Komputronik – liczę na wyższą cenę wezwania

Kupiłem 2000 akcji po 6,41,
oczekiwany wzrost 8-15% w okresie 2 miesięcy.

Jest to nietypowa dla mnie transakcja gdyż zagrałem pod podniesienie ceny wezwania które zostało ogłoszone przez obecnych właścicieli a zapisy na sprzedaż będą trwały w dniach 8.05.17-6.06.17r. link wezwanie. Zaproponowana cena to 6,50 zł i jest o 10% wyższa od kursu rynkowego z dnia ogłoszenia wezwania oraz około 5% wyższa od kursów średnich z 3 i 6 miesięcy przed ogłoszeniem wezwania.

Dlaczego uważam że cena wezwania może być podniesiona w okolice 7-7,50 zł ? Główne powody są trzy: pierwszy to fakt iż główny akcjonariusz Wojciech Buczkowski od stycznia 2017r. celowo sprzedawał akcje na giełdzie  aby zbić kurs i obniżyć cenę wezwania link sprzedaż akcji. Wnioskuję to po tym iż planował zrobienie wezwania gdyż środki przeznaczone na wezwanie pozyskał z kredytu bankowego link kredyt a jak doskonale wiemy kredytów nie dostaje się od ręki tylko nawet kilka miesięcy trwa cała procedura kredytowa. Drugim powodem zakupu jest w mojej ocenie duże niedowartościowanie akcji (nawet 100%) a wpływ na to miały zarówno trwające wielomilionowe spory sądowe oraz sprzedaż akcji na rynku przez głównego właściciela co można było traktować że źle się w firmie dzieje i przez to kurs spadał. O dużym niedowartościowaniu świadczą np. wskaźniki finansowe : C/WK 0,34, C/Z 4,40, C/ZO 2,99, EV/EBIDTA 2,56 !!!.  Komputronik ma bardzo ładny bilans bo przy obecnej kapitalizacji 61 mln jego kapitały własne to 181 mln a aktywa obrotowe 440 mln są znacznie wyższe od zobowiązań krótkoterminowych 374 mln, bardzo mocne są też przepływy operacyjne które za ostatnie 12 m-cy wynoszą 22 mln.

Trzecim powodem dlaczego liczę na podniesienie ceny wezwania to fakt iż główny akcjonariusz chce skupić aż 46% akcji czyli duży ff i będzie duży opór w sprzedaży przez drobnych akcjonariuszy w tej cenie co widać po tworzących się porozumieniach akcjonariuszy (więcej do poczytania na forum bankiera) które mają już blisko 10% akcji. Jak wyżej napisałem wzywający zaciągnął kredyt, poniósł zapewne koszty z tego tytułu i raczej będzie zmuszony do wyższej ceny. Na gpw w ostatnich miesiącach było kilkanaście wezwań i za każdym razem cena była przynajmniej o 10% podnoszona i podobnie może być teraz.

W przypadku tej inwestycji nie ma ryzyka straty gdyż nawet jeśli nie dojdzie do podniesienia ceny wezwania to poniosę tylko koszty kupna i sprzedaży akcji a jako że kupiłem niżej od kursu wezwania to w najgorszym przypadku wyjdę na 0 (zero). Ważne dla mnie że zrobiłem zakup przez emaklera (przez mbank) i w przypadku złożenia zapisów nie muszę osobiście się fatygować do placówek gdyż zapis mogę zrobić przez telefon (a to duży plus).
Na końcu muszę wspomnieć o bardzo zawiłych i skomplikowanych procesach sądowych które dotyczą byłych firm powiązanych i zarządu, niezbyt to jest zrozumiałe ale obecny zarząd przedstawia 3 scenariusze rozstrzygnięcia: Pierwszy podstawowy i najbardziej prawdopodobny to wpływ na konto firmy 66 mln zł. Drugi to strata 6,5 mln + odsetki. Trzeci to strata 28,5 mln + odsetki. Nie rozwijam tego tematu bardziej, zainteresowanych odsyłam do raportu za 3 kw od str. 13 link raport

Od strony technicznej która w mojej ocenie nie jest teraz istotna kurs Komputronika przebywa w 10 letnim trendzie bocznym