Za nami publikacje ostatecznych raportów finansowych firm za rok 2016r. (potwierdzonych przez audytorów) i mamy też raporty za 1 kw więc jest właściwy czas aby na spokojnie powrócić do przedstawionych wyników i poszukać „okazji inwestycyjnych”.
W internecie jest kilka dostępnych skanerów akcji w większości w płatnych abonamentach, jednak moim zdaniem zdecydowanie najlepszy skaner akcji jest dostępny w serwisie biznesradar.pl link skaner a dużym bonusem jest to iż jest całkowicie bezpłatny. Dzięki temu skanerowi każdy inwestor może sobie zdefiniować dowolne kryteria doboru spółek które są w jego ocenie najważniejsze w analizie fundamentalnej. Nie będę opisywał jakie są możliwe do wyboru kryteria gdyż każdy może sobie sprawdzić i popróbować w swoim zakresie a przejdę od razu do kryteriów z których korzystam. W swoim inwestowaniu główny nacisk kładę na generowanie gotówki przez firmę oraz na rozsądną wycenę dlatego zdefiniowałem takie kryteria link mój skaner.
Jak wyżej widać zdefiniowałem kryteria: c/z 0-10, EV/EBIDTA 1-8, Udział zysku netto w przepływach operacyjnych 0-100, Nakłady inwestycyjne / Amortyzacja 0-1 i wybrałem spółki z GPW (Newconnect na razie odpuszczam choć nie ukrywam i tam też ciekawą spółką wypatrzyłem).
Cena do zysku i Ev/Ebidta już kilka razy omawiałem na blogu więc nie będę pisał ale krótko o pozostałych. Wskaźnik „Udział zysku netto w przepływach operacyjnych” określa jaki jest udział zysku w wygenerowanej gotowce z podstawowej działalności przedsiębiorstwa, w idealnym przedsiębiorstwie wartość powinna wynosić 100 a takich nie ma. Poziomy poniżej oznaczają że spółka więcej wygenerowała gotówki operacyjnej niż faktycznie wykazała zysków, taka sytuacja może wynikać z odroczonych terminów płatności, z zapłaty zaległych faktur czy dużych kosztów finansowych które obniżają zysk ale są ujęte w przepływach z działalności finansowej.
Drugi wskaźnik „Nakłady inwestycyjne / Amortyzacja 04K” jest niejako porównaniem czy bieżąca działalność inwestycyjna (Capex) jest większa od zakończonych inwestycji (Amortyzacja), inaczej mówiąc czy firma nadal więcej inwestuje (wydaje fizycznie gotówkę) czy odlicza stare inwestycje (zabieg tylko księgowy obniżający zysk netto bez wypływu gotówki). Poziomy w skanerze poniżej 1 są pozytywne (oczywiście krótkoterminowo) gdyż oznaczają mniejsze aktualne inwestycje i więcej generowanej gotówki dla firmy.
Tak zdefiniowany skaner pokazał mi kilkanaście firm które historycznie (tak, historycznie bo wyniki firm to historia) osiągnęły wyniki godne zainteresowania.
Wśród powyższych firm w moim portfelu znajduje się tylko Astarta, a Wistil, Arteria, Interaolt, Efekt i Delko w ostatnich miesiącach sprzedałem choć patrząc na wskaźniki są nadal atrakcyjne. Nasuwa się pewnie pytanie dlaczego pozostałe spółki które mam obecnie w portfelu nie spełniły kryteriów, czy może są za drogie albo coś z nimi jest nie tak ? Żeby właściwie odpowiedzieć na to pytanie trzeba byłoby przeanalizować każdą spółkę oddzielnie ale przykładowo 4 fun media ma wyższy c/z bo 13 (pozostałe się mieszczą w zakresach) i w przypadku tej spółki oczekuję mocnej poprawy zysku netto i spadek wskaźnika c/z, w przypadku Helio (największej pozycji w portfelu) kryteriów nie spełnia Capex / Amortyzacji.
Wracając do wygenerowanej listy potencjalnych inwestycji kolejnym krokiem jest przeanalizowanie wszelkich raportów (finansowych i nie tylko), perspektyw tych firm na przyszłość oraz wszelkich zagrożeń. Część firm znam i kilku się przyjrzałem to krótko o każdej z nich.
WISTIL – jedna z najtańszych na GPW ale niski ff i notowania na podwójnym fixingu uzasadniają obecne dyskonto.
SEKO – potencjalna inwestycja, jest to importer i dzięki umocnieniu złotówki wyniki powinny się w kolejnych kwartałach poprawić.
ZEPAK – spółka całkowicie zawiesiła inwestycje co w przypadku spółki energetycznej może w przyszłości znacząco zmniejszyć przychody, trudny temat.
IMC – na pierwszy rzut oka tania spółka ale z tego co pamiętam w przypadku tej spółki możliwa jest zamiana obligacji na akcje i wówczas nie będzie tak tanio.
PMPG – dosyć niska wycena może wynikać z toczących wielomilionowych spraw sądowych przeciwko spółce oraz słabym perspektywom dla wydawców prasy (choć przenoszą treści do internetu).
MOL – zagraniczna spółka paliwowa wygląda nieźle ale mi wystarczy spółek nie krajowych.
WDX – potencjalna inwestycja, ładnie się rozwija a wysoka amortyzacja zaniża mocno zysk netto
COGNOR – potencjalna inwestycja, pomimo bardzo dużej uchwalonej emisji akcji w przypadku udanego refinansowania długu spadną znacznie koszty odsetkowe.
ARTERIA – słabe perspektywy na przyszłość o czym nawet zarząd wspomina.
INTERAOLT – możliwy powrót do tych akcji ale nie wcześniej niż po kolejnych wynikach gdyż jest ryzyko pogorszenia zysku netto.
CUBEITG – duże ryzyko utraty płatności, może mieć problemy ze spłata zapadających w tym roku obligacji.
EUROTEL – zapowiada się raczej stagnacja wyników a firma dla osób które oczekują corocznej dywidendy w okolicach 10%.
BALTONA – firma z problemami, straciła ostatnio lotnisko dla swoich sklepów wolnocłowych, trochę ryzykowna.
WIKANA – deweloper czyli branża w którą nie inwestuję.
KOMPAP – tania spółka z wysoką amortyzacją zaniżającą zysk netto ale z mało perspektywiczną branżą papierniczą, do obserwowania jako potencjalny zakup.
EFEKT – dosyć tania spółka ale w obecnym roku nie przewiduję poprawy wyników (2016r. Światowe Dni Młodzieży poprawiły wyniki) więc pewnie będzie trend boczny.
OVOSTAR – rolna spółka Ukraińska, większy potencjał widzę w Astarcie którą mam w portfelu.
AATHOLD – nie znam dobrze spółki i muszę się jej przyjrzeć jeszcze.
DELKO – ze względu na silną konkurencję wydaje się że wyniki na poziomie zysku netto będą płaskie lub nawet słabsze r/r w kolejnych kwartałach.
MIRBUD – branża budowlana która nie jest w moich zainteresowaniach ze względu na wieczne problemy z płatnościami i niedoszacowywanie kontraktów (a później straty na nich)
Wracając do wygenerowanej listy potencjalnych inwestycji kolejnym krokiem jest przeanalizowanie wszelkich raportów (finansowych i nie tylko), perspektyw tych firm na przyszłość oraz wszelkich zagrożeń. Część firm znam i kilku się przyjrzałem to krótko o każdej z nich.
WISTIL – jedna z najtańszych na GPW ale niski ff i notowania na podwójnym fixingu uzasadniają obecne dyskonto.
SEKO – potencjalna inwestycja, jest to importer i dzięki umocnieniu złotówki wyniki powinny się w kolejnych kwartałach poprawić.
ZEPAK – spółka całkowicie zawiesiła inwestycje co w przypadku spółki energetycznej może w przyszłości znacząco zmniejszyć przychody, trudny temat.
IMC – na pierwszy rzut oka tania spółka ale z tego co pamiętam w przypadku tej spółki możliwa jest zamiana obligacji na akcje i wówczas nie będzie tak tanio.
PMPG – dosyć niska wycena może wynikać z toczących wielomilionowych spraw sądowych przeciwko spółce oraz słabym perspektywom dla wydawców prasy (choć przenoszą treści do internetu).
MOL – zagraniczna spółka paliwowa wygląda nieźle ale mi wystarczy spółek nie krajowych.
WDX – potencjalna inwestycja, ładnie się rozwija a wysoka amortyzacja zaniża mocno zysk netto
COGNOR – potencjalna inwestycja, pomimo bardzo dużej uchwalonej emisji akcji w przypadku udanego refinansowania długu spadną znacznie koszty odsetkowe.
ARTERIA – słabe perspektywy na przyszłość o czym nawet zarząd wspomina.
INTERAOLT – możliwy powrót do tych akcji ale nie wcześniej niż po kolejnych wynikach gdyż jest ryzyko pogorszenia zysku netto.
CUBEITG – duże ryzyko utraty płatności, może mieć problemy ze spłata zapadających w tym roku obligacji.
EUROTEL – zapowiada się raczej stagnacja wyników a firma dla osób które oczekują corocznej dywidendy w okolicach 10%.
BALTONA – firma z problemami, straciła ostatnio lotnisko dla swoich sklepów wolnocłowych, trochę ryzykowna.
WIKANA – deweloper czyli branża w którą nie inwestuję.
KOMPAP – tania spółka z wysoką amortyzacją zaniżającą zysk netto ale z mało perspektywiczną branżą papierniczą, do obserwowania jako potencjalny zakup.
EFEKT – dosyć tania spółka ale w obecnym roku nie przewiduję poprawy wyników (2016r. Światowe Dni Młodzieży poprawiły wyniki) więc pewnie będzie trend boczny.
OVOSTAR – rolna spółka Ukraińska, większy potencjał widzę w Astarcie którą mam w portfelu.
AATHOLD – nie znam dobrze spółki i muszę się jej przyjrzeć jeszcze.
DELKO – ze względu na silną konkurencję wydaje się że wyniki na poziomie zysku netto będą płaskie lub nawet słabsze r/r w kolejnych kwartałach.
MIRBUD – branża budowlana która nie jest w moich zainteresowaniach ze względu na wieczne problemy z płatnościami i niedoszacowywanie kontraktów (a później straty na nich)
Cały ten post proszę traktować szkoleniowo a nie jako rekomendację do zakupu którejś z wymienionych spółek, intencją moją jest pokazanie jak dzięki dostępnym narzędziom w internecie (skaner akcji z biznesradar.pl) można sobie ułatwić analizę spółek i być może znalezienie tej jedynej „perełki”. Nie ukrywam iż poza co kwartalnym „ręcznym” przeglądaniem podawanych przez firmy raportów finansowych to skaner akcji i cały serwis biznesradar.pl jest moim głównym narzędziem analitycznym.
Zachęcam do korzystania ze skanera akcji, do definiowania własnych parametrów a osoby inwestujące na newconnect mogą sobie wybrać rynek newconnect nawet na zdefiniowanym przeze mnie skanerze link skaner, zapewniam że pojawią się nawet ciekawe firmy tylko płynność tych spółek to największy problem.
Przypominam o koniecznym przeczytaniu zasad mojego bloga a
szczególnie informacji o ogromnym ryzyku które jest w przypadku
inwestowania na giełdzie link zasady i ryzyko.