Widziałem że ceny prądu na nordpool na Litwie spadły ponad 20% tydzień do tygodnia. Zastanawiający jest ten spadek bo teoretycznie naprawiany jest kabel Litwa-Szwecja i wydawało mi się że nie ma żadnego przesyłu prądu. Oczywiście jest szansa że wyniki odbiją ale kończący się kwartał mógł być słaby.

Właśnie przejrzałem raport i mam odrobinę mieszane odczucia. Niby przychody w 2 kw wzrosły o 7% a zysk netto o 112% ale przychody finansowe (przeszacowania) dały extra 1,4 mln przychodów, gdyby tego nie uwzględniał to zysk byłby z 75% wyższy r/r. Patrząc na marże ze sprzedaży to wrosła z 5,10% do 8,25% ale jest niższa niż jeszcze w 1 kwartale kiedy wyniosła 11,54% – to mogę wytłumaczyć że spadek marży był zrekompensowany przychodami finansowi i to można uznać że jest naturalne. Przepływy operacyjne lepsze r/r ale niższe od zysku i troch patrząc historycznie brakuje tych przepływów porównując z zyskiem. Aktualne c/z spada do 6,41 czyli dosyć nisko jak na taką firmę. Jeśli chodzi o wyniki za 3 kw to moim zdaniem będą bardzo dobre bo zarówno stal rosła (korzystnie) jak i eur/pln był wysoko (korzystnie bo mają 50% exportu w sprzedaży). Kolejne okresy też powinny być korzystne bo spółka mocno modernizuje swoje moce wytwórcze a to przełoży się na lepsze zyski. Nie widzę większych zastrzeżeń do firmy ale główne ryzyko w tej firmie to tylko 1,5% ff więc jak się tak zastanowić to czy jest sens inwestować w taką spółkę ?

Nie ma dla mnie zaskoczenia taka forma skupu Danksa bo dwa lata temu już podobny przeprowadzili. Na pewno drobnemu akcjonariuszowi co ma kilka tysięcy akcji nie będzie się opłacało, natomiast większy akcjonariusz który chciałby chociaż wyjść z tej ciężkiej inwestycji to może skorzystać. Forma umowy cywilno-prawnej jest upierdliwa, bo najpierw wzór takiej umowy trzeba do swojego biura maklerskiego przesłać który musi go zaakceptować. Dopiero po akceptacji lub zmianach (które musi Danks wtedy zaakceptować) wysyłasz chęć sprzedania akcji do Danksa. Później gdy dojdzie do sprzedaży to niezbędna wizyta u notariusza aby podpisać umowę a później w swoim biurze maklerskim z umową się pojawiasz aby zrobili odpowiednie księgowania. Trzeba na to poświęcić 4-5 godzin.
Na chwilą obecną największa niewiadomą jest cena skupu, widełki to 70 groszy-1 zl więc rozpiętość duża. Ja się nie bawię w kupno i później skup (jeszcze pewności nie mam) choć dwa lata temu z 50% zarobiłem na takim skupie.

Mi się Grodno średnio podoba ale zerkną i później kilka słów napiszę co myślę.

W przypadku Grodna nie widzę żadnych pozytywnych czynników aby kupić/mieć te akcje w portfelu. Pomimo wzrostu przychodów (głównie dzięki przejęciom) spadają mocno marże a na to mogą mieć wpływ rosnące mocno koszty osobowe i generalnie problemy z pozyskaniem odpowiednich pracowników. Negatywnie tez na marże oddziałuje silna konkurencja i to wszystko sprawia że kolejne wyniki mogą być pod dalszą presją. Wiszą nad firmą nadal dwie "bomby z opóźnionym zapłonem" czyli 21% Trigona w akcjonariacie (wcześniej lub później będą musieli większość pewnie pakietu sprzedać co może zbić jeszcze kurs) oraz ewentualna emisja akcji pod przejęcie. Sprawa tego przejęcia już blisko rok się ciągnie czyli długo i tutaj realne jest mocne rozwodnienie akcji o kolejne 10 mln czyli liczba akcji może się zwiększyć o 40%. Jak dla mnie to wystarczając zbyt dużo tym bardziej że obecna wycena spółki nie jest jakoś atrakcyjna: c/z 7,16, ev/ebidta 7,23, zadłużenie ogólne 0,75. Jeśli dodamy silny trend spadkowy na akcjach to raczej będą jeszcze spadki niż wzrosty.

Surowiec jest nadal niżej r/r (obecnie 6%) więc zarówno 2 jak i 3 kwartał powinny być bardzo dobre jeśli chodzi o działalność operacyjną. Oczywiście są inne wiadome ryzyka. Mam wrażenie że większość obrotów ktoś robi między sobą i że są to ustawione transakcje ale kurs rośnie więc chyba dobrze.

Zysk zrobiony przeszacowaniem nieruchomości na 5,37 mln a nie działalnością operacyjną, moja przygoda skończyła się z tą firmą choć patrząc na obecny kurs byłby dobry zarobek a tak była strata. Nic nie widzę dobrego w raporcie spółki.

Niby najwyższa kara nałożona na instytucję finansową w Polsce bo 9,9 mln ale przy 150 mln rocznego zysku (taki powinien spokojnie być w tym roku) to tylko 7% zysków, mała liczba i mała kara. Jeśli ktoś wierzy w spółkę i jej rozwój to ewentualne spadki kursu po karze może wykorzystywać do akumulacji akcji.

Jest 7 dni tylko trzeba byłoby sprawdzić czy kalendarzowych czy roboczych. Ponadto trzeba pamiętać że 7 dni to na zgłoszenie firmie ma kupujący i sprzedający a firma też zanim opublikuje to może kilka dni minąć. Oczywiście jest to dziwne bo sporadycznie jest to przeciągane choć tutaj sprzedawać mógł Trigon któremu mogło zostać ze 20 tysięcy akcji więc celowo przedłużał żeby resztę walić w rynek. Trochę zagmatwane ale jakiś sens ma :-)

A ja miałem okazję wczoraj kupić Wielton po 10,50 po informacji o kupnie angielskiej spółki i się nie zdecydowałem. Wyniki wiele się nie poprawią dzięki zakupowi, wycena ok. c/z 10 (nie uwzględniając jednorazowych transakcji z 4 kw 2017) a jednak atmosfera na gpw jest słaba i to przeważyło.

Tylko Briju to był wałek a to nie zawsze można przewidzieć. Oczywiście jest to połowa prawdy że nie można przewidzieć gdyż gdy pojawił w 2015 artykuł w pulsie biznesu że oszukują na Vacie i pseudo handel hurtowy to jeden wielki szwindel wówczas kurs spadł z 25 zł na 11zł – po tym artykule zarządzający nie powinni Briju już nigdy nie dotykać. Oni jednak uwierzyli zarządowi i gdy kurs odbił w okolice 30zł odkupili jeszcze za kilkadziesiąt milionów akcje, w tym momencie zostali klasycznie ubrani bo kilka tygodni poszły negatywne komunikaty (prawda wyszła na jaw) i mamy kurs na obecnych poziomach.
Rozumiem że można mnie ubrać, szarego żuczka, który nie ma dostępu do informacji i odpowiednich narzędzi jakie mają zarządzający funduszami ale ich wykiwać to mistrzostwo świata.

Podobno rekordowe obroty na akcjach będą w piątek na 8 największych spółkach z wig20 bo jedne fundusze krajów rozwiniętych będą doważać w swoich portfelach polskie akcje, a fundusze krajów wschodzących będą sprzedawać. Różne opinie są jak to wpłynie na gpw, może lepiej będziemy postrzegani ale wielkich wzrostów bym się nie spodziewał. Wrzuć sobie w wyszukiwarkę i poszukaj artykułów na ten temat bo było tego sporo.

No właśnie za dużo czasu Ci nie poświęciłem bo nie chciało mi się laptopa uruchamiać (pisałem z telefonu) i odszukać z przed kilku dni dobry artykuł o roszadach w indeksach. Jutro jak będę miał czas to poszukam i napiszę do południa.

Wczoraj Darek pytał się jak wpłynie FTSE Russel na polską giełdę dlatego na podstawie gazety parkiet trochę wyjaśniam.
Należy pamietać że w tym miesiącu będą aż dwie reklasyfikacje (awanse), jedna FTSE Russel (ogłoszona rok temu) i druga do Stoxx Europe 600 (z kwietnia 2018). W przypadku Stoxx efekt będzie mocno pozytywny i może wynieść około 350-400 mln USD i co ważne na Stoxx nie są oparte żadne fundusze więc nie będzie dodatkowej podaży związanej z "awansem". Podaż natomiast może dotyczyć FTSE Russel i przewyższyć popyt o 300-350 mln USD (szacunki od 150 do 500 mln usd). Popyt dotyczyć będzie 8 największych spółek z wig 20 (kilka banków, KGHM, PZU, CDR czy LPP) w zależności od kapitalizacji ff. Czyli jakby nie liczyć reklasyfikacja może być neutralno/pozytywna na nasze indeksy i co najważniejsze ona się już trwa choć główna wymiana (kupno/sprzedaż) odbędzie się w najbliższy piątek.

Zagrożenia które przywołujesz a szczegółowiej opisałeś na swoim blogu dotyczą dłuższego horyzontu, 3-5 lat i dalej, natomiast moja analiza dotyczy krótkiego okresu tak na obecne półrocze. Inwestując staram się przyjąć ile w kolejnych latach może spółka zarabiać i zarówno uwzględniałem spadek zysku od 2021 w związku z brakiem dopłat do "energii wiatrowej" jak i tak od 2023 możliwy zakaz importu energii ze strony rosyjskiej i białoruskiej. Niestety po wynikach za 2 kw moje szacunki są zawieszone i jak na razie IRL to jedna niewiadoma.