Co kwartał będą robił zbiorcze podsumowanie wyników finansowych spółek które mam aktualnie w portfelu.
Onico – wyniki tej firmy mogę podsumować tylko jednym słowem „fantastyczne” i to pod każdym względem. Trwa dynamiczny rozwój tej firmy i nie widać oznak spowolnienia tego stanu. Przychody r/r wzrosły z 370 mln do 975 mln (wzrost o 163%), zysk netto z 4,336 mln do 11,468 mln (wzrost o 164%), poprawiły się zarówno bilans jak i co mnie szczególnie cieszy przepływy operacyjne które były wyższe od zysku netto i wyniosły 13,895 mln. Z raportu warto przytoczyć słowa zarządu : „Spółka liczy na dalszy stabilny
wzrost przychodów i zysków w kluczowych segmentach prowadzonej
działalności. Do osiągania większych obrotów olejem napędowym powinny
przyczynić się przede wszystkim działania podejmowane przez
administrację państwową w walce z szarą strefą. Zarząd zakłada, że nowe
rozwiązania zapewnią większą przejrzystość na rynkach paliw i przyczynią
się do uszczelnienia systemu, a skutecznie egzekwowane znacznie
ograniczą nielegalną sprzedaż paliw”. Jak widać zarząd Onico bardzo liczy w efekty pakietu paliwowego (który faktycznie będzie obowiązywał pełny 4 kwartał) oraz wprowadzanego od stycznia pakietu przewozowego (monitoring wszystkich cystern), jak dodamy do tego uruchomienie kolejnej bazy paliwowej i rozpoczęcie sprzedaży oleju opałowego to można liczyć na dalszą poprawę wyników. Moje ostrożne szacunki to wzrost w kolejnych 12 miesiącach zysku netto o 50% a wzrost kursu o 25%.
Poniżej załączam informację o przychodach i zysku netto za ostatnie kilka kwartałów (warto zerknąć na silną dynamikę )
Astarta – wyniki niestety mnie zawiodły, przychody spadły r/r o 5,3 % a zysk netto o 19,22% a liczyłem że każda z tych pozycji wzrośnie o około 5%. Daję żółtą kartkę Astarcie ale nie sprzedaję akcji z kilku powodów: patrząc na wskaźniki finansowe nadal jest bardzo tania, liczę że w okresie zimowym spółka będzie kontynuowała skup akcji (z ceną do 125zł) oraz na ujemną bazę w 4 kw (strata 47 mln przez osłabienie hrywny i księgową aktualizację wartości kredytów walutowych).
Delko – tak na szybko wyniki lepsze niż szacowałem, liczyłem na 0,75 mln większy zysk a jest 1,144 mln, c/z spada do 5,10, przychody też ładnie wzrosły o 19 mln, są to akcje do szybkiej sprzedaży (sprzedane)
Wistil – wyniki zgodne z szacunkami czyli fantastyczne, c/z spada do 3,35 a jak odejmiemy amortyzację i dodamy capex to c/z 2,70 !! piękny bilans (21 mln gotówki), piękne przepływy operacyjne i firma patrząc na wyniki warta minimum 100% więcej .
eonet – na poziomie zysku netto wyniki trochę gorsze r/r o 580.000zl, przychody
wyższe o 750.000, bilans ładny, wysoka amortyzacja która obniża zysk
netto i teoretycznie c/z 4 a praktycznie (jak ja stosuję , do zysku
netto dodaję amortyzację i odejmuję capex) c/z spada do 3, ujemne w 3
kw przepływy operacyjne mogą świadczyć iż jakiś duży kontrakt
realizują, wyniki oceniam pozytywnie i upada mit że spadek kursu akcji
mógł być spowodowany złymi wynikami, (sprzedane)
Bowim – wyniki zgodne z szacunkami czyli bardzo dobre, c/z spada do 3,60, ładne przepływy operacyjne i dobry bilans, zarząd z optymizmem patrzy w przyszłość (liczy na przetargi które ruszają, rozbudowuje i unowocześnia magazyn), dzisiaj unia nałożyła cła antydumpingowe na chińskie rury (Bowim mało tego sprzedaje) ale wprowadzone kolejne cło powinno wpłynąć na wzrost produktów stalowych link do artykułu , oceniam pozytywnie wyniki ale jak się zachowa kurs to ie wiem, martwi brak oczekujących ofert kupna co może mocniej obniżyć kurs,
Inter Rao – niestety słabsze znowu wyniki, spory zawód, c/z wzrasta do 5,35, plusy to jak zwykle ładne przepływy operacyjne, wysoka stara amortyzacja i dobry bilans, wstępnie można oszacować dywidendę na 30 mln (po 3 kw zysk) czyli stopa dywidendy 11%. Trzymam do raportu rocznego i propozycji podziału dywidendy, może 4 kw trochę odbije wynikowo.
Efekt – wyniki bomba, lepsze niż zakładałem, wyniki lepsze o 1,7 mln przy mojej prognozie 0,5 mln, c/z spada do 5,70 ale trzeba pamiętać że jest stara amortyzacja i c/z jest poniżej 5, piękne przepływy operacyjne, żałuję że sprzedałem wcześniej akcje. UWAGA – z mocnym osłabieniem się złotówki do chf gdyby ten poziom się utrzymał do 31.12.2016 to strata księgowa będzie 0,5 mln zł na aktualizacji kredytów. Sprzedane
Vindexus – wyniki gorsze o 0,5 mln ale takich się spodziewałem, bardzo dobry bilans i przepływy operacyjne, nabyli w 3kw za 48,7 mln nowych pakietów (rekordowo) , w długim terminie to dobra wiadomość jednak możliwe że kolejne wyniki też mogą być odrobinę gorsze co może spowodować lekki spadek kursu (około 5-10%), pozytywnie oceniam wyniki, trzymam akcje bo uważam że cena jest atrakcyjna szczególnie porównując do Kruka
Arteria – wyniki gorsze r/r na poziomie zysku netto 0,8 mln, bardzo mocne przepływy operacyjne, dobry bilans, gorsze trochę wyniki wynikają z porządkowania i integracji aktywów przejętych wcześniej spółek, nadal jest spółka tania choć nie wykluczony mały spadek kursu
Danks – wyniki sporo lepsze na poziomie zysku netto (0,35 mln) od tych rok temu pomimo spadku przychodów, wynika to z zaksięgowanie 666.214 zł w Innych przychodach operacyjnych (prawdopodobnie jest to wzrost zysku spółki zależnej o1,1 mln w 3 kw) w której Danks ma 40% udziałów, wzrost gotówki tylko o 0,2 mln , Truchel spłacił tylko 65.000 zł (pozostało jeszcze 341.449zł), dziwne że nie zapłacił jeszcze za jedne akcje a już chce obejmować kolejną dużą emisję.
Aviamm Leasing – świetne wyniki bo ponad 40 mln zł lepsze r/r, przypomnę że szacunki były bardzo w szerokich widełkach od 20 mln do 80 mln zł więc zysk 45 mln jest prawie po środku , ładne przepływy operacyjne i bilans, c/z spada do 2,20, muszę się wczytać w raport bo jest po angielsku gdyż nie wykluczam że będę jutro dobierał akcje