Post ten zawiera analizę techniczną spółek z drugiego prowadzonego portfela prowadzonego na blogu czyli portfela dywidendowego wykonaną przez zespół https://gpwatak.pl/.

ALTUS TFI 

Z reguły nie inwestujemy w fundusze giełdowe. Wychodzimy z założenia, że
inwestowanie w „pośredników” przeczy naszym zasadom. Tutaj jednak jest
duży pozytyw, że spółka wypłaca dywidendę. Pomijając jednak te
subiektywne czynniki poniżej analizujemy obiektywnie spółkę od strony
AT, która wygląda pozytywnie:
Wykres tygodniowy
Widoczny jest długoterminowy trend wzrostowy. Można to dobrze zobaczyć
analizując wykres tzw. „wyższych szczytów i dołków” (patrz poziomy 1. 2.
3. oraz 4. na wykresie). Jest to wykres nieuwzględniający operacje
(takimi wykresami posługuje się GPW ATAK: luki dywidendowe również
stanowią opór). Na wykresie uwzględniającym operacje wsparcie ostateczne
leży przy ~13 zł. Nie ma więc relatywnie istotnej różnicy. Wsparcie
można więc wyznaczyć na 13,00 – 14,00 zł.

Wykres dzienny
Jak już wyżej wspomniałem: wsparcie znajduje się przy 13,00 – 14,00 zł.
Patrząc jednak na zachowanie się szerokiego rynku i na fakt, że ALTUS to
towarzystwo inwestycyjne, to osobiście byśmy inwestowali dopiero na
przebicie 15,00 zł. Jak ktoś nie zważa na zachowanie kursu i inwestuje
tylko pod dywidendę, to aktualne rejony (14 zł) też są rozsądne (przy
wsparciu).

AMBRA
Wykres miesięczny
Z perspektywy analizy technicznej to bardzo dobra spółka. Trend
wzrostowy jest notorycznie potwierdzany przez obroty. Tworzą się również
regularnie wyższe szczyty (patrz punkty 1. 2. oraz 3. na wykresie). Do
tego kurs doszedł do rejonów mocniejszego wsparcia na poziomie ~12,00
zł. Tutaj również przebiega linia trendu wzrostowego.

Wykres dzienny
Aktualnie tworzy się formacja techniczna trójkąta zniżkującego. Formacje
techniczne kształtują się na bazie stałych zachowań inwestorów
(psychologia). T. Bulkowski tak opisuje ciąg statystyczny zdarzeń po
wybiciu:
„Pod względem wielkości wybicia wynoszącego średnio 47% formacja ta
zajmuje drugie miejsce (pamiętaj, że wynik ten zakłada idealną
realizację transakcji, więc twoje rezyltaty będą wyglądać inaczej).
Współczynnik fałszywych sygnałów wynosi 7%, co znaczy, że w 7% formacji
wzrost po wybiciu wyniósł mniej niż 5%. Kiedy wybicie się kończy,
przeciętny spadek wynosi 30%, co daje formacji siódme miejsce w tej
kategorii”.

Z perspektywy analizy technicznej potencjalne miejsce kupna to będą
obszary 11,50 – 12,10 zł (przy wsparciu) lub na przebicie 14,00 zł (pod
potencjalne wybicie górą z formacji).

DECORA
Wykres tygodniowy (szersza perspektywa)
Kurs ostatecznie wyszedł z konsolidacji wewnątrz ~6,00 – 8,00 zł. Tworzy
się więc zalążek trendu wzrostowego, co jest pozytywnym sygnałem. Cena
akcji musi jednak wyjść na stałe nad opór na poziomie 10,00 zł. Obszar
wsparcia jest tutaj szeroki: 8,00 – 9,10 zł. Jest to spowodowane
wychodzeniem z trendu spadkowego/bocznego, więc wahania kursowe są tutaj
dość spore. Przy niższych poziomach ~9,10 – 9,20 zł widoczna aktywacja
kupujących.

Wykres tygodniowy (węższa perspektywa)
Spółka jest małopłynna, o niskich obrotach dziennych, więc tutaj biorę
pod uwagę jedynie wykres tygodniowy. Z węższej perspektywy również
tworzy się formacja techniczna trójkąta zniżkującego (widoczna bardziej
na wykresie dziennym, który tutaj nie wklejam). Będziemy tutaj
inwestować pod potencjalne wybicie górą z formacji oraz pod pod
przebicie górnego knota świecy z dnia 15.03.18 – pod przebicie poziomu
10,20 zł. To w ten dzień utworzył się największy wolumen sesyjny podczas
tego roku.

ZEPAK
Wykres tygodniowy
Gdy w połowie 2016 roku kurs spółki rozpoczął wzrostową sekwencję,
mogliśmy być świadkami zmiany trendu w średnim terminie. Dokładnie rok
temu kurs ustanowił swój lokalny szczyt na 18 zł, który jest jak beton.
Co więcej, kurs po niemalże półrocznej konsolidacji wyruszył ponownie w
dół negując tym samym ciężko wypracowane wzrosty poparte wzrostowym
wolumenem. Przełamanie wsparcia na 16 zł w sierpniu ub.r. oznaczało dla
kursu utratę ważnej linii obrony, która odgrywa w tej chwili jeden z
wyższych oporów. Wybicie jeszcze mocniejszego wsparcia na 12 zł
utwierdza nas w przekonaniu, że sytuacja na ZEP jest zdecydowanie
prospadkowa, a kurs po ewentualnym powrocie do wyłamanego wsparcia na
12zł powinien kontynuować cykl spadkowym osiągając nowe minima. W
perspektywie tygodniowej nadzieją pozostaje jeszcze wsparcie na 10 zł,
które w maju 2016 r utworzone zostało na olbrzymim wolumenie wzrostowym.

Wykres dzienny
Podażowa moc ma zdecydowaną przewagę i nie widać z tej perspektywy
jakiekolwiek przesłanki do poprawy sytuacji. Stałe pogłębianie dołków
oraz brak nowych szczytów, to wyraźny znak dla silnego trendu
spadkowego. Pojedyncze wzrostowe sesje służą głównie jako minikorekta,
nie mająca jednak żadnego wpływu dla silnej podaży. To wszystko sprawia,
że sytuacja odmieni się na wzrostową dopiero wtedy, jeżeli pojawi się
olbrzymia marubozu, czyli czysta biała świeca o dużym wolumenie bądź
jakaś inna prowzrostowa formacja techniczna. Do tego czasu pozostaje nam
rysować nowe linie trendu spadkowego – przebicie którejś z niższych
linii trendu spadkowego również będzie przesłanką do większego
zainteresowania się wykresem pod względem zakupu akcji zgodnego z
trendem.

TELESTRADA
Wykres tygodniowy
Wykres tygodniowy przedstawia nam długoterminowy trend wzrostowy, gdzie
pole do korekty spadkowej może bez większego zagrożenia dla trendu
sięgnąć nawet 15 zł. Mając u podstawy taki trend możemy jednak
domniemać, że w długim terminie akcjonariuszy spółki czekają dalsze
wzrosty. Z obecnych 17,6 zł kurs powinien kontynuować ruch do co najmniej
historycznych szczytów na ~21 zł.

Wykres dzienny
Z perspektywy dziennej kurs charakteryzuje się niską zmiennością oraz
trendem spadkowym z pewnym dolnym ograniczeniem na 17 zł. Taki obraz
wykresu rysuje nam trójkąt zniżkujący. Możemy wyznaczyć, że wybicie
kursu nad jedno z ostatnich ekstremów (18,3 dla oporu oraz 16,43 jako
wsparcie) oznaczać będzie mocniejszy ruch w jedną ze stron. Do tego
czasu kurs może konsolidować się jeszcze parę tygodni, jak nie miesięcy
(obecna konsolidacja trwa już ponad rok) zacieśniając zakres ruchu
jeszcze bardziej. Na koniec pragnę zaznaczyć, że pomimo swojego dosyć
przewidywalnego (wzrostowego) charakteru, na wykresie zdarzają się takie
„niespodzianki” jak np. w maju 2014, kiedy doszło do chwilowego
wyłamania trendu (patrz wykres tygodniowy). Z wieloletniej perspektywy
nie zmieniło się nic, bo widoczne wsparcie na 8 zł mogło się wykazać.
Ogólnie mamy do czynienia z dosyć mozolnym, ale technicznie ciekawym
walorem.

FERRO
Wykres tygodniowy
Długoterminowo wykres spółki Ferro prezentuje się zdecydowanie
prowzrostowo. Nie jest to przykład spółki o nieskazitelnym trendzie
wzrostowym, ale trwająca od 2013 roku dobra passa spółki jest wyraźna.
Mamy bardzo silne wsparcie w obszarze 13 zł, gdzie wielokrotnie
dochodziło do testu (niegdyś) oporu. Prowzrostowa sekwencja wyższych
dołków była skazana na powodzenie pchając kursu na nowe historyczne
maksima w połowie ubiegłego roku. Obecnie kurs oddał sporą ilośc
wzrostów zniżkując z lekko powyżej 18 zł do obecnie 13,85 zł. Z jednej
strony mamy skuteczny atak podaży, który w trzy tygodnie oddał spory
procent wypracowanego zysku. Z drugiej, byczej strony mamy zetknięcie
się z dwoma istotnymi poziomami: linią długoterminowego trendu
wzrostowego oraz horyzontalnym wsparciem na 13 zł.  Długoterminowo
możemy stwierdzić, że akcjonariusze mają dostępne tanie akcje, ale
konieczne jest jeszcze spojrzenie na wykres dzienny.

Wykres dzienny
Na wykresie dziennym widzimy spore problemy. Po pierwsze kurs utworzył w
czerwcu ub.r. sporą lukę spadkową, która zapoczątkowała ruch boczny w
rejonie 15-17,8 zł przez 9 miesięcy wyłamując się finalnie parę tygodni
temu luką w dół. Kolejna spadkowa luka na wykresie z tej perspektywy nie
wygląda zachęcająco. Mamy de facto wyprzedanie na wskaźniku RSI, ale
podyktowane ono jest silną przeceną w ostatnich dniach. Na 13,5 ubiło
się małe wsparcie, które musi być bronione. O ile bykom uda się
zainicjować atak, to zatrzyma się on na 15 zł, czyli na dolnym
ograniczeniu wybitego ostatnio boczniaka – dopiero wyjście nad 15 zł i
tym samym domknięcie potężnej luki spadkowej oznaczać będzie dla wykresu
powrót siły. Do tego czasu pozostajemy w niepewności, przynajmniej w
tym interwale.

Eurotel
Wykres tygodniowy
Wykresy tygodniowe tego typu nie wymagają obszernego komentarza. Mamy
wzorowy trend wzrostowy poruszający się w kanale wzrostowym od początku
2015 roku. Fajnie widać jak znoszony jest kurs do istotnych wsparć,
tudzież do dolnej bandy kanału, a następnie wyprowadzana jest kontra do
górnego kanału tworząc tym samym nowe poziomy obronne. W tej
perspektywie nie widać większych zagrożeń dla kursu. Najbliższe wsparcie
mamy na 24 zł, ale nawet zejście kursu do 22 zł nie zaneguje
prowzrostowego charakteru spółki.

Wykres dzienny
Obecna korekta ostatnich wzrostów podyktowana jest wykupieniem na
wskaźnikach RSI oraz MACD. Zgodnie z analizą wykresu tygodniowego należy
stwierdzić, że istotne wsparcia widoczne są na 24, 23 oraz 22 zł. Są to
także ciekawe technicznie poziomy do dokupienia kolejnego pakietu
akcji, gdyż dotychczas zawsze mieliśmy na wykresie potwierdzenie trendu
wzrostowego w postaci silnych białych świec popartych wolumenem
wzrostowym. Pomimo trendu wzrostowego nie możemy uznać szczególnego
znaczenia różnych średnich kroczących, które w tym wypadku odgrywają
bardziej marginalne znaczenie. Sytuacja w perspektywie krótkoterminowej
zacznie się komplikować, jeżeli obóz niedźwiedzi zaatakuje wsparcie na
23 zł z ponadprzeciętnym wolumenem. Do tego czasu inwestycja w akcje
Eurotel choć mozolna, wydaje się być pewna.

Powyższe wykresy i ich interpretacje są podane tylko informacyjnie, nie stanowią żadnej rekomendacji i porady inwestycyjnej.

Autorzy strony www.gpwatak.pl
informują, że nie wykonują działalności maklerskiej składającej się z
doradztwa inwestycyjnego, zarządzania portfelem, czy też
przygotowywaniem rekomendacji dotyczących transakcji na instrumentach
finansowych, ani jakiejkolwiek innej działalności maklerskiej określonej
w Ustawie o Obrocie Instrumentami Finansowymi w rozumieniu
rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005r. (Dz. U. z
2005 r. Nr 206, poz. 1715) i w odpowiednich rozporządzeniach.
Transakcje dokonywane przez użytkownika strony www.gpwatak.pl
uważa się za jego własne, niezależne decyzje. Autorzy nie ponoszą
odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie
powyższych danych, ani za szkody poniesione w ich wyniku.

Przypominam o koniecznym przeczytaniu zasad mojego bloga a
szczególnie informacji o ogromnym ryzyku które jest w przypadku
inwestowania na giełdzie link zasady i ryzyko

Minęły już 4 miesiące od otwarcia wirtualnego portfela dywidendowego link portfel i zasady (3 razy w roku będę podsumowywał portfel) więc najwyższa pora aby podsumować wyniki jak i najważniejsze wydarzenia spółek w nim znajdujących się.

Pomimo trudnego startu i początkowych strat ostatnie tygodnie są dobre co pozwoliło na osiągnięcie przyzwoitych wyników. W tym czasie portfel wzrósł o 8.423 zł link wyniki czyli 8,42% co daje średnioroczną stopę zwrotu 28,05%.

Osiągnięte wyniki portfela były lepsze od moich benchmarków gdyż w tym czasie WIG wzrósł o 1,57% a WIG Dividend spadł o 0,73%.

Aktualnie w portfelu znajduje się 9 spółek w które zaangażowane jest 80%  całej gotówki więc w zasadzie nie mam zbyt dużo miejsca aby dokupić nowe spółki.

Najlepszymi stopami zwrotu przez te 4 miesiące mogą pochwalić się Seko (43%) oraz Ambra (37% wraz z dywidendą), najgorzej natomiast wypadły Altus (-9%), Telestrada (-3%) i PCM (-1%).

Najważniejsze wydarzenia w spółkach w minionym okresie oraz przewidywania na przyszłość:
Altus – w związku z przejęciem BPH TFI wykazał spory księgowy zysk z okazyjnego nabycia który pojawi się jeszcze w 4 kw (około 2,1 mln), dzięki przejęciu BPH TFI, wzrostowi aktywów detalicznych r/r i hossie na GPW spodziewam się jeszcze lepszych wyników za 4 kw 17, 1 kw i 2 kw 18, oczekuję też wzrostu dywidendy o 20% r/r czyli do 1,80 – trzymam i czekam na wzrosty.
Ambra– uważam że zbyt wysoko kurs urósł ale z rynkiem się nie dyskutuje, w ostatnim raporcie mamy wzrost zysku netto o 82%, mam obawy o wyniki przez możliwy koszt surowców (przymrozki wpłynęły negatywnie na zbiory winogron i jabłek), pomaga mocny złoty gdyż są importerem, jeśli wyniki ostatniego kwartału były jednak dobre to i obecny będzie sporo lepszy bo wykazali ze 3 mln kosztu z powodu kradzieży pieniędzy z konta – trzymam i co dalej zrobię zależeć będzie od wyników.
Eurotel – firma zaraportowała 25% wzrostu przychodów i 42% wzrostu zysku więc ładnie, przejęła ostatnio sieć salonów nc+ oraz do końca miesiąca rozstrzygnie się czy przejmie dużą sieć salonów elektroniki użytkowej w segmencie premium link, gdyby przejęli to możliwa jest emisja akcji (nawet 50% więcej akcji) która może krótkoterminowo obniżyć kurs ale długoterminowo wyniki się mocno poprawią – dalsze ruchy zależne od przejęcia.
Ferro – stabilny 20% wzrost na poziomie przychodów i zysku, dzięki boomowi w budownictwie, zwiększaniu działalności na nowych rynkach (kraje bałtyckie), mocnemu złotemu (trochę niwelowane przez drogą miedź) oczekuję że wyniki będą nadal się  poprawiać – trzymam.
IRL –  wyniki mocno mnie pozytywnie zaskoczyły na poziomie zysku netto (wzrost o 35% r/r) dlatego oczekuję też mocnych wyników w 4 kw (mocno wiało choć temperatury były wyższe) i dywidendy na poziomie 15% – trzymam.
PCM – jedyna spółka która pokazała gorsze wyniki (spadek przychodów i zysku o 10%) a strata na tej pozycji była już nawet 20% (kurs już odbił), nie zmienia to faktu iż możliwa jest 14-15% dywidenda – trzymam.
Seko – mocne zaskoczenie gdyż zysk zaraportowany wzrósł o 240%, wpływ na tak dobry wynik miał nie brany przeze mnie pod uwagę spory spadek cen importowanych ryb (głównie śledzi) oraz umacniająca się złotówka, wszystko wskazuje że ceny śledzia w Europie są nadal sporo niższe r/r, złotówka jest mocna dlatego oczekuję o 50% wyższych zysków w 4 kw 17 i 1 kw 18 (dojdą przesunięte święta) – trzymam przynajmniej do wyników za 1 kw.
Stalexport – wyniki przewidywalne bo około 10% lepsze r/r i takiej poprawy oczekuję w 4 kw 17 i 1 kw 18, cały 2018 może być lepszy o nawet 20% gdyż nie będzie tworzona rezerwa na koncesję –  trzymam.
Telestrada – zysk wzrósł o 27% czyli lekko powyżej moich oczekiwań, oczekuję że wyniki 4 kw 17 będą jeszcze z 20% lepsze r/r a począwszy od 1 kw 2018 możliwa jest stabilizacja zysku (lub lekki powolny spadek). Nie zmienia to faktu iż firma z 11 mln rocznego zysku, płacąca 7-8% dywidendy, wyceniana jest tylko na 55 mln – trzymam.

Wirtualny Portfel Dywidendowy jako portfel publiczny prowadzony jest od początku na www.biznesradar.pl, a od tego tego roku testuję też prowadzenie portfela na płatnym myfund.pl. Na razie jestem pozytywnie zaskoczony funkcjonalnością tego serwisu i dużą ilością narzędzi analitycznych. Za 3-4 miesiące zrobię posta w którym opiszę funkcjonalność serwisu myfund.pl.

Przypominam o koniecznym przeczytaniu zasad portfela link i o ryzyku inwestycyjnym link zasady.
Aktualny stan wirtualnego portfela dywidendowego oraz posiadane akcje link rachunek.

Przedstawione informacje są prywatnymi opiniami autora i nie stanowią

rekomendacji inwestycyjnych w rozumieniu Rozporządzenia Ministra
Finansów z dnia
19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje

dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z
2005
roku, Nr 206, poz. 1715). Analiza nie spełnia wymogów stawianym
rekomendacjom w rozumieniu w/w ustawy. Zgodnie z powyższym autor nie
ponosi jakiejkolwiek odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne
podejmowane na podstawie niniejszej analizy. Czytelnik musi być świadomy, że wyłącznie on ponosi
odpowiedzialność z tytułu podejmowanych decyzji inwestycyjnych.

Minął pierwszy miesiąc od założenia wirtualnego portfela dywidendowego dlatego nadszedł czas aby krótko podsumować osiągnięty wynik oraz istotne wydarzenia ze spółek które mogą mieć wpływ na przyszłą wartość portfela.

Początek prowadzenia portfela nie jest zbyt udany, gdyż wartość spadła o 0,4% (400zł) do 99.600 zł. Na ten wynik złożyły się zapłacone od nabyć akcji prowizje (ok. 200zł) oraz spadek wyceny portfela (ok. 200zł). Liderem wzrostu w tym okresie było Seko którego wycena wzrosła o 5,91%, dobrze zachowywała się też Ambra (wzrost o 2,32%).
Spółkami które natomiast najmocniej ciążyły były Eurotel ze spadkiem 4,62% oraz Altus (spadek o 4,11%).
Na chwilę obecną nie wyciągam żadnych negatywnych wniosków z gorszego zachowania się niektórych spółek, gdyż spadki nie wynikają z żadnych fundamentalnych informacji ze spółek a są raczej wynikiem sprzedaży akcji przez niektórych inwestorów. Liczę że w okresie publikacji raportów finansowych czy propozycji podziału zysków, kursy akcji tych spółek powinny pozytywnie zareagować i dużo wzrosnąć.
W dniu wczorajszym Ambra poinformowała iż WZA zatwierdziło dywidendę w wysokości 0,6 zł na akcję czyli stopa dywidendy to 5,20%. Jeśli kurs wzrośnie w okolice 12zł przed przyznaniem prawa do dywidendy (19.10.2017) to zamierzam sprzedać akcje, w przeciwnym razie Ambra pozostanie w portfelu na dłużej.
Pozostałe spółki znajdujące się w portfelu nie publikowały żadnych istotnych cenotwórczych komunikatów, jedynie Altus opublikował raport o wielkości aktywów w zarządzanie które nieznacznie spadły m/m. Na http://www.sii.org.pl/11877/edukacja-i-analizy/raporty-analityczne/eurotel-zwieksza-zyski-i-liczy-na-poprawe-w-drugiej-polowie-roku.html#ak11877 pojawiła się profesjonalna analiza fundamentalna firmy Eurotel i zachęcam do zapoznania się z nią.
Aktualnie nie przewiduję żadnych zakupów nowych akcji do portfela gdyż czekam na nadchodzące raporty finansowe spółek, może jakaś spółka pochwali się na tyle mocnymi wynikami które zachęcą do jej kupna.

Aktualny stan wirtualnego portfela dywidendowego i posiadane akcje link rachunek. 

---

dodano 02.03.2020 – w dniu dzisiejszym zgodnie z zasadami portfela po kursie z zamknięcie sesji zostały zamknięte wszystkie pozycje w portfelu. Powody zamknięcia to fakt iż z dniem 31.03.2020 portfel miał być wygaszony. Ponadto chciałbym aby moje analizy na PortaluAnaliz.pl były jak najbardziej obiektywne a mając akcje w jakimkolwiek portfelu czytelnik mógłby odnieść wrażenie że tak nie jest. W najbliższych dniach będę sukcesywnie każdą zamknięta pozycję rozliczał.

---

24.02.2020 Ambra – zamknięcie całkowite pozycji, powody w analizie link

---

7.01.2020 IRL – całkowite zamknięcie pozycji, sprzedaż 200 akcji po 17zł, powody sprzedaży link

---

15.11.2019 IRL – sprzedaż 400 akcji po 14,20 zł, wyniki gorsze r/r i oczekuję dalszego pogorszenia, szczyt zysków raczej za firmą

---

23.10.2019 – Telestrada – po bardzo negatywnej informacji o wszczęciu postępowania przez UOkiK link pozycja została całkowicie zamknięta

---

29.08.2019 Livechat – po kursie otwarcia 37,40 zmniejszona pozycja o 150 akcji. Powodem tego są słabsze od moich oczekiwań wyniki za 1 kwartał (analiza będzie zrobiona w terminie późniejszym). Pozostało tylko 50 akcji więc śladowa ilości ale całkiem nie zamykam bo może jeszcze w przyszłości dokupię.

---

16.08.2019 Livechat – zmniejszyłem pozycję o 40% (sprzedaż 150 akcji po 37,95), po części jest to realizacja ponad 50% zysku, po części obawa o globalne spadki na giełdach a po części wycena robi się już wysoka (c/z 17) i w mojej ocenie uwzględnia już wzrost zysków w najbliższych 2-3 latach. Kurs technicznie wygląda byczo dlatego zmniejszona jest tylko część pozycji.

---

5.08.2019 Ferro – dobrane 250 sztuk po kursie otwarcia 12,85zł

---

5.07.2019 Ropczyce – sprzedane pozostałe 100 akcji po 27,20 zgodnie z analizą link

---

25.05.2019 – po kursie 14,05 kupione 500 akcji Ferro zgodnie z analizą kupna link

---

13.05.2019 – po kursie otwarcia 11,60 dobrane 300 akcji IRL, zagranie pod świetne wyniki 2 kwartału

---

24.04.2019 – sprzedane 200 akcji Ropczyc po 35,30 (kurs otwarcia zgodnie z zasadami portfela) ze względu na program motywacyjny który może zbyt mocno wynagrodzić zarząd i pracowników

---

22.03.2019 – całkowite zamknięcie pozycji na BAH – powody w podsumowaniu sprzedaży link

---

11.03.2019 – dobrane 100 akcji po 25,80 spółki Livechat

---

8.03.2019 – sprzedana połowa akcji (350 sztuk) Telestrady po kursie  14,10, powód w analizie link

---

5.03.2019 – sprzedaż 750 akcji Asbis po 3,13 (częściowa realizacja zysków)

---

2.03.2019 – analiza wyników spółki Asbis link

---

2.03.2019 – analiza wyników spółki Livechat link

---

20.02.2019 Ambra – po świetnych wynikach za 2 kw ich roku obrotowego, po kursie otwarcia 13,95 zł dobrane 400 akcji, analiza wyników tutaj

---

14.02.2019 Telestrada – dobrane 300 akcji po 13,70, świetne wyniki i perspektywa ponad 15% dywidendy – analiza wyników spółki tutaj.

---

11.02.2019 – Telestrada – dobrane 240 akcji po 13,60 pod lepsze r/r wyniki 4 kwartału oraz wysoką dywidendę.

---

22.01.2019 – BAH – sprzedana prawie całość pozycji po 1,88 zł bo info o listach intencyjnych jest dla mnie oczywiste i nie wyobrażałem sobie że może do tego nie dojść. Świetne info pod dystrybucję akcji.

---

10.01.2019 Stalexport – w związku z faktem iż zrealizowały się zawarte w analizie kupna moje założenia zamknąłem większość pozycji po 3,65. Powodem zamknięcia jest bliskość oporu przy 3,70 i realne cofnięcie kursu w kierunku 3,50 (wówczas prawdopodobnie odkupię sprzedane akcje), kurs ponadto dosyć szybko urósł 15% więc może trochę teraz oddać wzrostu. Dzięki spłacie koncesji oraz podwyżce opłat za przejazd autostradą od marca 2019 fundamenty odrobinę się poprawiły więc realny jest wzrost kursu nawet w kierunku 4zł (po trwającej korekcie).

---

7.01.2019 – Ambra – w związku z oczekiwanymi gorszymi wynikami nawet o 30% które są najważniejsze w roku sprzedałem po kursie otwarcie blisko połowę pozycji (175 akcji)

---

3.01.2019 dokonałem kilku małych zmian w portfelu:

IRL sprzedaż 200 akcji (odbicie od wrześniowego dołka o ponad 100% jest chyba przesadzone),

Asbis kupno 750 akcji (zbyt duży spadek, oczekiwanie na lepszy zysk r/r w 4 kw oraz 15% rocznej dywidendy),

Stalexport kupno 500 akcji (wzrastają obroty na akcjach, oczekiwanie na przynajmniej 5 kwartałów lepszych wyników dzięki podniesieniu opłat za przejazd autostradą ciężarówek, wysokie dywidendy)

---

2.01.2019 Livechat poinformował iż o 114 netto zwiększyła się liczba klientów w grudniu 2018 (rok wcześniej było to 302). Są to wyniki i tak lepsze od moich założeń czyli zwiększania bazy o 100 miesięcznie netto. W całym kwartale pozyskali łącznie 612 klientów (204 miesięcznie) a kurs średni usd/pln 3,76. Na podstawie tych danych można oszacować iż zysk Livechat za ostatni kwartał wyniósł ok. 14,6 mln przy 12,4 mln rok wcześniej czyli 18% wyższy r/r.

---

dodano 31.10 – po kursie otwarcia dokupiłem akcje Asbis a wpłynęło to podniesienie o ok. 15% prognoz zarządu odnośnie zysku netto za 2018 link, taki poziom sprawi że zysk netto w drugim półroczu będzie wyższy o ok. 50% a c/z spadnie w okolice 3,10.

dodano 21.10 – otwarcie małej pozycji (1000 akcji) na Stalexport po kursie zamknięcia z ostatniej sesji (3,15zł) – analiza kupna link

dodano 11.10 – otwarcie małej pozycji startowej (150 akcji) na Livechat po kursie zamknięcia z sesji (23zł) – analiza kupna link

1.10 – na zamknięcie sesji ABC Data wypada z portfela, poza nieoczekiwanie słabymi wynikami głównym powodem jest wprowadzenie w błąd przez zarząd odnośnie vat za 2014, 23.07 poinformowali że kontrola została zakończona i cyt.”nieprawidłowości nie stwierdzono, a ponadto kontrolujący nie sformułowali żadnych wniosków i zaleceń dla Spółki. Wynik kontroli nie rodzi konsekwencji podatkowych dla Spółki.” natomiast wg raportu półrocznego spółka „W lipcu ABC Data dobrowolnie dokonała korekty deklaracji VAT i wpłaciła do Urzędu Skarbowego 6 mln zł, co było związane z wcześniejszymi zastrzeżeniami Urzędu Kontroli Skarbowej za okres drugiego kwartału 2014 roku.” Ponadto okazuje się że wobec spółka zależna iSource (przejęta w 2013 roku) otrzymała decyzję Urzędu Celno-Skarbowego, która określa zobowiązanie VAT za pierwszą połowę 2013 roku na 11,6 mln zł. Spółka zaskarżyła tę decyzję, nie tworząc w związku z nią rezerw. ABC nie ma szans na powrót do żadnego mojego portfela.

17.08  tak jak rano napisałem Seko wypadło z portfela po kursie z zamknięcia sesji 10,50zł.
godz. 11:00 na koniec dzisiejszej sesji z portfela wypadnie Seko, powodem są słabe wyniki, brak perspektyw na dalszą poprawę wyników a c/z 7 w obecnych czasach na mało płynnej spółce może być za wysokie. Trzymanie akcji dla około 5% dywidendy nie ma też sensu.

6.08 – BAH dzisiaj poinformował link iż została mu wypowiedziana z dwuletnim okresem umowa importerska, jest to niekorzystna informacja dla spółki której przyszłe zyski raczej znacząco spadną. Nie miałem możliwości zareagować na tą informację dlatego pozostawiam już akcje w portfelu na dłużej gdyż jest to obecnie niewielka pozycja (1250zł).

23.07 – po kursie otwarcia 15,45 wskoczyło do portfela 200 akcji Fasing, za kilka dni będzie prawo do 5% dywidendy, do zakupu zachęciły mnie wstępne szacunkowe wyniki jednostkowe (nie skonsolidowane zaznaczam) które na poziomie zysku są wyższe o 120% r/r a przychodów o 72%. Jest to wynikiem bardzo dobrej kondycji górnictwa i zakładam iż jeszcze kilka kwartałów powinno być lepszych (świadczą o tym też informacje z Famuru który ostatnio wyleasingował sprzęt górniczy o po cenach wyższych jakieś 200%  niż rok temu, dzień stawka najmu kombajnów 8,7 tys przy 2,5-3,1 tys rok wcześniej). Wskaźniki Fasing są dosyć niskie c/z 4,92, c/wk 0,41 czy ev/ebidta 1,45.

20.07 – pojawiło się pytanie czy nadal prowadzę portfel dywidendowy ? Odpowiadam iż jak najbardziej działa portfel dywidendowy i codziennie przeglądam w nim ruchy. Nic na razie w nim nie kupuję i nie sprzedaję bo nie widzę potrzeby. Tak jak pisałem z końcem maja mocno skróciłem pozycję, mam dużo gotówki i mało akcji. W momencie gdy uznam iż jest dobry czas to będę dokupował głównie akcje które są w nim obecnie (oczywiście inne też). Niestety taka sytuacja może potrwać jeszcze nawet rok (pewnie 6-9 miesięcy) więc jeszcze marazmu przed portfelem.

29.06 Telestrada – uchwalone 1,80zł dywidendy (w dwóch ratach) link, dobra informacja bo jest to górny przedział moich oczekiwań, stopa dywidendy 11%.

25.06 PCM sprzedane resztki po kursie otwarcia, grałem pod 4 zł dywidendy a może jej nie być w tym roku wcale więc wypada bezpowrotnie z portfela, pełny zawód i klęska inwestycyjna

18.06 – sprzedaż reszty akcji Euro–Tax, pomimo uchwalenia wysokiej dywidendy kurs nie reaguje więc lepiej pożegnać się ze spółką

15.06 do portfela wpadło 200 akcji po 25,60 zł Ropczyc, powody zakupu w analizie link

30.05. w związku ze sprzedażą wszystkich akcji w fundamentalnym portfelu wirtualnym spowodowanych dużymi spadkami na gpw postanowiłem zmniejszyć o 50% pozycje w dywidendowym portfelu wirtualnym na wszystkich spółkach !!!

21.05 Altus – sprzedaż wszystkich akcji pomimo możliwej 12% dywidendy lub dużego skupu akcji, powodem sprzedaży są informacje iż KNF złożyła do Prokuratury doniesienia na trzy TFI (wśród których jest prawdopodobnie Altus) w związku z problemami Getbacku link.

9.05  Seko 65% pozycji skróciłem, wyniki 2 kwartału mogą być na poziomie zysku netto już płaskie więc możliwe że będzie realizacja zysków.

ZEPAK sprzedany po informacji o dywidendzie i wzroście kursu, niestety spodziewane są sporo gorsze wyniki za 1 kw więc uznałem że lepiej sprzedać tym bardziej że jeszcze miesiąc temu kurs był o 15% niżej

CDRL wypłaci 1 zł dywidendy czyli 3% (zgodnie z zapowiedziami) link

ABC Data będzie dywidenda (poza wypłaconą już zaliczką) 23 grosze
czyli 12% stopa dywidendy, pełne zaskoczenie bo oczekiwałem jakiś 7
groszy jeszcze dywidendy link

8.05 ZEPAK – propozycja 1,20zł dywidendy link czyli 10,5% stopy dywidendy, ładna wysokość choć oczekiwałem 1,30 dywidendy

04.05. po kursie zamknięcia kupione 1250 akcji po 4 zł spółki Euro–Tax z newconnect, spodziewam się 60 groszy dywidendy czyli 15% stopa dywidendy, ryzyko to możliwy spadek zysku w tym roku w granicach 10-15% ze względu na mocnego złotego który jest niekorzystny gdyż około 85% przychodów osiągają w walutach (głównie eur i gbp). Za rok możliwa niższa dywidenda na poziomie 35-40 groszy (8-10%).

27.04 IRL zatwierdzona link 0,355 eur dywidendy (ok. 1,49 zł) a stopa dywidendy 11,70%

Eurotel poinformował iż będzie rekomendacja 2,20zł (8,5%) dywidendy link

20.04 – ZEPAK – gdyby nie zrobione odpisy (koszty księgowe) w 4 kw na 41 mln to zysk netto wyniósłby 55 mln a ja oczekiwałem 60 mln zł. Ebidta wyniosła 120 mln i była wyższa o 20 mln r/r, wzrosły ceny energii o 7zł/MWH (dobra wiadomość), dług netto spadł do 600 mln, wzrosły przepływy operacyjne o 15% do 69 mln, spadły nakłady inwestycyjne o 50% do 46 mln itd – patrząc na to co najważniejsze w firmie czyli pozycja gotówkowa była bardzo mocna. Roczna Ebidta wynosi 512 mln przy 538 mln obecnej kapitalizacji firmy to śmieszne wręcz wartości. Firma generuje
około 400 mln czystej gotówki (uwzględniając Capex i amortyzację) czyli w zasadzie w 1,5 roku może mieć tyle gotówki co kapitalizacja. Oczekuję 1,3 zł dywidendy na akcję i w 1 kw 2018 sporo gorszych wyników na poziomie zysku netto gdyż zamknęli jedną elektrownię i pewnie będą dodatkowe odpisy, oczywiście generowana gotówka nadal będzie na wysokim poziomie, spadnie zadłużenie, bardzo korzystne są obecnie ceny energii które wzrosły około 10% kw/kw.

11.04 godz. 23:20 sprzedałem 750 akcji po 3,42 Asbisu, mocno osłabienie Rubla do USD może negatywnie wpłynąć na przyszłe wyniki

9.04 godz 18:00, sprzedane wszystkie akcji Decory po 10,60 (zysk 7%), powód to 8% dywidenda i oczekiwane płaskie wyniki w 2018 roku na poziomie zysku netto mogą sprawić że nie będzie wzrostów kursu akcji.
Dokupiłem w zamian trochę akcji ABC Data oraz Ambry (w przypadku obu firm oczekuję mocnych wyników za ostatnie kwartały).

5.04 godz. 19:50 zamknięta pozycja Ferro 600 akcji po 15,40 (kurs zamknięcia), powodem zamknięcia jest naliczenie przez US zaległego podatku na około 30 mln co może sprawić iż nie będzie w tym roku dywidendy lub będzie mocno zmniejszona.
Dokupiłem ze środków ze sprzedaży Ferro 750 akcji Asbisu po 3,43
Rekomendacja zarządu IRL o 0,355 eur (1,49 zł) na akcje co da 11,60% stopę dywidendy

29.03 Rada Dyrektorów Asbis zarekomenduje 0,06 USD (0,20 zł) na akcję dywidendy czyli 5,90% stopa dywidendy (wysoka jak na tak rozwijającą się spółkę)

zgodnie z moimi oczekiwaniami zarząd Decory będzie rekomendował na Walne 90 groszy dywidendy link

15.03 godz. 18:40 – Decora wchodzi do portfela (700 akcji po 9,80), firma opublikowała ładne szacunki zysku netto w 2017 bo 15 mln zł, co oznacza iż w 4 kw 2017 było 82% wzrostu r/r a c/z spadnie do 7,40.
W ubiegłym roku przy niższym zysku dywidenda wynosiła 85 groszy a teraz oczekuję 90 groszy (9% stopa dywidendy). Decora jest producentem i dystrybutorem artykułów wykończenia wnętrz w Europie Środkowo-Wschodniej. Firma stara się przechodzić na produkty wysokomarżowe co daje szanse na niewielką poprawę wyników w tym roku, chociaż presja na wynagrodzenia i wysokie koszty surowców mogą ciążyć firmie. Moje inwestycja jest ograniczona czasowo tj.  maksymalnie do dnia przyznania dywidendy.

13.03 w związku z uwagami czytelników odnośnie mojej „sprzedaży” po kursie z zamknięcia dnia 12.03. akcji Ferro po negatywnym komunikacie transakcja została anulowana i nadal posiadam akcje w portfelu.

24.02 – kupno 400 akcji ZEPAK,  oczekuję 1,20zł dywidendy czyli 9,5% stopa dywidendy oraz wzrostu zysku netto w 4 kw 2017 nawet o 100%. Jest to trochę inwestycja spekulacyjna (zakład o dobre wyniki i wysoką dywidendę) gdyż fundamentalnie słabo przyszłość przed firmą wygląda, możliwe że będzie musiała zamknąć w przeciągu kilkunastu lat wszystkie swoje elektrownie z powodu nie przystosowania ich do rosnących wymogów środowiskowych. Wyniki za 4 kw powinny być bardzo mocne gdyż rosną ceny energii z bloków które wykorzystują węgiel brunatny, a ZEPAK ma swoją kopalnię i z tego tytułu nie ponosi zwiększonych kosztów a ma większe przychody. Dojdą też różnice kursowe z przeszacowania kredytów w Eur dzięki mocnemu złotemu na koniec roku oraz w związku ze spłatą kredytów spadają koszty odsetek. Na początku stycznia została wyłączona jedna elektrownia co wpłynie na gorsze wyniki już od 1 kw 2018, jednak szacowana Ebidta zmniejszy się poniżej 100 mln co przy obecnych 500 mln nie jest dużą wartością. Patrząc na wskaźniki jest bardzo tanio c/z 2,93, c/wk 0,28, ev/ebidta 0,2 ale wynika to z faktu „zwijania” się firmy i niepewnej przyszłości, świetne przepływy operacyjne bo przy 635 mln kapitalizacji mamy 471 mln przepływów, wysoka amortyzacja obniżająca zysk i wysoka ebidta w stosunku do kapitalizacji.

23.02. sprzedałem wszystkie akcje Stalexport po 4,35, powód sprzedaży wyjaśniony tutaj

17.02 poznaliśmy wyniki Telestrady i Stalexportu i na pierwszy rzut oka to słabo wygląda. Telestrada zarobiła w 4 kw 1,42 mln co jest znacznie gorsze od mojego szacunku 2,75 mln, wpływ jednak na to miał pozagotówkowy koszt wyburzonych budynków na 1,83 mln i bez wpływu na generowaną gotówkę. Gdyby nie to zysk przekroczyłby 3 mln czyli rekord. Oczekuję dywidendy 1,50-1,80zł.

Stalexport przy wzroście przychodów o 7% zaraportował 33% spadek zysku netto, jest to szacunkowy wynik i nie znam co na taki spadek się złożyło ale zakładam że większe rezerwy na wymianę nawierzchni. Dodać należy gorsze przepływy operacyjne i to wszystko oznacza że niezbyt dobrze to wygląda. W okolicach dywidendy którą szacuję na 7-8% żegnam się definitywnie ze spółką.

13.02.2018 – sprzedane 300 akcji Ambry po 14,30 i 750 Asbisu po 3,25.

6.02.2018 – zgodnie z zasadami (a szkoda) portfela po kursie na koniec sesji dobrałem 250 akcji Ambry po 13,15 i 750 akcji Asbisu po 3,14 (wejście pod odbicie 5%).

26.01.2018 – sprzedałem 400 akcji Ambry po 14,90, częściowa realizacja zysków

24.01.2018 kupiłem 1750 akcji Asbis, oczekuje mocnej poprawy wyników już od 4 kw 2017 i 5% dywidendy, pełna analiza spółki  przy kupnie do portfela fundamentalnego (kupno do  2 portfelów) link

21.01.2018 – kupiłem 2500 akcji po 2,10 ABC Data, oczekuję mocnej poprawy wyników począwszy od 4 kw 2017 a więcej w analizie zakupu do portfela fundamentalnego (kupno do portfelów)  link

12.01.2018 – kupiłem 1000 akcji po 9,66 BAH, firma powstała po podzieleniu Marvipolu zajmująca się importem i sprzedażą samochodów marki Land Rover, Jaguar. Wg rekomendacji bz wbk zysk w 2017 ma wynieść 50 mln a w 2018 45 mln co dawałoby c/z 8. Nie przewiduję skokowej poprawy wyników w przyszłości ale ciekawie wygląda zamysł polityki dywidendowej link, czyli 80% przeznaczanego zysku netto (stopa dywidendy 8-10%) wypłacanego co kwartał. W tym roku możliwe są trzy wypłaty dla akcjonariuszy, z zysku za 2017 i zaliczka z zysku 2018r.

20.12.2017 – sprzedałem akcje Skarbca po 20% wzroście kursu w miesiąc. Myślę że kurs był podciągany aby wysoko zamknąć rok, a od stycznia możliwe są spadki tym bardziej że spodziewam się gorszych wyników.

20.11.2017 – kupiłem pakiet startowy Skarbca,  zakładam że zysk skonsolidowany będzie w całym roku niższy o 50%,  jednak w związku z wypłatami zysku ze spółek zależnych za rok poprzedni będzie rekordowy zysk jednostkowy który pozwoli pod koniec 2018 roku na wypłatę 15-20% dywidendy.

20.10.2017 – po kursie z zamknięcia sesji 3,84 podwoiłem pozycję (kupno 1250 akcji) Stalexportu

26.09.2017 – do portfela dywidendowego wpadł Stalexport (1250 akcji po 3,99, gdyby kurs spadł w okolice 3,80 to podwajam pozycję) – firma od tego roku zaczęła wypłacać dywidendę ze stopą w okolicach 4,50% i powinna co roku kontynuować wypłaty. W przypadku tej inwestycji dodatkowo liczę na wzrost kursu dzięki poprawiającym się wynikom. Od marca 2017r. wprowadzone zostały 10% podwyżki opłat za przejazd autostradą dla samochodów ciężarowych i wraz ze zwiększającym się ruchem na autostradzie powinno się to przełożyć na lepsze wyniki. Jest to trudna i nietypowa spółka przez fakt iż prawdopodobnie w 2027 zakończy swoją działalność z powodu wygaśnięcia koncesji i przekazania autostrady na rzecz skarbu państwa dlatego nie ma sensu pisać o żadnych wskaźnikach. Gdyby ktoś miał pytania odnośnie spółki to proszę pytać przez komentarze poniżej postu.

13.09.2017r. dodano spółki do „poczekalni”

PCC Rokita – zysk za 12 m-cy podbity 50 mln jednorazowych przychodów ale bez tego wycena dosyć atrakcyjna (c/z 10 po wyłączeniu 50 mln), muszę przyjrzeć się biznesowi i może zakupię z względu na spore dywidendy (do
100% zysku)

W związku ze zgłoszonym na blogu zapotrzebowaniem (w przeprowadzonej ankiecie 123 (93% wszystkich) głosujących było na tak) na prowadzenie portfela dywidendowego postanowiłem podjąć się tego zadania.
Na wstępie chcę zaznaczyć że będzie to portfel wirtualny gdyż nie jestem w stanie technicznie (musiałbym otworzyć kolejny rachunek maklerski) tego zrobić aby było to na moich faktycznych pieniądzach. Składam deklarację że do tego portfela podejdę profesjonalnie tak jakby były to moje prawdziwe pieniądze, co więcej część spółek jest w moim rzeczywistym portfelu prowadzonym na blogu a docelowo będę chciał aby chociaż za małe pieniądze każda spółka z portfela dywidendowego znalazła się w rzeczywistym portfelu fundamentalnym.
Portfel postaram się prowadzić przynajmniej rok a czy będę dłużej to robił to czas i życie pokaże.
Mam świadomość że w przypadku tego typu portfela trudno jest o spektakularne zyski gdyż z reguły są to portfele bardziej defensywne ale wydaje mi się że ustawienie sobie poprzeczki na poziomie 10% rocznego zysku netto będzie właściwe.
Oto zasady portfela dywidendowego oraz doboru spółek do niego:
-początkowy stan portfela 100.000zł
-maksymalne zaangażowanie w jedną spółkę z GPW 10% portfela
-maksymalne zaangażowanie w jedną spółkę z newconnect 5% portfela (do 5 spółek z tego rynku)
-transakcja kupna lub sprzedaży zawierana po kursie na koniec sesji lub na otwarciu sesji, jeśli po kursie z otwarcia sesji to musi być maksymalnie do 10 godziny na blogu podana informacja, jeśli po kursie zamknięcia to do godziny 24 tego samego dnia.
-portfel będzie prowadzony pod jednym postem i będą starał się w jednym chociaż zdaniu uzasadnić każdą transakcję
-firma musi mieć historię wypłat dywidend (minimum jedna w dwóch ostatnich latach)
-przeznaczenie minimum 30% zysku na dywidendę
-stopa dywidendy z ostatniego roku to minimum 3%
-prowizja od transakcji 0,29% a stopa podatkowa od dywidend 19%
-wszystkie transakcje będę podawał tylko i wyłącznie w tym poście, który będzie modyfikowalny i zawsze będzie się znajdował po prawej stronie na górze bloga
-wirtualny portfel dywidendowy będzie dostępny (widoczny) na biznesradar.pl pod następującym linkiem 
-dobór spółek do portfela będzie się odbywał pod kontem fundamentalnym a nie spekulacyjnym
-doboru spółki do portfela wyłącznie ja dokonuję, jednak zachęcam czytelników do składania propozycji inwestycyjnych w komentarzach pod postem z uzasadnieniem dlaczego warto kupić akcje danej spółki.
-historyczne stopy dywidend zaczerpnąłem z https://www.biznesradar.pl/dywidendy/,2017,6,2, który moim zdaniem jest najlepszym miejscem do poszukiwania atrakcyjnych spółek dywidendowych.

Najważniejsze: wirtualny portfel dywidendowy i ten post mają służyć tylko celom szkoleniowym, chciałbym pokazać na prawdziwych spółkach że można w miarę bezpiecznie inwestować i osiągać przyzwoite wyniki. Żadna zawarta (opisana) transakcja nie jest rekomendacją inwestycyjną i nie powinna być przez nikogo kopiowana bo jak to na giełdzie jest ryzyko straty nawet wszystkich pieniędzy. Zachęcam jednak do obserwowania i wyciągania własnych wniosków szczególnie na moich błędach.

Przechodząc już do składu portfela na początek znalazły się następujące spółki:
Altus (600 akcji po 15,98) – spodziewam się skokowej wręcz poprawy wyników dzięki przejęciu w sierpniu konkurenta BPH TFI za 20 mln zł. BPH posiada około 3 mld aktywów i może dodać rocznie do wyniku Altusa nawet 15 mln (podobny Quercus z 5 mld aktywów zarabia 30 mln rocznie). Na poprawę wyników powinna też wpływać panująca na giełdzie hossa która może zwiększyć zainteresowanie wśród indywidualnych inwestorów oraz zapewnić firmie extra zysk dzięki wynikom inwestycyjnym tzw. success fee. Altus w tym roku przeznaczył 90% na dywidendę (1,50 zł ze stopą dywidendy 8,20%) i co ciekawe pozostałe 10% statutowo przeznacza na cele charytatywne. Zakładam że w przyszłym roku dywidenda będzie minimum 1,60 zł co dałoby stopę dywidendy 10%. Główne ryzyka w przypadku tej spółki są dwa: pierwsze to prawdopodobne wprowadzenie od stycznia 2019r. zmian w opłatach dystrybucyjnych (niekorzystne w długim terminie) oraz groźba wielomilionowych odszkodowań dla klientów przejętego BPH TFI (to jednak może potrwać wiele lat).
PCM (300 akcji po 30,50) – spółka przeznaczająca blisko 100% zysku jednostkowego na dywidendę, w tym roku wypłaciła 2,36 zł ze stopą dywidendy 6,70%. W przyszłym roku spodziewam się znacznie wyższej kwoty dywidendy około 3zł czyli stopa dywidendy 10% a wynika to z dwóch czynników. Pierwszy to w tym roku była mniejsza wypłacona dywidenda niż zysk wykazany w skonsolidowanym raporcie i po przekazaniu zysków w tym roku ze spółek zależnych do PCM w przyszłym roku będzie około 50 groszy dodane do dywidendy. Ponadto wszystko wskazuje że grupa w tym roku zarobi więcej niż w 2016roku (tak do 10%). Większych ryzyk nie widzę w przypadku tej inwestycji, na pewno wzrost stóp procentowych może pogorszyć rentowność biznesu.
SEKO (1000 akcji po 6,77) – spółka znajdująca się w moim rzeczywistym portfelu fundamentalnym link do analizy , posiada wieloletnią historie wypłacania dywidend i w tym roku wypłaciła 31 groszy ze stopą dywidendy 4,20%. Co ciekawe akcjonariusz Opera TFI chciał aby dywidenda została podniesiona na 50 groszy jednak nie zostało to przegłosowane na walnym. W przypadku tej inwestycji liczę nie tylko na wzrost dywidendy do 50 groszy w przyszłym roku (8% stopa dywidendy) ale głównie na wzrost kursu dzięki prawdopodobnej poprawie wyników (pomaga mocny złoty) przy niskiej wycenie. Główne ryzyka to niski ff i niska płynność.
Eurotel (450 akcji po 20,54) – ponad 10 lat historii wypłat dywidend a w tym roku wypłaciła 1,90zł (stopa dywidendy 8 %) i szacuję że w przyszłym roku poziom dywidendy powinien być podobny. Ogromnym plusem Eurotela jest brak zadłużenia finansowego a posiadanie sporej ilości wolnych środków pieniężnych (mogłaby jakąś firmę przejąć). Oczekuję że w tym roku może poprawić do 10% zysk netto dzięki rosnącej sprzedaży produktów Apple. Ryzyko (niskie ale nie można wykluczyć) jakie mi przychodzi to rozwiązanie przez któregoś operatora telekomunikacyjnego umowy o współpracy.
Ambra (700 akcji po 11,11) – spółka znajdująca się w moim rzeczywistym portfelu fundamentalnym link do analizy , wieloletnia historia wypłat rosnących co roku dywidend, w zeszłym roku wypłaciła 52 grosze ze stopą dywidendy 6,40%. W przypadku tej firmy wypłata dywidendy jeszcze powinna być w tym roku gdyż ma przesunięty rok obrachunkowy i wysokość dywidendy szacuję na 55 groszy (stopa dywidendy 5%). Jest to inwestycja krótkoterminowa pod ogłoszenie świetnych wyników dzięki wzrostowi biznesu i umocnieniu złotówki do euro (importują ze strefy euro), w średnim terminie negatywnie na wyniki może wpływać prawdopodobnie wzrost cen jabłek do produkcji Cydru (widoczny udział w przychodach firmy) spowodowany przymrozkami w maju. To jest główne ryzyko jakie widzę w tej inwestycji.
IRL ( 750 akcji po 12) – patrząc pod kątem stóp dywidendy to historycznie wypłaca najwyższe na całej gpw, w tym roku było to 15,20% a rok temu 18,10%. Wpływ na wysokie stopy dywidend ma niska wycena spółki na którą może mieć wpływ spadające w ostatnim czasie zyski firmy oraz fakt iż jest to spółka Litewska. W mojej ocenie przełomowe były wyniki za 2 kw 2017 wg których wydaje się że IRL zahamowało znaczny spadek zysków i jest realne że obecne półrocze może być podobne do tego rok temu. Zakładam że w przyszłym roku na dywidendę będzie przeznaczone 1,65zł co da stopę dywidendy 13,75%.
Ferro (600 akcji po 15,75) – kilkuletnia historia wypłat dywidend, w tym roku wypłaciła 1,20 zł ze stopą 6,54%. Na przyszły rok zakładam nie niższą dywidendę a dodatkowo w przypadku tej spółki liczę na wzrost kursu dzięki możliwej poprawie wyników. Ferro większość sprzedawanych produktów (armatura sanitarna) importuje z Chin z fabryki z którą jest mocno powiązana i obecny kurs słabego dolara do złotówki jest bardzo korzystny dla firmy choć trochę bilansuje to rosnąca cena miedzi z której produkowana jest armatura. Kolejnym wsparciem dla wyników jest na pewno trwający bum w budownictwie, w Polsce buduje się rekordowe ilości mieszkań i domów które trzeba wyposażyć (najlepiej produktami Ferro :-). Główne ryzyko jakie widzę to fakt iż w akcjonariacie większość mają OFE które jak zostaną znacjonalizowane w 2019 roku to firma faktycznie stanie się państwowa (czy to ryzyko każdy musi ocenić).
Telestrada (275 akcji po 18,05) – spółka z newconnect znajdująca się w moim rzeczywistym portfelu fundamentalnym link do analizy, w ostatnich dwóch latach wypłacała 1,50 dywidendy ze stopą w okolicach 7,70%. W tym roku kończy inwestycję w budowę nowej siedziby (koszt około 7 mln) i liczę że od przyszłego roku dywidendy mogą znacząco wzrosnąć, patrząc na obecne wyniki i wycenę realnie firma jest w stanie wypłacać 3zł co dałoby 16% stopę. Poza wysokimi dywidendami w przypadki tej firmy liczę dodatkowo na wzrost kursu dzięki poprawie zysku netto (wzrost rentowności). Minus i główne ryzyko to powolny spadek przychodów związany z rezygnacją z telefonów stacjonarnych (firma w większości przeszła na sim) i wymieraniem klientów (z usług korzysta wiele starszych osób które są przyzwyczajone do telefonów stacjonarnych).

W przypadku wszystkich wymienionych powyżej firm dodać należy jeszcze jedno istotne ryzyko: możliwość wystąpienia w najbliższym czasie mocniejszych spadków a nawet bessy na rynkach całego świata. Światowe giełdy zostały mocno „napompowane” dzięki taniemu pieniądzowi z banków centralnych i wiele wskazuje (np. w USA podnoszone stopy % i zapowiedziane ograniczenie skupów aktywów) że zaczyna się okres droższego pieniądza co może negatywnie wpłynąć na giełdy. Dlatego trzeba mieć świadomość że w przypadku mocnych spadków czy nawet bessy nawet najzdrowsze fundamentalnie firmy mogą zanotować mocne spadki.

Spółki w „poczekalni” do ewentualnego zakupu.
Skarbiec –  po wypłacie jeszcze w tym roku dywidendy spodziewam się spadków kursu który zamierzam wykorzystać do zakupu gdyż dywidenda w przyszłym roku powinna być kilkunastoprocentowa.
Aiton – mała spółka z newconnect wypłacająca wysokie dywidendy z ciekawym biznesem ale czekam aż poprawi przepływy operacyjne.
iFirma – mocno poprawiająca wyniki firma która chce 4 razy w roku wypłacać dywidendę (zaliczkowo).
Decora – wysokie dywidendy ale wyniki do obserwacji (rosną koszty surowców).
Talex – dywidenda zaniżana spłacanym kredytem inwestycyjnym na rozbudowę siedziby firmy a zysk zaniżany wysoką amortyzacją tej budowy, świetne przepływy operacyjne ale płaskie przychody.
Unimot – dynamicznie rozwijająca się spółka wypłacająca 30% zysku netto w formie dywidendy, z ewentualnym zakupem czekam na szacunki przychodów za sierpień lub do ewentualnych wyników.
4fun media – wraca do wypłat dywidend po wielu latach, oczekuję dalszej poprawy wyników a głębszą korektę kursu chciałbym wykorzystać do kupna akcji.
Livechat – na chwilę obecną nie spełnia warunków portfela (zbyt niska stopa dywidendy), firma skazana na długoterminowy wzrost biznesu.
ACAUTOGAZ – dosyć wysokie dywidendy ale trochę siada rentowność firmy, obserwacja kolejnych wyników finansowych.
OEX – z roczną przerwą w tym roku możliwy powrót do wypłacania solidnych dywidend, dzięki przejęciu kilku spółek w zeszłym roku wyniki powinny się mocno poprawiać.

Przypomnę jeszcze raz link do portfela który należy kliknąć Wirtualny Portfel Dywidendowy