), przepływy operacyjne w 4 kw bardzo mocne ale roczne już słabe, większe inwestycje od amortyzacji. Jedynym atutem jaki widzę to mocny bilans (8 mln nadwyżki obrotówki nad zobowiązaniami i spora gotówka) jednak jest ryzyko że przyszłe wyniki będę nadal słabe co nawet zarząd dostrzega (Pogorszenie wyników spowodowane zostało, zdaniem Zarządu, coraz bardziej zauważalnym spowolnieniem gospodarczym w naszym kraju w roku 2016 …..)  a kurs w mojej ocenie może spadać.  
Sappeers – ciężko o tym raporcie coś jednoznacznego napisać gdyż z jednej strony mamy mocny wzrost przychodów o 136 % r/r a z drugiej duża strata w stosunku do zysku r/r. Wpływ na wynik
miał bardzo mocny wzrost usług obcych (wynagrodzenia konsultantów zewnętrznych) aż o 0,9 mln. Jedyny pozytyw który widzę w raporcie to stwierdzenie że wiele prac nie jest jeszcze zakończona i rozliczona, spółka oczekuje korzystnego dalszej kontynuacji korzystnego trendu sprzedaży usług IT. Czyli na razie jest źle i drogo wyceniana spółka ale jest szansa że przyszłe wyniki mogą być lepsze ze względu na rozliczanie trwających kontraktów których koszty juz zostały poniesione.
FKD – wyniki są zgodne z prognozami czyli przychody 13,1 mln i zyski 1,8 mln, bilans mi się nie podoba (zobowiązania wyższe od aktywów obrotowych, mnóstwo długu finansowego), przepływy
sporo niższe od zysku netto ale to można wybaczyć firmom się rozwijającym. Firmę tą szczególnie obserwuję bo uważam ją za przekręt gdyż podali na kolejne lata bardzo wysokie prognozy (w 2017 zysk 7,3 mln a w 2018 już 13 mln czyli wyższy niż obecne przychody) aby jak najwięcej obligacji sprzedać inwestorom – czy to drugi Nanotel ?
Komputronik – nie wspomniałem o fajnych wynikach, przychody o 7% niższe r/r ale zysk netto wyższy o 21%, bardzo ładne przepływy operacyjne, mocna poprawa bilansu (wysokie kapitały w
stosunku do kapitalizacji), atrakcyjna c/z bo tylko 4,60. Jedyny problem to toczące się dłuższy czas postępowania sądowe na kwoty rzędu 50 mln (raczej nie będą płacić) które podnoszą ryzyko inwestycji – inwestycja dla ryzykantów.
Kancelwec – nie czytelne są raporty i trudna spółka do analizy, na pierwszy rzut oka poprawa zysku netto o 0,1 mln ale wynik jest zrobiony innymi przychodami operacyjnymi i nie widzę informacji co
one oznaczają. Wydaje mi się że spółka jest prawidłowo wyceniana a wzrosty jak mają być to raczej powolne (chyba że spekuła zaatakuje bo niska kapitalizacja) z kilku powodów: powolny wzrost biznesu ok. 5% rocznie, spore zadłużenie finansowe (działają na sporej dźwigni finansowej), maleńki bilans (niskie kwoty) i bez fajerwerków.

Jeśli podobały się Wam wyniki jakieś spółki o której nie wspomniałem to piszcie a zobaczę co to za cudo :-)

1 w nocy i wszystkie raporty przejrzane lepiej lub gorzej, generalnie wyniki r/r 70% firm są gorsze, 20% bez zmian a 10% lepsze, mam nadzieję że spółki z gpw chociaż lepsze tendencje pokażą.

Mennica Skarbowa – ładny wynik który mnie zaskoczył, liczyłem na mocne przychody ale miałem wątpliwości odnośnie zysku netto gdyż otworzyli w połowie roku kilka nowych oddziałów i wydawało się że nie będę przez jakiś czas rentowne.
Ec2 – top wałków 2016r. i przykład jak nie inwestować pod same prognozy, obniżane ze 3 razy w 2016roku, jeszcze do dzisiaj miało być 0,3 mln zysku a w raporcie jest już 0,4 mln straty
Property Lease – mam za 1700 zł niewykupionych obligacji i się tak zastanawiam z czego oni chcą je spłacić, słabo to widzę choć może cuda się zdarzają :-)
M4B – ładne wyniki i spółka bardzo tania , o co w niej chodzi trzeba poszperać
The Farm – jak zrozumiem branże gier to będę może bogaty, roczne przychody to 6 mln a strata 4,2 mln (rok wcześniej podobnie) a wycena firmy 90 mln !!!
Polkap (kapelusze ) – ci to są nieźli kombinatorzy, najpierw ściana im się wali w fabryce a osoby poinformowane sprzedają mocno akcje, i zamiast natychmiast poinformować akcjonariuszy to przy raporcie za 3 kw podają, teraz informują iż prognozy nie zrealizuję która i tak już raz była obniżana
Aqua Poznań –wyniki jakiś koszmar, jeszcze rok temu raportowali świetne wyniki i c/z było około 2 a teraz strata, dlatego nie inwestuję w budowlankę
Bloober – sporo słabsze wyniki r/r a c/z około 25 więc drogo, zastanawiające są słabe przepływy operacyjne choć firma tłumaczy te wyniki sposobem raportowania przez partnerów biznesowych, sprzedaż chyba była ale dopiero będzie wykazana w 1kw ?
Hortico – zaczynają się poprawiać wyniki na poziomie przychodów i zysku, ładne przepływy operacyjne i wysoka amortyzacja, bilans do przyjęcia choć trudny ze względu na sporo kredytów
LUG – na poziomie zysku netto gorsze wyniki przez znacznie wyższą amortyzację i ujemne przychody finansowe (sic !), ale bardzo mocne przepływy operacyjne i jeśli uwzględnić amortyzację i Capex tak jak to ja stosuję to wyniki w końcowym rozrachunku okazują się lepsze, wydaje się że są neutralne dla kursu
Inteliwise – mocna nagonka na bankierze jest na tą spółkę ale zysk 0,136 mln przy 10 mln kapitalizacji to niezły żart
Dase – niestety wyniki potwierdziły że spółka jest przyszłości
Voicetel – w pierwszej chwili jak zobaczyłem wyniki to super ale jak spojrzałem na kapitalizację 200 mln i c/z 50 to już nie tak super, droższe od Livechat
Szar –pozycja odsetki zrobiła niezły wynik, ładne przepływy operacyjne, trzeba przeanalizować o co chodzi
Tech Invest Group – analizowany ze 2 m-ce temu i potwierdziły się dobre wyniki które ą głównie z przeszacowania wartości spółki zależnej T-Bull, c/z 1,5 ale czy T-Bull jest warty 200 mln ? wątpię
CCS – ładny raport i zaczyna się odbudowywać przychody i zyski, mogą być do 10% wzrosty

Boruta –  zaczyna pokazywać coraz lepsze przychody choć do pełnej rentowności i wyjścia na prostą długa droga
Eurocent – bardzo słabe wyniki i nie zdziwię się jak spadnie kurs z 20-30%, niestety zmiany prawne od marca 2016r. i program 500+ negatywnie wpływają na wyniki.
Malkowski – trochę gorzej r/r ale cały czas podoba mi się firma (ładne przepływy operacyjne, spadające zadłużenie), wysoka stara amortyzacja 1,5 mln zaniża mocno zysk, wg mnie c/z 4
Modecom – zawód na poziomie przychodów, liczyłem przynajmniej na 10 mln wyższe, zysk OK, spore ostrzeżenie choć spółka dosyć tania c/z 4,80.

Biomaxima – trzeba się mocniej przyjrzeć spółce, duża amortyzacja i niski capex tylko do wyjaśnienia w przepływach nabycie aktywów finansowych na 725.557zł
Telestrada – dobre wyniki na poziomie zysku netto i spadające stale przychody tak jak się można było spodziewać, ładne przepływy, duża stara amortyzacja i ładny bilans, widać że ktoś znał wyniki i w ostatnich dniach kurs podbił ale w mojej ocenie jest obecnie za drogo.
Agroliga – chyba jest przereklamowana, gorsze wyniki o 1,1 mln zł ale najsłabsze są przepływy operacyjne które tylko stanowią 18% zysku netto, chyba nie będzie wzrostów – NA SZYBKO ŹLE CHYBA OCENIŁEM WYNIKI, WARTO PRZECZYTAĆ KOMENTARZ OBS W TYM POŚCIE
Tamex – podobny wynik r/r ale bardzo mocne przepływy operacyjne (pewnie rozliczone jakieś kontrakty) oraz ładny bilans chyba że znowu im coś nie zapłacą jak to w tej branży(wysokie kapitały do kapitalizacji).
Momo – lekki zawód bo zysk netto niższy r/r, w mojej ocenie wzrost cen ropy na świecie zmniejszył marże firmy

Euro-Tax – dobry wynik ale spodziewałem się znacznie lepszego (tak o 0,2 mln ) dzięki słabej  złotówce, mocno bije w firmę koszt pracowniczy i zagranicznych pośredników, bilans i przepływy operacyjne jak zawsze ładne, kurs jest wyciągnięty mocno i raczej wyżej nie będzie, stopę dywidendy szacuję na 13-15%, jest zagrożenie ze strony Niemiec gdyż chcą ograniczyć zasiłki rodzinne ze 190 euro na 90 euro i jeśli to firma obsługuje to może pogorszyć wyniki, ponadto w 1 kw złotówka jest sporo mocniejsza i też negatywnie wpłynie na wyniki,
eo networks – trzyma poziom gdyż jest zarówno wzrost przychodów jak i zysku netto, jednak jest mało czytelny raport (brak rozbicia) i są trochę niejasności, co to 1,7 mln w przepływach finansowych, czemu tak mocno ujemne przepływy operacyjne, słabo też wygląda spadek gotówki a wzrost należności i zapasów (jakby robili większą pracę i rozliczenie w kolejnych kwartałach)
Aiton – mimo spadających przychodów kolejny kwartał podoba mi się spółka, zyski zaniżające są dużą amortyzacją i wg moich zasad c/z to 4, ładne przepływy a bilans OK. Teraz pytanie ile będzie dywidendy i jak to się przełoży na kurs.
Pylon – przychody ładnie rosną a zyski niekoniecznie, trudna spółka do szybkiej analizy bo jest sporo różnych operacji jak. pożyczki między akcjonariuszami itd
Pro-Log – wynik minimalnie słabszy r/r (przez wzrost wynagrodzeń) ale nie ukrywam iż spodziewałem się lepszego tak ze 150.000zł, bilans ładny a przepływy operacyjne mogłyby być lepsze, wyniki neutralne dla kursu
Gwarant – sprawdzają się moje przewidywania o których piszę od pół roku że przez wzrost kosztów wynagrodzeń który szczególnie jest odczuwalny w branży ochrony wyniki będą coraz gorsze, przynajmniej jeszcze przez cały 2017r.
Komputronik – wyniki lepsze r/r, ładne przepływy, trzeba się dobrze wczytać na spokojnie w raport bo może warto kupić do portfela
Termoexpert – z miesiąc temu pisałem o niej, wynik lepszy r/r chociaż chyba lepszego się spodziewałem, c/z 3 czyli nisko wyceniane, Prezes tej firmy pogrywa sobie za pieniądze firmy na giełdzie (z kredytu) i ostatnio dobrze mu idzie ale może się na tym przejechać tak jak w Maximusie, spodziewam się lepszych też wyników za 1 kw jeśli hossa na gpw się utrzyma
Biomass –  jeden z większych wałków 2015r (niby był zysk tylko gotówki nie było), teraz wyniki słabsze i generalnie nie polecam bo nie mam zaufania do tej firmy.
Iternity – ciekawa spółka, niby c/z 11 ale uwzględniając wysoką amortyzację i Capex c/z spada w okolice 6, warto obserwować
Grupa Recykl – jest to firma którą baczniej obserwuję dłuższy czas, pokazała dobre wyniki (lepszy zysk czy ładne nadal przepływy operacyjne) jednak jak rok temu ją analizowałem to wydawało mi się że mocniej poprawi swoje wyniki i spadnie bardziej zadłużenie a tak się nie dzieje.
BVT – bez zaskoczeń czyli słabiej r/r, potwierdza się moja teoria że wyniki przed wejściem na newconnect były mocno podrasowane aby lepiej się akcje sprzedały.

Dektra – jeszcze w połowie roku wydawało się że wyniki będą w 2016 rekordowe jednak końcówka trochę gorsza, dywidenda pewnie w okolicach 7-10%
ABS Investment – świetny wynik na poziomie zysku netto w 4 kw bo 3,469 mln do 0,389 mln, ja nie lubię tego typu firm inwestycyjnych i nie wierzę do końca w te zyski, gdyż ich portfel teoretycznie 27,5 mln w przypadku wymuszonej sprzedaży na giełdzie przynajmniej o połowę by się skurczył.
E-muzyka – fajne wyniki, co roku poprawa przychodów i zysków, uwzględniając amortyzacją i Capex c/z ok.10, ładne przepływy operacyjne i bilans (5,7 mln gotówki), będą dalsze wzrosty kursu
Rovita –  na poziomie zysku netto o 2 mln w 4kw poprawa przy niskiej kapitalizacji 7,5 mln to nie zdziwię się jak z 50% poleci w górę (poobserwuję), przepływy operacyjne roczne do przyjęcia ale bilans już straszy, ujemne kapitały, zobowiązania sporo wyższe od obrotówki, ryzyko utraty płynności duże
Mineral Midrange – dobry raport i ciekawa firma, co roku poprawia wyniki i nie jest droga c/z 7, przepływy operacyjne ładne, niestety do pełnej analizy brakuje wyszczególnienia Capexu (dopiero w rocznym to będzie), nie można wykluczyć że w średnim terminie da zarobić gdyż ma niską kapitalizację (a to lubią spekulanci)
AquaBB –  raport na stałym dobrym poziomie, jeśli uwzględnimy amortyzację i Capex to c/z 10, ładne przepływy operacyjne i dobry bilans, wzrostów większych nie przewiduję ale na 5 % dywidendy można jak co roku liczyć
Macrologic –  bardzo fajny raport, ładne przepływy i bilans, amortyzacja równa z Capexem, c/z 10 ale wydaje mi się że ma szanse na 10-15% wzrostu
Analizy Online przyzwoity raport ale drogo jest, 71media nowa spółka na nc, całkiem dobry raport choć drogo i słabe przepływy, do obserwacji w przyszłości
Apanet i Infra – szkoda słów
KBJ – całkiem przyzwoity wynik, poprawa r/r i c/z spada na 6, przepływy operacyjne i bilans mogłby być lepsze, do obserwacji w średnim terminie
Macro Games – nigdy nie rozumiałem tak mocnego przewartościowania, nie wgłębiając się w to co oni robią i co zamierzają, wyniki finansowe w stosunku do kapitalizacji to jakaś przepaść, zysk roczny 1,67 mln przy 85 mln daje c/z 53 i zostawię to bez komentarza. 
Maxipizza – spory zawód i słabe wyniki, miało być ze 100 k zysku a jest 93k straty, c/z 24,6, w 4kw poprawili pozycję gotówkową ale znacznie mniej niż w poprzednich kwartałach, nie ma co liczyć na dywidendę a zarząd ze względu na problemy pracownicze (brak rąk do pracy i wysokie pensje) nie jest w stanie przewidzieć przyszłości.

Wyniki zakończonej ankiety w dniu 12.02.2017r.

Ankieta którą zrobiłem z pytaniem Czy mam zrobić posta z krótkim podsumowaniem wyników popularniejszych firm? wskazuje że wszyscy (49 głosów tak , nikt przeciw) chcą abym to zrobił więc jest (można już nie głosować). Postaram się w jednym zdaniu chociaż podsumować napływające wyniki głównie tych firm które były wspominane na blogu oraz takie które pokazały ciekawe wyniki i są warte głębszej analizy w późniejszym terminie. Zakładam że raczej to będą mniejsze spółki gdyż duże to wyższa półka analizy i zazwyczaj są do nich konsensusy PAP. W okresie dużej ilości tych raportów pewnie będę dużo pomijał dlatego w komentarzach postu możecie wpisywać spółki Was interesujące. Oczywiście jako że będę miał mało czasu i nie jestem zawodowym analitykiem to nie biorę odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne które może ktoś podjąć na podstawie moich opinii, piszę to co widzę i czuję ale mogę się mylić. Przypominam o koniecznym przeczytaniu zasad mojego bloga i o ryzyku inwestycyjnym link zasady