Kupiłem 4000 akcji po 1,64 zł, okres inwestycji do 15 miesięcy, oczekiwany wzrost kursu 20-50%.
Zgodnie z tytułem posta „..odrobina spekulacji…” jest to inwestycja podwyższonego ryzyka ale w przypadku powodzenia może dać ponad przeciętne zyski. Ryzyko wynika ze sporego zadłużenia spółki (wydaje się że jest pod kontrolą) oraz wysokich należności co może rodzić ryzyko upadłości w przyszłości.
Jednak z końcem roku bilans ten ulegnie poprawie (przynajmniej wzrokowej) gdyż Kania w dniu 18.12.2017 r. przejęła link firmę Staropolskie Specjały w zamian za zwolnienie z długu.
Wg mnie (mogę się mylić) Kani spadną należności o 160 mln (245 mln minus 85 należności Specjałów Staropolskich) a wzrosną zapasy i majątek trwały łącznie około 130 mln.
Kupna akcji dokonałem z dwóch powodów.
Pierwszy powód to dzięki przejęciu mogą im wręcz skokowo poprawić się przychody i zyski, wg skonsolidowanego raportu rocznego link Staropolskie Specjały przychody w 2016 wyniosły 329,88 mln a zysk netto 12,75 mln. Jeśli dodamy do tego 46,29 mln zysku Kani za ostatnie 12 miesięcy łączny roczny zysk połączonych firm może być w okolicach 59 mln co dałoby niskie c/z 3,50.
Drugi czynnik który mnie zachęcił do zakupu to długo oczekiwany spadek żywca wieprzowego który w 4 kw 2017 było około 5% niższy r/r a w grudniu 2017 ceny były już nawet ponad 10% niższe link.
Jest szansa że spadki cen wieprzowiny mogą być już widoczne w wynikach 4 kw 2017 ale główny efekt spadku powinniśmy zauważyć w 1 kw 2018. Należy też pamiętać iż wcześniej będą w tym roku Święta Wielkanocne (1 kwiecień 2018) niż w 2017 roku dlatego zwiększona sprzedaż firmy powinna być w obecnym kwartale.
Kolejnym czynnikiem który może wpłynąć na wyniki choć nie musi to są prowadzone z bankami rozmowy na temat refinansowania zadłużenia i finansowania projektów inwestycyjnych link. Jeśli od kwoty około 450 mln uzyskaliby oprocentowanie niższe o 1% wówczas przełożyłoby się to na niższe koszty 4,5 mln zł rocznie. Oczywiście należy też pamiętać że możliwe są podwyżki stóp procentowych w przyszłym roku więc możliwe oszczędności z niższej marży mogłyby zostać utracone przez wyższe stopy %.
Patrząc na Kanię pod kątem fundamentalnym to ładnie się rozwija o czym świadczą rosnące od kilku lat przychody i zyski.
Dynamiczny wzrost przychodów odbywa się głównie do marketów i dużych sklepów więc kontrahentów z długimi terminami płatności co ma przełożenie na słabe w ostatnich latach przepływy operacyjne.
Wskaźniki finansowe firmy są na niskim poziomach (pewnie przez wysokie zadłużenie) i wynoszą: c/z 4,43, c/zo 2,48, c/wk 0,68, ev/ebidta 5,58.
Technicznie kurs jest w długoterminowym trendzie spadkowym a krótkoterminowo mamy trend wzrostowy, kurs od dołka na 1,27 dwa miesiące temu wzrósł już 32% !!!
W przypadku tej inwestycji gram wyłącznie pod mocną poprawę zysku netto w obecnym roku dzięki przejęciu Staropolskich Specjałów oraz możliwym spadkom lub utrzymaniu cen skupu mięsa wieprzowego.
Główne ryzyka w przypadku tej inwestycji to wysokie zadłużenie które w przypadku problemów z obsługą może wręcz doprowadzić do bankructwa firmy. Trzeba też pamiętać że swoje produkty sprzedają do dużych sieci handlowych które są trudnymi partnerami do współpracy. Zwracam też uwagę na słaby sentyment do małych i średnich spółek na GPW oraz coraz większe
ryzyko globalnej bessy na giełdach (lub przynajmniej głębszej korekty).
ryzyko globalnej bessy na giełdach (lub przynajmniej głębszej korekty).
Uwaga – wszystkie dane finansowe, wskaźniki oraz wykres zostały zaczerpnięte z www.biznesradar.pl.
Przypominam o koniecznym przeczytaniu zasad portfela link i o ryzyku inwestycyjnym link zasady. Aktualny stan Wirtualnego Portfela Fundamentalnego oraz posiadane akcje link rachunek.
Przedstawione informacje są prywatnymi opiniami autora i nie stanowią
rekomendacji inwestycyjnych w rozumieniu Rozporządzenia Ministra
Finansów z dnia
19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje
dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z
2005
roku, Nr 206, poz. 1715). Analiza nie spełnia wymogów stawianym
rekomendacjom w rozumieniu w/w ustawy. Zgodnie z powyższym autor nie
ponosi jakiejkolwiek odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne
podejmowane na podstawie niniejszej analizy. Czytelnik musi być świadomy, że wyłącznie on ponosi
odpowiedzialność z tytułu podejmowanych decyzji inwestycyjnych.