Analizy Prezesa

Inter Rao Lietuva – świetny wynik i prawdopodobnie 19% dywidenda

Prezes

Inter Rao Lietuva (skrót IRL) to spółka często opisywane przeze mnie na blogu której kurs po publikacji posta „IRL okazją inwestycyjną życia ?” link wzrósł o ponad 140%. Oczywiście na pewno jest to zbieg okoliczności że analiza została ogłoszona w dniu kiedy był historyczny dołek :-)

Oczywiście wpis ten piszę nie po to aby się chwalić a po to aby krótko podsumować ogłoszone dziś wyniki i „przewidzieć” trochę przyszłość.

Na pierwszy rzut oka (bez głębszej analizy tym bardziej że raport jest w języku angielskim) wyniki za 4 kw 2018 są bardzo dobre gdyż zysk wzrósł aż o 53% (ja oczekiwałem 10% spadku zysku) przy ponad 100% (oczekiwałem 30% wzrostu) wzroście przychodów (dane są podawane w euro).

W całym roku spółka zarobiła 11,454 mln eur czyli w przeliczeniu na pln po kursie 4,30 daje 49 mln zł zysku netto a c/z przy obecnej kapitalizacji 5,22. Bardzo dobre jak zawsze są przepływy operacyjne, poprawił się bilans (zainteresowani niech w swoim zakresie obejrzą).

Tak dobre wyniki potwierdzają moją teorię iż w związku z ogromnym skokiem cen energii w 2 półroczu ubiegłego roku to IRL dzięki rosyjskim właścicielom został wygranym problemów innych firm. Widać to doskonale po wolumenach sprzedaży energii w GWh (slajd poniżej).

Powód dla którego spółka jest w wirtualnym portfelu dywidendowym (w realnym nie mam żeby ktoś przypadkiem nie pomyślał że mocno zachwalam) to fakt iż IRL wypłaca cały zysk jednostkowy w formie dywidendy (tak jest od lat choć polityka dywidendy to minimum 90%). I wszystko wskazuje że dywidenda może z rekordową stopą dywidendy nawet 19%.

Zakładając że zostanie przeznaczone 11,6 mln na dywidendę przy 20 mln akcji to na 1 akcję będzie 0,58 euro. W przeliczeniu na pln po kursie 4,30 (nie wiadomo jaki będzie w dniu wypłaty dywidendy a po takim jest wypłacana) będzie na akcje 2,49 zł czyli stopa dywidendy wyniesie aż 19,45 % (obecny kurs akcji to 12,80zł). Gotówka na wypłatę jest (choć jest i wzrost zobowiązań) i jest jej rekordowo dużo bo aż 20,7 mln przy 5,19 mln rok temu (są w niej jakieś przedpłaty 3,6 mln eur).

Podsumowując: IRL wydaje się nisko wycenianą jak na spółkę dywidendową która jest beneficjentem ostatnich wzrostów energii w europie. Czy taki stan rzeczy długo może potrwać nie potrafię odpowiedzieć. Należy jednak pamiętać o wielu zagrożeniach dla tej spółki (głównie związane z rosyjskim jej głównym akcjonariuszem) gdyż sprzedaje ona prąd z Rosji na Litwie (głównie) a Litwa chce w przyszłości zakazać „rosyjskiego prądu”. W długim terminie realny jest poważny spadek zysków IRL (w przyszłym roku kończą się dopłaty do energii z wiatraków) i ja raczej obecnie nie kupiłbym akcji do portfela choć prawdopodobnie najbliższe sesje to wzrosty kursu.

Zaznaczam że wpis ten powstał „na szybko” i może zawierać błędy tym bardziej że raport jest w języku angielskim.

Pisząc tego posta korzystałem ze strony parkiet.com (wykres techniczny) oraz raportów finansowych spółki.

Przypominam o koniecznym przeczytaniu zasad portfela link  i o ryzyku inwestycyjnym link zasady. Aktualny stan Wirtualnego Portfela Dywidendowego oraz posiadane akcje link rachunek.

Przedstawione informacje są prywatnymi opiniami autora i nie stanowią rekomendacji inwestycyjnych w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 2005 roku, Nr 206, poz. 1715). Analiza nie spełnia wymogów stawianym rekomendacjom w rozumieniu w/w ustawy. Zgodnie z powyższym autor nie ponosi jakiejkolwiek odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podejmowane na podstawie niniejszej analizy. Czytelnik musi być świadomy, że wyłącznie on ponosi odpowiedzialność z tytułu podejmowanych decyzji inwestycyjnych.

Zachęcam do odwiedzania forum bloga link ,przeczytania pokazowego artykułu „Jak skutecznie zarabiać na giełdzie” link oraz do subskrypcji nowych artykułów.