Unimot – miało być tak pięknie !

Postanowiłem napisać tego posta gdyż zachowanie kursu zaczyna mnie niepokoić i nie ukrywam iż nie tak wyobrażałem sobie tą inwestycję gdy zapisywałem się na akcje nowej emisji link poprzednia analiza.

Oczywiście żałuję że nie sprzedałem podczas pierwszego notowania akcji na gpw (po przejściu z newconnect) gdyż z 20% wówczas zysku zrobiło się obecnie 11% straty.

Ciężko mi jednoznacznie stwierdzić jakie są główne powody spadku ale może się na to składać kilka czynników:

– realizacja zysków po udanym debiucie na gpw która nakręciła spadki,

– niska płynność w okresie wakacyjnym,

– na pewno technicznie słabo Unimot wygląda (50% jest spadku od naciąganego trochę szczytu),

– planowane przez posłów wprowadzenie opłaty paliwowej 20 groszy + vat na litrze paliwa link,

– uchwalenie w sejmie nowelizacji ustawy ws zapasów gazu link .

Odnośnie trzech pierwszych punktów nie będę się odnosił a tylko napiszę o dwóch ostatnich. Jeśli chodzi o opłatę paliwową to w mojej ocenie będzie ona bez wpływu na wyniki Unimotu, gdyż wszystkie firmy handlujące paliwami będą musiały podnieść ceny o około 25 groszy. Ponadto obecnie widać że Unimot czy Orlen  podniosły mocniej obecne marże i zakładam że się tak dzieje aby w dniu obowiązywania zwiększonej opłaty paliwowej nie było szoku dla kierowców i wówczas ceny nie wzrosną skokowo o 25 groszy tylko np. o 15 groszy. Doskonale to widać w różnicy cen hurtowych oleju napędowego pomiędzy Orlenem a Unimotem, jeszcze miesiąc temu cena Orlenu była wyższa o 137 zł na 1000 m3 (3243 do 3106 zł) a wczoraj było to już 206 zł (3360 do 3154).
Druga wprowadzana zmiana przez rząd polski na pierwszy rzut oka wygląda niekorzystnie dla importerów gazu (a nim jest Unimot) gdyż w zasadzie oznacza zaprzestanie importu tego paliwa (a czy i handlu to trudno mi obecnie powiedzieć). Nie jestem w stanie określić czy może to wpłynąć na pogorszenie wyników, na pewno spadną trochę przychody a raczej do tej pory straty ten segment przynosił np. w 1 kw 2017 było to 0,758 mln straty. Poniżej informacje o strukturze przychodów z raportu finansowego Unimot za 1 kw 2017

Na podstawie opracowanego przez OBS http://www.gazetagieldowa.pl/2017/06/unimot-przychody-rosna-ale-co-z-marza.html modelu matematycznego wyliczającego szacunkową premie lądową można sobie w przybliżeniu oszacować wyniki jakie może Unimot pokazać w raporcie za 2 kw. Zaznaczam że to są tylko szacunki i moje przewidywania i nie muszą się sprawdzić gdyż nie znam wielu innych kosztów jakie mogła ponieść firma choćby nawet na budowę stacji paliw czy aplikacji tankuj24.

	Styczeń	Luty	Marzec	Kwiecień	Maj	Czerwiec ?
Przychody	215 090	169 063	257 803	242 408	200 000	214 643
Premia lądowa w %	5,30%	6,40%	6,80%	6,60%	6,40%	6,40%
Premia lądowa w zł	11 400	10 820	17 531	15 999	12 800	13 737
Premia za I i II kw			39 750			42 536
Premia lądowa , różnica w %						1,07
Zysk netto za I i II kw 2017			7 936			8 492
Zysk netto za i półrocze 2016 i 2017			10 439			16 428
Różnica w % między pierwszym półroczem 2016 i 2017						1,57

Powyższa tabela jest w tysiącach złotych, przychody za maj pomniejszyłem o 35,385 mln gdyż w tym miesiącu jednorazowo sprzedali sporo biopaliw a w tym przypadku nie znam marży i ile faktycznie tej sprzedaży było, przychody za czerwiec to też szacunek a zrobiłem go powiększając przychody z czerwca 2016 roku o 25%.
Przy powyższych założeniach zysk netto w 2 kw 2017 może być wyższy o 7% od zysku z 1 kw 2017, zysk za 1 półrocze 2017 może być wyższy r/r o 57% a zysk za 2 kw 8,492 mln może być wyższy o 225% od uzyskanego w 2 kw 2016 (2,607 mln). Zaznaczam że jest to tylko szacunek i mogę się mylić ale gdyby się sprawdziło to wzrost zysk w 2 kw byłby imponujący – wzrost o 225% r/r. Niestety wyniki za 2 kw 2017 będą opublikowane 28 września więc dosyć odległy termin, chyba że zarząd poda wcześniej szacunki wyników.

Podsumowując: zapowiadają się bardzo dobre wyniki za 2 kw i na chwilę obecną za 3 kw (może się to zmienić gdy zostanie zatwierdzona opłata paliwowa i nie wiadomo jaki wpływ może mieć zmiana w ustawie o zapasach gazu), warto też dodać iż 3 kw będzie pierwszym w którym będą obowiązywały pakiety paliwowe i przewozowe.

Oczywiście łatwiej jest przewidzieć (oszacować) wyniki niż zachowanie kursu, dlatego możliwe są dalsze spadki jak i wzrosty pod dobre wyniki, każdy inwestor powinien we własnym zakresie ocenić ryzyko i podjąć odpowiednią decyzję (ciąć straty i sprzedawać czy trzymać i liczyć na odbicie kursu).

Zapraszam do dyskusji o Unimot tylko pod tym postem aby nie „zapychać” innych postów.
Jeżeli gdzieś zrobiłem błąd w wyliczeniach i nie tylko to proszę napiszcie mi o tym (może być w komentarzu pod tekstem).

Przypominam o koniecznym przeczytaniu zasad mojego bloga i o ryzyku inwestycyjnym link zasady. Aktualny stan mojego rachunku i posiadane akcje link rachunek.